อัตราผลตอบแทนภายใน: รูปลักษณ์ภายใน

บริษัท มักใช้อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) เพื่อวิเคราะห์ศูนย์กำไรและตัดสินใจระหว่างโครงการลงทุน แต่ตัวชี้วัดการจัดทำงบประมาณนี้ยังสามารถช่วยให้คุณประเมินเหตุการณ์ทางการเงินบางอย่างในชีวิตของคุณเช่นการจำนองและการลงทุน

IRR คืออัตราดอกเบี้ย (หรือที่เรียกว่าอัตราส่วนลด) ที่จะนำชุดของกระแสเงินสด (บวกและลบ) ไปยังมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของศูนย์ (หรือมูลค่าปัจจุบันของเงินสดที่ลงทุน) การใช้ IRR เพื่อรับมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นที่รู้จักกันเป็นวิธีการลดกระแสเงินสดของการวิเคราะห์ทางการเงิน

IRR ใช้

ตามที่เราได้กล่าวถึงข้างต้น IRR เป็นเครื่องมือสำคัญในการเงินขององค์กร ตัวอย่างเช่น บริษัท จะประเมินการลงทุนในโรงงานใหม่เมื่อเทียบกับการขยายโรงงานที่มีอยู่ตาม IRR ของแต่ละโครงการ ในกรณีเช่นนี้แต่ละโครงการทุนใหม่จะต้องผลิต IRR ที่สูงกว่าต้นทุนทางการเงินของ บริษัท เมื่อข้ามอุปสรรค์นี้ไปแล้วโครงการที่มี IRR สูงสุดจะเป็นการลงทุนที่ชาญฉลาดทุกสิ่งเท่าเทียมกัน (รวมถึงความเสี่ยง)

IRR ยังมีประโยชน์สำหรับ บริษัท ในการประเมินโปรแกรมซื้อคืนหุ้น เห็นได้ชัดว่าหาก บริษัท จัดสรรจำนวนมากเพื่อซื้อหุ้นคืนการวิเคราะห์ต้องแสดงให้เห็นว่าหุ้นของ บริษัท นั้นเป็นการลงทุนที่ดีกว่านั่นคือมี IRR ที่สูงกว่าการใช้เงินทุนอื่น ๆ เช่นการสร้างสาขาใหม่ หรือซื้อ บริษัท อื่น

ความซับซ้อนในการคำนวณ IRR

สูตร IRR นั้นซับซ้อนมากขึ้นอยู่กับจังหวะเวลาและความแปรปรวนของจำนวนเงินหมุนเวียน หากไม่มีคอมพิวเตอร์หรือเครื่องคำนวณทางการเงิน IRR สามารถคำนวณได้โดยการลองผิดลองถูก

ข้อเสียอย่างหนึ่งของการใช้ IRR คือกระแสเงินสดทั้งหมดจะถูกนำไปลงทุนในอัตราคิดลดเดิมแม้ว่าในโลกแห่งความเป็นจริงอัตราเหล่านี้จะผันผวนโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับโครงการระยะยาว IRR มีประโยชน์อย่างไรเมื่อเปรียบเทียบโครงการที่มีความเสี่ยงเท่ากันแทนที่จะเป็นโครงการที่ให้ผลตอบแทนคงที่

สูตรทั่วไปสำหรับ IRR ที่รวมมูลค่าปัจจุบันสุทธิคือ:

$\begin{matrix} 0 & = ค F_{0} + \frac{ค F_{1}}{(1 + ผม R R)} + \frac{ค F_{2}}{(1 + ผม R R)^{2}} + \dots + \frac{ค F_{n}}{(1 + ผม R R)^{n}} \\ = ยังไม่มีข้อความ P V = Σ_{n = 0}^{ยังไม่มีข้อความ} \frac{ค F_{n}}{(1 + ผม R R)^{n}} \\ ที่อยู่: \\ ค F_{0} = การลงทุนเริ่มต้น / ค่าใช้จ่าย \\ ค F_{1}, ค F_{2}, \dots, ค F_{n} = กระแสเงินสด \\ n = ในแต่ละช่วงเวลา \\ ยังไม่มีข้อความ = ระยะเวลาถือครอง \\ ยังไม่มีข้อความ P V = มูลค่าปัจจุบันสุทธิ \\ ผม R R = อัตราผลตอบแทนภายใน \end{matrix} \ start {จัดชิด} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & CF_0 = \ text { การลงทุน / ค่าใช้จ่ายเริ่มต้น} \ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ text {กระแสเงินสด} \ & n = \ text {แต่ละงวด} \ & N = \ text {ระยะเวลาเก็บ}} \ & NPV = \ text {สุทธิ มูลค่าปัจจุบัน} \ & IRR = \ text {อัตราผลตอบแทนภายใน} \ \ end {จัดชิด}$ 0 = cf0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0ΣN (1 + IRR) nCFn โดยที่: CF0 = การลงทุนเริ่มต้น / outlayCF1, CF2, …, CFn = กระแสเงินสด = แต่ละงวด N = ระยะเวลาถือครอง NPV = มูลค่าปัจจุบันสุทธิ IRR = อัตราผลตอบแทนภายใน

ตัวอย่างการคำนวณ IRR

ตัวอย่างที่ง่ายที่สุดของการคำนวณ IRR คือการนำสิ่งหนึ่งไปใช้ในชีวิตประจำวันนั่นคือการจำนองที่มีการชำระเงินอย่างสม่ำเสมอ สมมติว่ามีวงเงินจำนองเริ่มต้น $ 200, 000 และชำระเงินรายเดือน $ 1, 050 เป็นเวลา 30 ปี IRR (หรืออัตราดอกเบี้ยโดยนัย) ของสินเชื่อนี้เป็นประจำทุกปีคือ 4.8%

เนื่องจากกระแสการชำระเงินมีความเท่ากันและเว้นระยะเท่ากันวิธีอื่นคือลดการจ่ายเงินเหล่านี้ในอัตราดอกเบี้ย 4.8% ซึ่งจะสร้างมูลค่าปัจจุบันสุทธิ 200, 000 ดอลลาร์ หรือหากการจ่ายเงินเพิ่มขึ้นถึง $ 1, 100 พูดว่า IRR ของเงินกู้นั้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.2%

นี่คือวิธีที่สูตรด้านบนสำหรับ IRR ทำงานโดยใช้ตัวอย่างนี้:

การชำระเงินเริ่มต้น (CF ₁) คือ $ 200, 000 (การไหลเข้าในเชิงบวก) กระแสเงินสดที่ตามมา (CF ₂, CF ₃, CF _n) เป็นค่าลบ $ 1, 050 (ติดลบเนื่องจากกำลังถูกจ่ายออก) จำนวนการชำระ (N) คือ 30 ปี x 12 = การชำระเงินรายเดือน 360 การลงทุนเริ่มต้นคือ $ 200, 000IRR คือ 4.8% หารด้วย 12 (เท่ากับการชำระเงินรายเดือน) = 0.400%

IRR และพลังของการประนอม

IRR ยังมีประโยชน์ในการแสดงพลังของการประนอม ตัวอย่างเช่นหากคุณลงทุน $ 50 ทุกเดือนในตลาดหุ้นในช่วงระยะเวลา 10 ปีเงินนั้นจะกลายเป็น $ 7, 764 ในตอนท้ายของ 10 ปีด้วย IRR 5% ซึ่งเป็นมากกว่าคลัง 10 ปีปัจจุบัน (อัตราความเสี่ยง)

กล่าวอีกนัยหนึ่งคือการได้รับมูลค่าในอนาคต $ 7, 764 ด้วยการจ่ายรายเดือน $ 50 ต่อเดือนเป็นเวลา 10 ปี IRR ที่จะนำกระแสการชำระเงินนั้นมาสู่มูลค่าปัจจุบันสุทธิของศูนย์คือ 5%

เปรียบเทียบกลยุทธ์การลงทุนนี้กับการลงทุนเป็นเงินก้อน: เพื่อให้ได้มูลค่าในอนาคตเท่ากับ $ 7, 764 กับ IRR 5% คุณจะต้องลงทุน $ 4, 714 วันนี้ตรงกันข้ามกับ $ 6, 000 ที่ลงทุนในแผน $ 50 ต่อเดือน ดังนั้นวิธีหนึ่งในการเปรียบเทียบการลงทุนรวมกับการชำระเงินเมื่อเวลาผ่านไปคือการใช้ IRR

IRR และผลตอบแทนการลงทุน

การวิเคราะห์ IRR สามารถมีประโยชน์ได้หลายวิธี ตัวอย่างเช่นเมื่อมีการประกาศจำนวนลอตเตอรีคุณรู้หรือไม่ว่าหม้อ $ 100 ล้านไม่ใช่ 100 ล้านเหรียญจริงหรือ เป็นชุดการชำระเงินที่ในที่สุดจะนำไปสู่การจ่ายเงิน 100 ล้านดอลลาร์ แต่ไม่เท่ากับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ 100 ล้านดอลลาร์

ในบางกรณีการจ่ายเงินรางวัลหรือโฆษณาเป็นจำนวนเงินรวม 100 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลาหลายปีโดยไม่มีอัตราคิดลด ในเกือบทุกกรณีที่ผู้ชนะรางวัลจะได้รับตัวเลือกในการจ่ายเงินก้อนกับการชำระเงินเป็นเวลานานการจ่ายเงินก้อนจะเป็นทางเลือกที่ดีกว่า

การใช้ IRR ร่วมกันก็คือการคำนวณพอร์ตโฟลิโอกองทุนรวมหรือผลตอบแทนของหุ้นแต่ละตัว ในกรณีส่วนใหญ่ผลตอบแทนที่โฆษณาจะรวมถึงการสันนิษฐานว่าการจ่ายเงินปันผลเงินสดใด ๆ จะถูกนำกลับไปลงทุนในพอร์ตการลงทุนหรือหุ้น ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะพิจารณาสมมติฐานเมื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนต่างๆ

จะเป็นอย่างไรถ้าคุณไม่ต้องการนำเงินปันผลกลับมาลงทุน แต่ต้องการรายได้เป็นเงินเมื่อจ่าย และถ้าหากเงินปันผลไม่ถูกนำไปลงทุนใหม่พวกเขาจะจ่ายหรือจ่ายเป็นเงินสดหรือไม่? ผลตอบแทนที่คาดหวังจากเงินสดคืออะไร? IRR และข้อสมมติฐานอื่น ๆ มีความสำคัญอย่างยิ่งในตราสารเช่นนโยบายการประกันชีวิตและค่างวดทั้งหมดซึ่งกระแสเงินสดสามารถซับซ้อน การยอมรับความแตกต่างในสมมติฐานเป็นวิธีเดียวที่จะเปรียบเทียบผลิตภัณฑ์ได้อย่างถูกต้อง

บรรทัดล่าง

เนื่องจากจำนวนวิธีการซื้อขายแผนการลงทุนทางเลือกและประเภทสินทรัพย์ทางการเงินได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาสิ่งสำคัญคือการตระหนักถึง IRR และวิธีคิดลดอัตราส่วนที่สามารถเปลี่ยนแปลงผลลัพธ์บางครั้งอย่างมาก

ขณะนี้โปรแกรมซอฟต์แวร์บัญชีหลายโปรแกรมมีเครื่องคำนวณ IRR เช่นเดียวกับ Excel และโปรแกรมอื่น ๆ ทางเลือกที่สะดวกสำหรับบางคนคือเครื่องคิดเลขการเงิน HP 12c แบบเก่าที่ดีซึ่งจะใส่ในกระเป๋าหรือกระเป๋าเอกสาร

สารบัญ: