Warren Buffett นักลงทุนระดับตำนานได้ทำให้ชัดเจนในจดหมายฉบับล่าสุดของเขาถึงผู้ถือหุ้น Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) ว่าเขาไม่ได้เป็นแฟนของตราสารหนี้หรือให้กู้ยืมเพื่อซื้อหุ้น และความคิดเห็นของมหาเศรษฐีก็ไม่สามารถมาเร็วเกินไป นักลงทุนได้สะสมหนี้ที่มีมูลค่าสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 642.8 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ Dotcom Bubble ซึ่งเลวร้ายยิ่งกว่าการปรับฐานที่ผ่านมาและขู่ว่าจะทวีความรุนแรงมากยิ่งขึ้นในอนาคตรายงาน The Wall Street Journal เมื่อพูดถึงหนี้สินส่วนเกินบัฟเฟตต์บอกกับ CNBC ว่า "แม้ว่าการกู้ยืมของคุณจะน้อยและตำแหน่งของคุณไม่ได้ถูกคุกคามโดยตลาดที่พรวดพราดในทันทีจิตใจของคุณก็อาจกลายเป็นหัวข้อข่าวที่น่ากลัวและความเห็นที่ไร้ลมหายใจ ตัดสินใจได้ดี"
ความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่
ความเสี่ยงที่สำคัญคือหุ้นถูกจำนำเป็นประกันสินเชื่อเหล่านี้และเมื่อมูลค่าของหลักประกันนั้นตกอยู่ในตลาดผู้กู้ต้องเผชิญกับสิ่งที่เรียกว่า Margin Call บังคับให้พวกเขาขายหุ้น ในทางกลับกันส่งราคาที่ต่ำกว่ากำหนดปิดการเรียกมาร์จิ้นเพิ่มเติมตามด้วยการขายเพิ่มเติม
นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นระหว่างการปรับฐานตลาดล่าสุดที่ทำให้นักลงทุนจำนวนมากสั่นสะเทือน ในความเป็นจริงดัชนีความวิตกกังวลนักลงทุน (IAI) บ่งชี้ว่าผู้อ่านหลายล้านคนทั่วโลกยังคงกังวลอย่างมากเกี่ยวกับตลาดหลักทรัพย์ด้วยความกังวลเกี่ยวกับตราสารหนี้ที่ไม่ต้องสงสัยเป็นปัจจัย
Dotcom Bubble มาเยือนแล้ว
จากข้อมูลที่เริ่มต้นในปี 2523 อัตราส่วนหนี้สินสุทธิในปี 2560 สูงถึง 1.31% ของมูลค่ารวมของหุ้นทั้งหมดที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ตามการวิเคราะห์โดย Goldman Sachs Group Inc. (GS) ที่อ้างถึงในวารสาร ก่อนหน้านี้สูงต่อทั้งสองแหล่งคือ 1.27% ในช่วงฟองสบู่ Dotcom ที่เริ่มลดลงในปี 2000 เช่นเดียวกับการซื้อหุ้นบนขอบมีบทบาทในการเติมน้ำมันที่ตลาดบูมการเรียกอัตรากำไรขั้นต้นซ้อนมีบทบาทในการทวีความรุนแรงมากขึ้น Dotcom Crash.
'การโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อการกู้ยืม'
ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น Buffett อ้างถึงประสบการณ์ของตัวเองกับหุ้นของ Berkshire ว่า "ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดที่ฉันสามารถรวบรวมได้โดยไม่เคยใช้เงินที่ยืมมาเพื่อหุ้นของตัวเอง" ตามที่ CNBC อ้าง เมื่อ Buffett เข้ายึด Berkshire ในปี 1964 ราคาหุ้นอยู่ที่ประมาณ $ 19.00 ราคาเปิดตัวของมันอยู่ที่ 311, 240.00 ดอลลาร์ในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ซึ่งหมายความว่าเงินแต่ละดอลลาร์ที่ลงทุนในปี 1964 ในขณะนี้จะคุ้มค่าที่จะเหลือเชื่อ $ 16, 381.05 (ดูเพิ่มเติมได้ที่: หากคุณลงทุนทันทีหลังจากการเสนอขายหุ้นของ Berkskire Hathaway )
แต่บัฟเฟตต์ชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่การขึ้นลงที่ราบรื่นและนักลงทุนที่ซื้อหุ้นของ บริษัท ของเขาโดยมีหนี้สินติดลบ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาบัฟเฟตต์กล่าวว่าสต็อกของ Berkshire ได้ผ่านพ้นช่วงเวลาสี่ช่วงที่มันทรุดลงอย่างมาก: ลดลง 59% ในปี 1973-1975 ลดลง 37% ในปี 1987 ลดลง 49% ในปี 1998-2000 และลดลง 51% ในปี 2008-2009. "ไม่มีใครบอกได้เลยว่าหุ้นจะตกต่ำได้ในระยะเวลาอันสั้น" เขาเขียนโดย CNBC อ้าง นักลงทุนที่ซื้อ Berkshire โดยใช้มาร์จิ้นจะต้องเลิกกิจการจำนวนมากหากไม่ได้ถือครองทั้งหมดเพื่อพบกับการเรียกมาร์จิ้นในช่วง downdraft เหล่านั้นจึงพลาดโอกาสกำไรในอนาคตที่น่าประทับใจ
“ ในช่วง 53 ปีที่ผ่านมา บริษัท ได้สร้างมูลค่าโดยการลงทุนใหม่เพื่อสร้างรายได้และปล่อยให้ดอกเบี้ยทบต้นทำงานได้อย่างวิเศษ” บัฟเฟตต์เขียนอีกครั้งหนึ่งต่อ CNBC เขาเคยเตือนว่าราคาหุ้นที่ร่วงลงเช่นเดียวกับที่กล่าวถึงข้างต้นมีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นในอีก 53 ปีข้างหน้า "แสงได้ตลอดเวลาสามารถเปลี่ยนจากสีเขียวเป็นสีแดงได้โดยไม่หยุดเป็นสีเหลือง" เขาสังเกตุ
