ต่อต้าน

ข้อกำหนดในการต่อต้านการเจือจางคืออะไร?

ข้อกำหนดในการต่อต้านการเจือจาง - บางครั้งเรียกว่า "คำสั่งต่อต้านการเจือจาง" - เป็นมาตรการที่สร้างขึ้นในการรักษาความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้หรือตัวเลือกที่ป้องกันนักลงทุนจากการเจือจางหุ้นที่สามารถเกิดขึ้นได้ในภายหลัง นักลงทุนจ่ายก่อนหน้านี้ บทบัญญัติดังกล่าวมักจะเกี่ยวข้องกับหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพ

ทำความเข้าใจกับข้อกำหนดการต่อต้านการเจือจาง

ข้อกำหนดการต่อต้านการเจือจางช่วยปกป้องนักลงทุนจากการลดสัดส่วนหุ้น - สิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสัดส่วนการถือหุ้นของเจ้าของใน บริษัท ลดลงเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนหุ้นที่ค้างชำระทั้งหมด จำนวนหุ้นทั้งหมดอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากการออกหุ้นใหม่เนื่องจากการระดมทุนรอบหรืออาจเป็นเพราะเจ้าของตัวเลือกที่มีอยู่ใช้ตัวเลือกของพวกเขา

บางครั้ง บริษัท ได้รับเงินสดเพียงพอในการแลกเปลี่ยนสำหรับหุ้นที่การเพิ่มมูลค่าของหุ้นชดเชยผลกระทบของการลดสัดส่วน บ่อยครั้งนี่ไม่ใช่กรณี

ประเด็นที่สำคัญ

• บทบัญญัติต่อต้านการเจือจางหมายถึงความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้หรือตัวเลือกที่สร้างขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันบุคคลจากความเป็นไปได้ของการถือหุ้นของเขาหรือเธอกลายเป็นเจือจางเมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้ส่งผลให้ราคาหุ้นที่ออกในภายหลังมีราคาต่ำกว่าหุ้นที่จ่ายครั้งแรกโดยนักลงทุนก่อนข้อกำหนดการเจือจางโดยทั่วไปจะเกี่ยวข้องกับหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพซึ่งเป็นสินทรัพย์ร่วมทุนที่มีการค้นหาอย่างสูง เช่นสิทธิ์การสมัครสมาชิกสิทธิ์การสมัครสมาชิกหรือสิทธิ์การครอบครอง

ตัวอย่าง Anti-Dilution

การเจือจางสามารถรบกวนผู้ถือหุ้นที่ต้องการข้อเสนอการร่วมทุนซึ่งความเป็นเจ้าของหุ้นอาจลดลงเมื่อมีการออกหุ้นราคาถูกออกมา คำสั่งต่อต้านการเจือจางซึ่งเรียกอีกอย่างว่า "สิทธิ์การจองซื้อ" สิทธิ์การสมัครสมาชิก "หรือ" สิทธิ์การสมัครสมาชิก "ไม่สนับสนุนกิจกรรมนี้โดยการปรับราคาแปลงระหว่างหุ้นสามัญและหุ้นที่ต้องการ

ตัวอย่างง่ายๆของการเจือจางสมมติว่านักลงทุนเป็นเจ้าของ 200, 000 หุ้นของ บริษัท ที่มียอดคงค้าง 1, 000, 000 หุ้น ราคาต่อหุ้นคือ $ 5 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนมีเงินเดิมพัน $ 1, 000, 000 ใน บริษัท ที่มีมูลค่า $ 5, 000, 000 นักลงทุนเป็นเจ้าของ 20% ของ บริษัท

ถัดไปสมมติว่า บริษัท เข้าสู่รอบใหม่ของการจัดหาเงินทุนและออก 1, 000, 000 หุ้นเพิ่มขึ้นทำให้มีจำนวนหุ้นที่โดดเด่นรวมถึง 2, 000, 000 ตอนนี้ที่ราคา $ 5 ต่อหุ้นนั้นนักลงทุนถือหุ้น $ 1, 000, 000 ใน บริษัท $ 10, 000, 000 ความเป็นเจ้าของของนักลงทุนลดลงถึง 10% ทันที

ข้อความต่อต้านการเจือจางป้องกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้นทำให้เปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของดั้งเดิมของนักลงทุนยังคงอยู่ คำสั่งต่อต้านการเจือจางสองประเภททั่วไปเรียกว่า "วงล้อเต็ม" และ "ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก" ด้วยการกำหนดวงล้อเต็มราคาแปลงของหุ้นบุริมสิทธิ์ที่มีอยู่จะถูกปรับลดลงตามราคาที่มีการออกหุ้นใหม่ในรอบต่อมา ง่ายมากหากราคาแปลงดั้งเดิมอยู่ที่ $ 5 และในรอบต่อมาราคาแปลงคือ $ 2.50 ราคาแปลงดั้งเดิมของนักลงทุนจะปรับเป็น $ 2.50

บทบัญญัติเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักใช้สูตรต่อไปนี้เพื่อกำหนดราคาการแปลงใหม่:

• C2 = C1 x (A + B) / (A + C)

ที่ไหน:

• C2 = ราคาแปลงใหม่ C1 = ราคาแปลงเก่า A = จำนวนหุ้นคงเหลือก่อนการออก B ใหม่ = การพิจารณาทั้งหมดที่ บริษัท ได้รับสำหรับการออกใหม่ C = จำนวนหุ้นที่ออกใหม่