การวิเคราะห์ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นของอเมซอน (ไข่ปลา)

Amazon (AMZN) เป็นหนึ่งใน บริษัท เพียงไม่กี่แห่งที่มีการประเมินมูลค่าแบบพรีเมี่ยมที่ได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนอย่างต่อเนื่องของ บริษัท แทนที่จะทำกำไรอย่างต่อเนื่อง สมมติฐานของตลาดกับ Amazon คือการวางโครงสร้างพื้นฐานทั้งหมดที่จำเป็นสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องในที่สุด บริษัท สามารถสร้างรายได้และการจ่ายเงินจะคุ้มค่ากับการลงทุนทั้งหมด

นักลงทุนยินดีต้อนรับการเติบโตของตัวเอก แต่พวกเขาไม่สูญเสียการมองเห็นกำไร ในกรณีของอเมซอนหลายคนเต็มใจที่จะแลกเปลี่ยนผลกำไรเพื่อการเติบโตโดยมีมุมมองที่เข้มงวดน้อยลงต่อผลตอบแทนของ บริษัท (ROE) ซึ่งเป็นมาตรวัดทางการเงินขั้นสุดท้ายที่นักลงทุนใช้เพื่อประเมินการลงทุน

ประเด็นที่สำคัญ

• อเมซอนได้ลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐานและการเติบโต การลงทุนเหล่านั้นกำลังชำระคืนเนื่องจากผู้ค้าปลีกมีผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น - 27% ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่ ROE ของ Amazon เติบโตขึ้นอย่างมากเนื่องจากการเติบโตของกำไรสุทธิ ROE ของ Amazon ตอนนี้ติดอันดับของ Walmart ที่ 18% และเป็นคอในคอกับ Target 27%

ประวัติศาสตร์ ROE ของ Amazon

ROE ของ Amazon ล้วน แต่เป็นตัวเอกเพราะ บริษัท ทำเงินไม่เพียงพอและเป็นผลขาดทุนหลายครั้ง ROE วัดจากกำไรสุทธิหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด ROE ล่าสุดของ Amazon ตามข้อมูล 12 เดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ 27% รายได้สุทธิถูกคำนวณเป็นผลรวมของรายได้สุทธิรายไตรมาสจากสี่ไตรมาสล่าสุดและ Amazon กำลังมีรายได้ที่มั่นคง

ในช่วงห้าปีที่ผ่านมารายได้สุทธิของอเมซอนเพิ่มสูงขึ้น ในช่วงระยะเวลาห้าปีเดียวกันค่าใช้จ่ายด้านทุนของอเมซอนเพิ่มขึ้นทุกปีจาก 4.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2557 เป็น 14 พันล้านเหรียญสหรัฐในรอบ 12 เดือนตามงบกระแสเงินสด

ก่อนปี 2559 อเมซอนมีค่า ROE ติดลบเนื่องจากสูญเสียเงินโดยมีกำไรสุทธิ ในขณะเดียวกันหุ้นอเมซอนกำลังเพลิดเพลินกับผลประโยชน์ซื้อขายสูงกว่าที่เคยใกล้ $ 1, 800 หุ้น

การเปรียบเทียบ ROE และการคาดคะเน

เนื่องจากแทบไม่มี บริษัท ใดลงทุนวิธีที่ Amazon ทำ - เสียสละกำไรในปัจจุบันเพื่อการเติบโตอย่างต่อเนื่องและการจ่ายผลตอบแทนในอนาคต - Amazon ทำให้เพื่อนของมันล่าช้าเป็นเวลาหลายปี การลงทุนของอเมซอนได้รับผลตอบแทนอย่างช้า

Walmart คู่แข่งขันที่ใกล้ชิดของ Amazon ยังคงใช้จ่ายเงินทุนค่อนข้างคงที่ตลอดห้าปี ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ROE ของ Wal-Mart อยู่ที่ 18% ตอนนี้ต่ำกว่า 27% ของ Amazon นี่คือการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากหลายปีที่ผ่านมาจนถึงปี 2561

การลงทุนจำนวนมากของอเมซอนมีส่วนช่วยในการเพิ่มส่วนของผู้ถือหุ้น ด้วยฐานทุนที่มีขนาดใหญ่ขึ้น เมื่อการเติบโตของกำไรสูงกว่าอัตราการสะสมหุ้นจะมี ROE ที่สูงขึ้น

ตอนนี้อเมซอนอยู่ในระดับแนวหน้าของอุตสาหกรรมค้าปลีกที่หลากหลายซึ่งประกอบด้วย Walmart และผู้ค้าปลีกอื่น ๆ เช่น Target, Macy's และ Costco ROE เฉลี่ยสำหรับ บริษัท ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดระดับกลางถึงใหญ่นั้นส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มวัยรุ่นที่มีเปอร์เซ็นต์สูงซึ่งเป็นกรณีของ Walmart เช่นกัน

อย่างไรก็ตามเป้าหมายมี ROE ที่สอดคล้องกับ Amazon ที่ 27.9% สิ่งนี้มาพร้อมกับ Target เป็นผลกำไร แต่ไม่ทำกำไรเท่ากับ Amazon การทำกำไรมีบทบาทในการฉาย ROE ของ บริษัท และอาจอธิบายถึงความผันแปรของ ROE ที่อาจเกิดขึ้น อเมซอนมีการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งที่สุดโดยมีรายรับเพิ่มขึ้น 180% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา การเพิ่มต้นทุนอื่น ๆ อาจช่วยให้ Amazon ปรับปรุง ROE ล่วงเวลาก่อนที่การลงทุนจะได้รับผลบวกอย่างเต็มที่ในอนาคต