สารบัญ
- การคำนวณมูลค่าตราสารหนี้ถาวร
- ประวัติความเป็นมาของพันธบัตรถาวร
- การอุทธรณ์ของพันธบัตรถาวร
- ประโยชน์ของพันธบัตรถาวร
- ความเสี่ยงของพันธบัตรถาวร
- บรรทัดล่าง
เมื่อ บริษัท และรัฐบาลปรารถนาที่จะหาเงินพวกเขาอาจออกพันธบัตร นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรเหล่านี้จะให้สินเชื่อแก่ผู้ออกตราสารเป็นหลัก ในสถานการณ์เช่นนี้เพื่อแลกเปลี่ยนกับเงินให้สินเชื่อผู้ออกตราสารตกลงที่จะจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ซื้อพันธบัตรในช่วงเวลาหนึ่ง
ดังที่ชื่อแนะนำด้วยระยะเวลาที่ตกลงกันซึ่งจะจ่ายดอกเบี้ยเป็นตลอดไป - ตลอดกาล ในเรื่องนี้พันธบัตรระยะเวลาทำงานคล้ายกับหุ้นจ่ายเงินปันผลหรือหลักทรัพย์ที่ต้องการบางอย่าง เช่นเดียวกับเจ้าของหุ้นดังกล่าวได้รับการจ่ายเงินปันผลตลอดเวลาที่มีการถือครองเจ้าของพันธบัตรแบบถาวรจะได้รับการจ่ายดอกเบี้ยตราบใดที่พวกเขาถือครองพันธบัตร
ประเด็นที่สำคัญ
- ด้วยพันธบัตรถาวรระยะเวลาที่ตกลงกันตามเวลาที่จะจ่ายดอกเบี้ยตลอดไปพันธบัตรที่ได้รับการยอมรับว่าเป็นวิธีการระดมเงินที่มีศักยภาพในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจมีปัญหา ปัญหาทางการเงินหรือปิดตัวลง
การคำนวณมูลค่าตราสารหนี้ถาวร
นักลงทุนสามารถกำหนดสิ่งที่พวกเขาจะได้รับ (ผลตอบแทนของตราสารหนี้หากถือไว้จนครบกำหนด) โดยทำการคำนวณที่ค่อนข้างง่ายโดยใช้สูตรต่อไปนี้:
ผลตอบแทนปัจจุบัน = ราคาตลาดราคาตลาดดอกเบี้ยต่อปีที่จ่ายจริง ∗ 100%
ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่าที่ตราไว้ $ 100 จ่ายอัตราดอกเบี้ยคูปอง 5% และการซื้อขายในราคาลดที่ $ 95.92 จะให้ผลตอบแทนปัจจุบัน 5.21% ดังนั้นการคำนวณจะเป็นดังนี้:
$ 95.92 ($ 100 * 0.05) * 100% = 5.21%
โปรดทราบว่าพันธบัตรที่ไม่มีวันหมดอายุจะไม่มีวันครบกำหนดดังนั้นการจ่ายเงินตามหลักวิชาการจะคงอยู่ตลอดไป
เนื่องจากเงินสูญเสียมูลค่าไปตามกาลเวลาเนื่องจากเงินเฟ้อและสาเหตุอื่น ๆ เมื่อเวลาผ่านไปการจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ทำโดยพันธบัตรถาวรมีมูลค่าน้อยกว่าสำหรับนักลงทุน ราคาของพันธบัตรถาวรคือดังนั้นการจ่ายดอกเบี้ยคงที่หรือจำนวนคูปองหารด้วยอัตราคิดลดด้วยอัตราคิดลดที่แสดงถึงความเร็วที่เงินสูญเสียมูลค่าในช่วงเวลาหนึ่ง สำหรับพันธบัตรถาวรที่ให้ความเป็นอมตะเพิ่มขึ้นยังสามารถใช้สูตรทางคณิตศาสตร์อื่นเพื่อกำหนดมูลค่าของมัน
ประวัติความเป็นมาของพันธบัตรถาวร
รัฐบาลอังกฤษได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในการสร้างความผูกพันครั้งแรกในศตวรรษที่ 18 แม้ว่าในปัจจุบันพวกเขาจะไม่ได้รับความนิยมเท่ากับพันธบัตรธนารักษ์และพันธบัตรเทศบาล แต่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าพันธบัตรถาวรเป็นวิธีการระดมทุนที่น่าสนใจสำหรับรัฐบาลโลกที่เป็นหนี้ ในทางกลับกันพรรคอนุรักษ์นิยมทางการคลังมักจะคัดค้านโอกาสที่จะออกตราสารหนี้ให้กับผู้ถือพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามพันธบัตรถาวรได้รับการยอมรับว่าเป็นวิธีการระดมเงินที่มีศักยภาพในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจมีปัญหา
หนังสือหายาก & หนังสือต้นฉบับของ Yale's Beinecke มีพันธะที่ออกโดย Stichtse Rijnlanden ในปี 1648 ซึ่งมีอำนาจทางน้ำชาวดัตช์ซึ่งยังคงให้ความสนใจ
การอุทธรณ์ของพันธบัตรถาวร
พันธบัตรถาวรจะช่วยให้รัฐบาลที่มีปัญหาทางการเงินมีโอกาสได้รับเงินโดยไม่ต้องจ่ายเงินคืน มีหลายปัจจัยที่สนับสนุนปรากฏการณ์นี้ โดยพื้นฐานแล้วอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำมากสำหรับหนี้ระยะยาว ประการที่สองในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงนักลงทุนจะเสียเงินจากการปล่อยสินเชื่อให้กับรัฐบาล
ตัวอย่างเช่นเมื่อนักลงทุนได้รับอัตราดอกเบี้ย 0.5% โดยที่อัตราเงินเฟ้อเป็น 1% ผลตอบแทนที่ได้รับการปรับอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ -0.5% ดังนั้นเมื่อนักลงทุนได้รับเงินคืนจากรัฐบาลกำลังซื้อของพวกเขาจะลดลงอย่างมาก
พิจารณาสถานการณ์ที่นักลงทุนให้กู้ยืมแก่รัฐบาล $ 100 และหนึ่งปีต่อมามูลค่าของการลงทุนปีนขึ้นไปที่ $ 100.50 ความเอื้อเฟื้อของอัตราดอกเบี้ย 0.5% อย่างไรก็ตามเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ 1% ตอนนี้ต้องการ $ 101 ในการซื้อตะกร้าสินค้าเดียวกันที่มีราคาเพียง $ 100 เมื่อหนึ่งปีก่อนดังนั้นอัตราผลตอบแทนของนักลงทุนจึงไม่สามารถทันกับภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นตามกาลเวลา ดังนั้นการปล่อยกู้เงินในอัตราดอกเบี้ย 4% ตามสมมติฐานดูเหมือนจะเป็นการต่อรองกับเคาท์เตอร์ของรัฐบาลซึ่งเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อในอนาคตอาจพุ่งสูงถึง 5% ในอนาคตอันใกล้ แน่นอนพันธบัตรส่วนใหญ่จะออกให้พร้อมกับข้อกำหนดการโทรที่ให้ผู้ออกตราสารชำระคืนหลังจากระยะเวลาที่กำหนด ในเรื่องนี้ส่วน "ถาวร" ของแพคเกจมักจะเป็นทางเลือกมากกว่าอาณัติเนื่องจากผู้ออกสามารถสควอชภาระหน้าที่ถาวรถ้าพวกเขามีเงินสดเพียงพอในมือเพื่อชำระคืนเงินกู้เต็ม จำนวน
ประโยชน์ของพันธบัตรถาวร
พันธบัตรระยะยาวเป็นที่สนใจของนักลงทุนเนื่องจากเป็นแหล่งรายได้ที่มั่นคงและคาดการณ์ได้โดยมีการชำระเงินตามกำหนดเวลา นอกจากนี้พันธบัตรแบบต่อเนื่องบางรุ่นยังมีคุณสมบัติ“ การเพิ่มระดับ” ซึ่งเพิ่มการจ่ายดอกเบี้ย ณ จุดที่กำหนดไว้ในอนาคต ในทางเทคนิคเรียกว่า "การเติบโตต่อเนื่อง" ฟังก์ชั่นนี้สามารถสร้างผลกำไรได้ค่อนข้างมากสำหรับนักลงทุน ตัวอย่างเช่นพันธบัตรถาวรอาจเพิ่มอัตราผลตอบแทน 1% หลังจาก 10 ปี พวกเขาอาจเสนออัตราดอกเบี้ยเป็นระยะเช่นเดียวกัน ดังนั้นนักลงทุนควรให้ความสำคัญกับบทบัญญัติที่เป็นขั้นเป็นตอนเมื่อเปรียบเทียบการซื้อเพื่อเสนอขายตราสารหนี้ที่แตกต่างกัน
ข้อดี
-
แหล่งรายได้ที่มั่นคงและคาดการณ์ได้พร้อมการชำระเงินตามกำหนดเวลา
-
พันธบัตรถาวรบางรายการเพิ่มดอกเบี้ยที่จุดที่กำหนดไว้ในอนาคต
จุดด้อย
-
นักลงทุนอาจได้รับความเสี่ยงทางการเงินที่ไม่สิ้นสุด
-
ผู้ออกตราสารอาจสามารถเรียกคืนพันธบัตรถาวรบางส่วนได้
-
การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยทั่วไปสามารถลดมูลค่าของพันธบัตรถาวรได้
ความเสี่ยงของพันธบัตรถาวร
มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรถาวร โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขาต้องให้นักลงทุนมีความเสี่ยงด้านสินเชื่ออย่างต่อเนื่องเพราะเมื่อเวลาผ่านไปผู้ออกตราสารหนี้ทั้งภาครัฐและภาคเอกชนอาจประสบปัญหาทางการเงิน พันธบัตรตลอดอาจมีความเสี่ยงที่จะเรียกซึ่งหมายความว่าผู้ออกสามารถเรียกคืนได้ ท้ายที่สุดมีความเสี่ยงในปัจจุบันของอัตราดอกเบี้ยทั่วไปที่เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ในกรณีดังกล่าวที่อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของพันธบัตรที่ล็อคอยู่จะต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญนักลงทุนสามารถสร้างรายได้ด้วยการถือพันธบัตรที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตามหากต้องการแลกเปลี่ยนพันธบัตรถาวรเก่าสำหรับพันธบัตรรุ่นใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่านักลงทุนจะต้องขายพันธบัตรที่มีอยู่ในตลาดเปิดซึ่งในเวลานั้นอาจมีมูลค่าน้อยกว่าราคาซื้อเพราะนักลงทุนลดข้อเสนอตามดอกเบี้ย ความแตกต่างของอัตรา
บรรทัดล่าง
หากพันธบัตรที่ต่อเนื่องได้จุดประกายความสนใจของคุณมีโอกาสมากมายที่จะพับเข้าไปในพอร์ทการลงทุนของคุณรวมถึงการเสนอขายต่างประเทศในตลาดเช่นอินเดียจีนและฟิลิปปินส์ การค้นหาออนไลน์อย่างรวดเร็วสามารถแนะนำคุณถึงการลงทุนดังกล่าวได้อย่างง่ายดายเช่นเดียวกับที่ออกโดย Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings และ Reliance Industries นักลงทุนอาจปรึกษากับโบรกเกอร์ที่สามารถจัดทำรายการข้อเสนอและเน้นข้อดีข้อเสียของหลักทรัพย์เฉพาะ
