หุ้นวัฏจักรกำลังเต้นตลาดและคาดว่าจะดีกว่าในปี 2563 จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐ Goldman Sachs คาดการณ์ ตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม S&P 500 เพิ่มขึ้น 9% หุ้นวัฏจักรได้เพิ่มขึ้น 12% แต่หุ้นรับปรับตัวลดลง 8% ตามรายงานของ Weekly Kickstart ประจำสัปดาห์ของ Goldman
"ประสิทธิภาพเชิงสัมพัทธ์ของ Cyclicals vs. Defensives ชี้ให้เห็นว่าตลาดตราสารทุนคาดว่าจะมีการเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า" โกลด์แมนกล่าว "นักลงทุนที่ต้องการจับภาพ upside จากวัฏจักรต่อไปสามารถปรับปรุงผลตอบแทนความเสี่ยงได้โดยลดการมุ่งเน้นไปที่การเลือกหุ้นหมุนเวียน" พวกเขากล่าวเสริม
ในบรรดา 24 หุ้นที่ผ่านหน้าจอความเสี่ยง - ผลตอบแทนที่ดึงดูดความสนใจของโกลด์แมนคือ 10 รายการซึ่งคาดว่าจะมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในการเติบโตของกำไรต่อหุ้นในปี 2563 เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ยกตัวอย่างเช่นโกลด์แมนคาดการณ์ว่า CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) จะประกาศการเติบโตของผลกำไรในปี 2563 ซึ่งสูงกว่าปีนี้ถึง 17 เปอร์เซ็นต์ (pp) บริษัท อื่น ๆ ได้แก่ Lincoln National Corp. (LNC), สูงกว่า 79 pp, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co. (MMM), 17 pp, MetLife Inc. (MET), 12 pp, Lear Corp. (LEA), 42 pp, Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 pp, และ Evercore Inc. (EVR), 18 pp
ประเด็นที่สำคัญ
- โกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าจะเร่งการเติบโตของจีดีพีของสหรัฐในปี 2563 พวกเขาระบุหุ้นที่มีวัฏจักรราคาถูกที่มีศักยภาพสูงอย่างมีนัยสำคัญหุ้นเหล่านี้มีความอ่อนไหวสูงต่อข้อมูลเศรษฐกิจที่น่าประหลาดใจ
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
Goldman กลั่นกรองดัชนีรัสเซล 1, 000 สำหรับหุ้นที่มีความไวต่อราคาหุ้นในอดีตสูงต่อข้อมูลเศรษฐกิจที่น่าประหลาดใจ แต่มีการประเมินมูลค่าปัจจุบันตามที่วัดโดยอัตราส่วน P / E ไปข้างหน้าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีของพวกเขาเองและค่าเฉลี่ยสำหรับดัชนี โกลด์แมนไม่รวมหุ้นพลังงานตามการคาดการณ์ของราคาน้ำมันและหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เนื่องจากการส่งมอบเริ่มฟื้นตัวตามแนวโน้ม ในบรรดาหุ้นที่กล่าวถึงข้างต้น Urban Outfitters และ Prosperity Bancshares นั้นมีความอ่อนไหวทางเศรษฐกิจมากที่สุด
หุ้นกลางในตะกร้ามีค่า P / E ล่วงหน้า 11 เท่าของประมาณการกำไรในช่วง 12 เดือนข้างหน้าเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 14 ครั้งและตัวเลขปัจจุบัน 19 เท่าสำหรับหุ้นเฉลี่ย 1, 000 รัสเซล ในขณะที่ค่ามัธยฐานในตะกร้ามีอัตราการเติบโต EPS ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2020 ที่ 7% เทียบกับ 8% สำหรับค่ามัธยฐาน Russell 1000 หุ้นอัตราการเติบโตของ บริษัท คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 9% จาก 2019-2563 เทียบกับการปรับปรุงเพียงอย่างเดียว 3 คะแนนร้อยละสำหรับหุ้นเฉลี่ยในดัชนี
โกลด์แมนเห็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังดีดตัวขึ้นซึ่งน่าจะทำให้หุ้นมีวัฏจักรขาขึ้นเป็นขาขึ้น พวกเขาอ้างถึงข้อดีล่าสุดในการเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรยอดขายบ้านยอดค้าปลีกดัชนีการผลิต ISM และดัชนีการผลิตนอก ISM พวกเขาคาดการณ์จีดีพีสหรัฐที่แท้จริงจะเติบโต 2.1% ในปี 2020 เมื่อเทียบกับประมาณการฉันทามติที่ 1.8%
ผู้ผลิตรถจักรยานยนต์ Harley-Davidson ดูเหมือนจะมี upside สูงมากจากการวิเคราะห์ของ Goldman มันมีค่า P / E ล่วงหน้า 11 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 12 เท่า ฉันทามติเรียกร้องให้กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 21% ในปี 2563 เพิ่มขึ้น 38% จาก 2019 ในขณะที่รายได้ไตรมาส 3 ปี 2562 ลดลง 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YOY) และยอดส่งออกลดลง 6% รายงานของ Barron ยอดขายจักรยานในต่างประเทศประมาณ 40% มียอดขายในเอเชียเพิ่มขึ้นเกือบ 9%
บริษัท ประกันภัย MetLife มีค่า P / E ล่วงหน้า 8 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีเล็กน้อย ฉันทามติเรียกร้องให้มีการเติบโตของกำไรต่อหุ้น 9% ในปี 2563 เพิ่มขึ้น 12 คะแนนจาก 2019 รายได้และกำไรต่อหุ้นในไตรมาส 3 ปี 2562 เพิ่มขึ้น 15% และ 161% ตามลำดับ รายรับจากเบี้ยประกันเพิ่มขึ้น 5.3% และรายรับรวมสูงกว่าที่ตลาดคาด 14% ตาม The Wall Street Journal อย่างไรก็ตามมากกว่าครึ่งตีเนื่องจากกำไรจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
มองไปข้างหน้า
เพื่อให้แน่ใจว่า บริษัท เหล่านี้จำนวนมากได้โพสต์ผลลัพธ์ที่ไม่ดีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และมุมมองรั้นของโกลด์แมนขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ใกล้เข้ามาจากนักยุทธศาสตร์อื่น ๆ เพียงไม่กี่คนในวอลล์สตรีท หากโกลด์แมนผิดและเศรษฐกิจอยู่หรือไปทางใต้หุ้นเหล่านี้จะตามมาติดๆ
