กำหนดกองทุนจำนำ

กองทุนจำนำคืออะไร?

กองทุนจำนำเป็นประเภทของยานพาหนะการลงทุนที่ผู้เข้าร่วมเห็นด้วยหรือ "จำนำ" เพื่อสนับสนุนเงินทุนให้กับชุดของการลงทุน ผู้บริจาคกองทุนจำนำขอสงวนสิทธิ์ในการตรวจสอบการลงทุนแต่ละครั้งก่อนที่จะมีส่วนร่วม หากพวกเขาไม่อนุมัติการลงทุนเฉพาะที่กำลังพิจารณาพวกเขาสามารถละเว้นจากการลงทุนในโครงการนั้น

กองทุนจำนำเป็นวิธีการทั่วไปในการลงทุน (VC) การลงทุนในหมู่นักลงทุนที่ต้องการรักษาการควบคุมการตัดสินใจลงทุนแต่ละรายการ

ประเด็นที่สำคัญ

• กองทุนจำนำเป็นยานพาหนะเพื่อการลงทุนซึ่งผู้สนับสนุนสนับสนุนเงินทุนตามข้อตกลงโดยนักลงทุนขอสงวนสิทธิ์ในการยกเลิกการลงทุนโดยเฉพาะ ในทางตรงกันข้ามกองทุนรวมที่ลงทุนในกลุ่มคนตาบอดไม่ได้เสนอความยืดหยุ่นในระดับนี้กองทุนส่วนบุคคลได้รับความนิยมในชุมชน VC แม้ว่าพวกเขาจะใช้ในอุตสาหกรรมอื่น ๆ เช่นภาคเอกชน (PE) หรือการซื้ออสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์

ทำความเข้าใจกับกองทุนจำนำ

แนวคิดของกองทุนจำนำได้รับความนิยมหลังจากฟองสบู่ดอทคอมของปลายปี 1990 และต้นปี 2000 ในช่วงวิกฤติที่เกิดขึ้นกองทุนรวมตาบอดซึ่งทำให้การลงทุนเชิงรุกใน บริษัท เทคโนโลยีเผชิญกับการสูญเสียอย่างมาก ในการตอบสนองนักลงทุนหันไปใช้วิธีทางเลือกที่อาจช่วยให้การกำกับดูแลกระบวนการลงทุนดีขึ้น

สำหรับนักลงทุนเหล่านี้ข้อดีหลัก ๆ ของรูปแบบกองทุนจำนำคือมันไม่ได้บังคับให้นักลงทุนรายย่อยกลับไปลงทุนที่พวกเขาไม่ต้องการลงทุน แต่เป็นที่นักลงทุนส่วนใหญ่สนับสนุน แทนที่จะเป็นการบีบบังคับให้มีส่วนร่วมในการลงทุนนี้นักลงทุนจำนำกองทุนสามารถเลือกที่จะเข้าหรือออกจากการลงทุนเป็นกรณี ๆ ไป สำหรับนักลงทุนจำนวนมากที่ได้รับผลกระทบจาก dotcom นี่เป็นนวัตกรรมที่น่ายินดี

แม้ว่าจะมีรากฐานในภาคการเริ่มต้นเทคโนโลยี แต่กองทุนจำนำวันนี้ถูกนำไปใช้ในอุตสาหกรรมที่หลากหลายและไม่ จำกัด เฉพาะการลงทุนระยะแรก ผู้จัดการกองทุนจำนำอาจพบว่าการระดมทุนด้วยรูปแบบนี้ง่ายกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนรวมตาบอด

นอกเหนือจากการอนุญาตให้นักลงทุนใช้ดุลยพินิจว่าจะสนับสนุนโอกาสที่เฉพาะเจาะจงแล้วกองทุนจำนำจะถูกจัดโครงสร้างในลักษณะที่คล้ายกับกองทุน PE ทั่วไป เงินสดที่ได้รับจากนักลงทุนจะถูกเก็บไว้ในยานพาหนะเฉพาะกิจ (SPV) ซึ่งใช้เป็นทุนในการจัดหาเงินทุน เงินที่เพิ่มขึ้นนี้ยังใช้เพื่อกองทุนค่าใช้จ่ายในการบริหารและค่าธรรมเนียมการจัดการ

ในขณะที่โครงสร้างกองทุนจำนำให้การควบคุมแก่นักลงทุนมากขึ้น แต่ก็มีข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนจำนำอาจไม่สามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสในการลงทุนที่มีความอ่อนไหวต่อเวลาเนื่องจากการขาดความแน่นอนเกี่ยวกับเงินลงทุน ในทำนองเดียวกันผู้จัดการกองทุนจำนำอาจมีปัญหาในการสรรหานักลงทุนบุคคลที่สามเพื่อช่วยในการทำธุรกรรมใหญ่เนื่องจากบุคคลที่เกี่ยวข้องในกองทุนจำนำอาจแตกต่างจากข้อตกลงครั้งต่อไป

สุดท้ายผู้ขายที่มีคู่ครองหลายคนอาจต้องการจัดการกับโครงสร้างกองทุนแบบดั้งเดิมที่มีทุนถาวรอยู่แล้วโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาต้องการปิดโดยเร็วที่สุด

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของกองทุนจำนำ

สมมติว่าคุณเป็นผู้จัดการกองทุนจำนำที่เชี่ยวชาญด้านการซื้ออสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ คุณพัฒนาเอกสารกลยุทธ์ที่สรุปแนวทางการลงทุนของคุณพร้อมด้วยตัวอย่างมากมายของผู้สมัครที่มีศักยภาพ จากการวิจัยตลาดและการสร้างแบบจำลองทางการเงินของคุณคุณจะได้รับความสนใจเบื้องต้นจากนักลงทุน 10 คน

เนื่องจากคุณใช้รูปแบบกองทุนจำนำนักลงทุน 10 คนของคุณจะไม่สนับสนุนเงินทุนเข้ากองทุนของคุณในตอนแรก แต่พวกเขาตกลงที่จะตรวจสอบการลงทุนแต่ละรายการและตัดสินใจว่าจะลงทุนเงินทุนในแต่ละข้อเสนอที่เสนอหรือไม่ ด้วยความมุ่งมั่นทั่วไปที่มีอยู่ในมือคุณกำหนดให้ค้นหาและพัฒนาข้อเสนอที่เป็นไปได้

เนื่องจากความยืดหยุ่นที่คุณเสนอให้กับนักลงทุนของคุณคุณสามารถค้นหาผู้สนับสนุน 10 รายของคุณได้อย่างรวดเร็ว บางคนกำลังมองหาการควบคุมที่กองทุนจำนำของคุณจัดหามาเป็นพิเศษและพวกเขาจะรู้สึกไม่สบายใจหากคุณใช้แบบจำลองสระน้ำตาบอด

ในทางกลับกันโครงสร้างกองทุนจำนำของคุณไม่ได้ไม่มีความยุ่งยาก โดยเฉพาะมันป้องกันคุณจากการรู้ด้วยความมั่นใจว่านักลงทุนของคุณจะเลือกลงทุนในโครงการใด ด้วยเหตุผลดังกล่าวคุณไม่สามารถแน่ใจได้ว่าโครงการที่กำหนดอาจใหญ่เกินไปสำหรับคุณที่จะแก้ไขปัญหา ในทำนองเดียวกันเมื่อเจรจากับผู้ขายคุณจะต้องมั่นใจว่าคุณสามารถปิดการขายได้แม้ว่าจะไม่ทราบว่านักลงทุนของคุณจะจัดหาเงินทุนที่จำเป็นหรือไม่