นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายซึ่งถูกดำเนินการโดยธนาคารกลางทั่วโลกรวมถึง Federal Reserve มีศักยภาพที่เป็นอันตรายที่จะทำให้ฟองสบู่สินทรัพย์ที่มีอยู่มีขนาดใหญ่ขึ้นและอาจสร้างใหม่ได้ สิ่งนี้อาจกลายเป็น "ภาวะถดถอยที่เกิดจากการทำงานจนกลายเป็นวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เต็มไปด้วยควัน" Chris Senyek นักวิเคราะห์อาวุโสด้านการวิจัยอาวุโสนักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับสูงและหัวหน้านักวิเคราะห์เชิงปริมาณของ Wolfe Research. “ เรากังวลมากที่สุดประมาณ 10 ฟองสินทรัพย์ คำถามคือเมื่อความไม่สมดุลเหล่านี้ผ่อนคลายลง” เขากล่าวเสริม
10 ฟองสบู่ที่ Senyek กำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุด ได้แก่ หนี้รัฐบาลสหรัฐฯหนี้องค์กรสหรัฐสินเชื่อเงินกู้สหรัฐหนี้ยุโรปธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) งบดุลและการถือครองหุ้นที่เกี่ยวข้อง IPO ที่ไม่หวังผลกำไร cryptocurrencies และกัญชาหุ้นเติบโตและโมเมนตัม หุ้นซอฟต์แวร์และคลาวด์คอมพิวติ้งและ ETF
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
“ ฉันระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับการเติบโตงบดุลของธนาคารกลาง” เซอร์จิโอเออร์มอตติซีอีโอของ UBS Group AG กล่าวในการสัมภาษณ์ทางทีวีของบลูมเบิร์ก “ เรามีความเสี่ยงในการสร้างฟองสบู่” เขากล่าวเสริมความคิดเห็นของเขามาก่อนการประกาศโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) ว่ามีแผนจะรักษาอัตรา "ในระดับปัจจุบันหรือต่ำกว่า" ในช่วงครึ่งแรกของปี ในปี 2563 และอาจนานกว่านั้นต่อ CNBC ในขณะเดียวกัน Fed คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางลง 25 คะแนนในการประชุมวันที่ 31 กรกฎาคม 2562 ต่อรายงาน CNBC อีกฉบับ
ความคิดเห็นของ Senyek เกี่ยวกับ 10 ฟองอากาศบางส่วนสรุปไว้ด้านล่าง
หนี้รัฐบาลสหรัฐ "หนึ่งในฟองสบู่ที่ใหญ่ที่สุดในวัฏจักรปัจจุบัน… หนี้ของรัฐบาลสหรัฐในระดับสูงสุดหลังสงครามแม้เศรษฐกิจสหรัฐฯจะอยู่ในช่วงเกือบสิบปีที่จะฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ"
หนี้องค์กรสหรัฐอเมริกา หนี้ธุรกิจที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเติบโตขึ้นตามสัดส่วนของ GDP และหนี้จาก บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์
หนี้ยุโรป พันธบัตรยุโรปที่มีอัตราผลตอบแทนติดลบอาจเป็น“ ฟองที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน” นักลงทุนกำลังพิจารณาเรื่องมาตรการกระตุ้นทางการเงินเพิ่มเติมจาก ECB
งบดุลของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น งบดุลของ BoJ นั้นมีมูลค่าประมาณ 100% ของ GDP และการซื้อหุ้นญี่ปุ่นและ ETF อย่างหนักนั้นได้รับการสนับสนุนจากราคาหุ้นที่ดุเดือด
IPO ที่ไม่ได้กำไร ร้อยละของการเสนอขายหุ้น IPO จาก บริษัท ที่ไม่ทำกำไรนั้นเป็นสัญญาณของฟองในตลาดที่สูงกว่าเมื่อก่อนที่จะถึงจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอม การประเมินมูลค่าที่มากสำหรับผู้แพ้เงินจำนวนมากเช่น Uber Technologies Inc. (UBER) และ Lyft Inc. (LYFT) น่าเป็นห่วงอย่างยิ่ง
ETFs นโยบายการเงินที่ง่ายจากธนาคารกลางช่วยลดความผันผวนเพิ่มความนิยมในการลงทุนแบบพาสซีฟผ่านอีทีเอฟ “ เรามีความกังวลมากที่สุดเกี่ยวกับอีทีเอฟตราสารหนี้จำนวนมากที่ลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องน้อยกว่ารถยนต์ที่เป็นเจ้าของ” อีทีเอฟตราสารหนี้มีการเติบโตอย่างรวดเร็วและเพิ่งผ่านสินทรัพย์ 1 ล้านล้านดอลลาร์ทั่วโลกต่อเงินบำนาญและการลงทุน
มองไปข้างหน้า
การชะลอตัวทางเศรษฐกิจมีความเป็นไปได้ที่จะสร้าง "วิกฤตเต็มรูปแบบ" เนื่องจากหนี้ภาคธุรกิจของสหรัฐฯได้รับผลกระทบจาก "วงจรปรับลด" Senyek เตือน ในทำนองเดียวกันสินเชื่อที่ใช้ประโยชน์จากสหรัฐหนี้ที่เกิดขึ้นโดย บริษัท ที่มีหนี้สูงอยู่แล้วมีความเสี่ยงเป็นพิเศษในการชะลอตัวพวกเขายืนอยู่ข้างหลังเจ้าหนี้สายอาวุโสจำนวนมาก
โดยการเพิ่มมูลค่าของหุ้นญี่ปุ่นและ ETFs BoJ อาจ "ทำให้การสูญเสียโดยรวมมีความรุนแรงมากขึ้นทุกครั้งที่การลงทุนครั้งต่อไปตกต่ำ" เกี่ยวกับอีทีเอฟโดยทั่วไป Senyek เป็นหนึ่งในผู้สังเกตการณ์หลายคนที่กลัวว่าการชะลอตัวของตลาดต่อไปจะถูกเร่งขึ้น
