การปฏิรูปกองทุนตลาดเงินคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนตุลาคม 2559 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงวิธีการลงทุนและผู้ให้บริการกองทุนที่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงมองว่าเป็นทางเลือกสำหรับการลงทุนเงินสดระยะสั้น นักลงทุนจำนวนมากโดยเฉพาะสถาบันการศึกษาต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นหรือผลตอบแทนที่ลดลงจากเงินระยะสั้นของพวกเขาในขณะที่ผู้ให้บริการกองทุนได้พิจารณามูลค่าของการเสนอขายของพวกเขาอีกครั้ง ด้วยการลงทุนมากกว่า 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ในกองทุนตลาดเงินนักลงทุนและผู้ให้บริการมีส่วนร่วมในการเปลี่ยนแปลงและวิธีการจัดการกองทุน แม้ว่าจะมีชื่อสำหรับนักลงทุนรายบุคคลหรือรายย่อยส่วนใหญ่สำหรับนักลงทุนสถาบันและผู้ให้บริการกองทุนการเปลี่ยนแปลงจำเป็นต้องมีการคิดใหม่เกี่ยวกับมูลค่าของกองทุนตลาดเงิน
เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังการปฏิรูปกองทุนรวมตลาดเงิน
ที่จุดสูงสุดของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 กองทุนสำรองเลี้ยงชีพหลักซึ่งเป็นผู้จัดการกองทุนขนาดใหญ่ในนิวยอร์กถูกบังคับให้ลดมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของกองทุนตลาดเงินที่ต่ำกว่า $ 1 เนื่องจากการสูญเสียครั้งใหญ่ที่เกิดจากความล้มเหลวในระยะสั้น สินเชื่อระยะยาวที่ออกโดย Lehman Brothers มันเป็นครั้งแรกที่กองทุนตลาดเงินรายใหญ่ต้องทำลาย NAV $ 1 ซึ่งทำให้เกิดความตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุนสถาบันซึ่งเริ่มไถ่ถอนจำนวนมาก กองทุนสูญเสียสินทรัพย์สองในสามใน 24 ชั่วโมงและในที่สุดก็ต้องระงับการดำเนินงานและเริ่มชำระบัญชี
หกปีต่อมาในปี 2014 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ออกกฎใหม่สำหรับการจัดการกองทุนตลาดเงินเพื่อเพิ่มความมั่นคงและความยืดหยุ่นของกองทุนตลาดเงินทั้งหมด โดยทั่วไปกฎใหม่จะมีข้อ จำกัด ที่เข้มงวดมากขึ้นในการถือครองพอร์ตโฟลิโอพร้อมกับเสริมสภาพคล่องและความต้องการด้านคุณภาพ การเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานที่สุดคือข้อกำหนดของกองทุนตลาดเงินที่จะย้ายจากราคาหุ้น 1 ดอลลาร์ไปเป็น NAV ที่ลอยตัวซึ่งเป็นการแนะนำความเสี่ยงของเงินต้นที่ไม่เคยมีมาก่อน
นอกจากนี้กฎระเบียบที่กำหนดให้ผู้ให้บริการกองทุนเพื่อจัดตั้งค่าธรรมเนียมสภาพคล่องและประตูหยุดชั่วคราวเป็นวิธีการป้องกันไม่ให้ทำงานในกองทุน ข้อกำหนดดังกล่าวรวมถึงทริกเกอร์ระดับสินทรัพย์เพื่อกำหนดค่าธรรมเนียมสภาพคล่อง 1 หรือ 2% หากสินทรัพย์สภาพคล่องรายสัปดาห์ลดลงต่ำกว่า 10% ของสินทรัพย์รวมจะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 1% ต่ำกว่า 30% ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นเป็น 2% กองทุนยังระงับการไถ่ถอนสูงสุด 10 วันทำการในระยะเวลา 90 วัน ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงกฎพื้นฐานมีหลายปัจจัยที่นักลงทุนจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับการปฏิรูปและวิธีการที่อาจส่งผลกระทบต่อพวกเขาเมื่อดำเนินการ
นักลงทุนรายย่อยไม่ได้รับผลกระทบโดยสิ้นเชิง
การเปลี่ยนแปลงกฎที่สำคัญที่สุดคือ NAV แบบลอยตัวไม่ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนที่ลงทุนในกองทุนตลาดเงินรายย่อย เงินเหล่านี้รักษา NAV $ 1 ไว้ อย่างไรก็ตามพวกเขายังคงต้องจัดตั้งทริกเกอร์ไถ่ถอนสำหรับการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสภาพคล่องหรือระงับการไถ่ถอน กลุ่มกองทุนขนาดใหญ่หลายแห่งดำเนินการเพื่อ จำกัด โอกาสในการไถ่ถอนหรือหลีกเลี่ยงโดยการแปลงกองทุนเป็นกองทุนรวมตลาดเงินของรัฐบาลซึ่งไม่มีข้อกำหนด
ไม่สามารถพูดแบบเดียวกันนี้ได้สำหรับผู้ที่ลงทุนในกองทุนรวมตลาดเงินในแผน 401 (k) ของพวกเขาเพราะโดยทั่วไปแล้วกองทุนเหล่านี้ต้องอยู่ภายใต้กฎใหม่ทั้งหมด ผู้สนับสนุนแผนต้องเปลี่ยนตัวเลือกกองทุนของพวกเขาเสนอกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลหรือทางเลือกอื่น
นักลงทุนสถาบันมีภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก
เนื่องจากนักลงทุนสถาบันเป็นเป้าหมายของกฎใหม่พวกเขาได้รับผลกระทบมากที่สุด สำหรับพวกเขามันลงมาที่ตัวเลือกในการรักษาอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นหรือความเสี่ยงที่สูงขึ้น พวกเขาสามารถลงทุนในตลาดเงินของรัฐบาลสหรัฐฯซึ่งไม่ได้อยู่ในบังคับของ NAV หรือการไถ่ถอน อย่างไรก็ตามพวกเขาต้องยอมรับผลผลิตที่ต่ำกว่า นักลงทุนสถาบันที่ต้องการผลตอบแทนสูงต้องพิจารณาทางเลือกอื่น ๆ เช่นบัตรเงินฝากธนาคาร (CDs) กองทุนทางเลือกอื่นที่ลงทุนในสินทรัพย์ที่มีอายุสั้นมาก ๆ เพื่อ จำกัด อัตราดอกเบี้ยและความเสี่ยงด้านเครดิตหรือกองทุนระยะสั้นที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า แต่ก็มีความผันผวนมากขึ้น
กลุ่มกองทุนจะต้องปรับตัวหรือออกจากกองทุนตลาดเงิน
กลุ่มกองทุนส่วนใหญ่เช่น Fidelity Investments, Federated Investors Inc. (NYSE: FII) และ Vanguard Group วางแผนที่จะเสนอทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับนักลงทุนของพวกเขา Fidelity แปลงกองทุนที่ใหญ่ที่สุดเป็นกองทุนรัฐบาลสหรัฐ สหพันธ์ได้ดำเนินการตามขั้นตอนเพื่อลดระยะเวลาครบกำหนดของเงินกองทุนเพื่อให้ง่ายต่อการรักษา NAV $ 1 กองหน้ามั่นใจนักลงทุนว่ากองทุนหลักมีสภาพคล่องมากกว่าเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมสภาพคล่องหรือการระงับการไถ่ถอน อย่างไรก็ตามกลุ่มกองทุนหลายแห่งยังคงประเมินว่าค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่นั้นคุ้มค่าหรือไม่ที่จะต้องรักษาเงินไว้ ในการคาดการณ์กฎใหม่ธนาคารแห่งอเมริกาคอร์ป (NYSE: BAC) ขายธุรกิจตลาดเงินให้แบล็คร็อคอิงค์ (NYSE: BLK) ในปี 2558 อย่างไรก็ตามนักลงทุนคาดว่าจะมีวิธีการสื่อสารที่หลากหลาย อธิบายการเปลี่ยนแปลงและตัวเลือกต่างๆ
