นิยามพันธบัตรแปลงสภาพ

พันธบัตรแปลงสภาพคืออะไร?

พันธบัตรแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ที่มีรายได้คงที่ซึ่งให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย แต่สามารถแปลงเป็นจำนวนหุ้นสามัญหรือหุ้นทุนที่กำหนดไว้ล่วงหน้า การแปลงจากพันธบัตรเป็นหุ้นสามารถทำได้ในช่วงเวลาหนึ่งในช่วงชีวิตของพันธบัตรและมักจะขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้ถือหุ้นกู้

พันธบัตรแปลงสภาพ

ประเด็นที่สำคัญ

• พันธบัตรแปลงสภาพจะจ่ายดอกเบี้ยรายได้คงที่ แต่สามารถแปลงเป็นจำนวนหุ้นสามัญที่กำหนดไว้ล่วงหน้าการแปลงจากพันธบัตรเป็นหุ้นเกิดขึ้นในเวลาที่กำหนดในช่วงชีวิตของพันธบัตรและมักจะขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพ ตราสารหนี้ให้นักลงทุนประเภทของการรักษาความปลอดภัยไฮบริดที่มีคุณสมบัติของพันธบัตรเช่นการจ่ายดอกเบี้ยในขณะที่ยังมีตัวเลือกในการเป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง

ทำความเข้าใจกับหุ้นกู้แปลงสภาพ

หุ้นกู้แปลงสภาพเป็นตัวเลือกทางการเงินที่ยืดหยุ่นสำหรับ บริษัท ต่างๆ พันธบัตรแปลงสภาพให้นักลงทุนประเภทของการรักษาความปลอดภัยไฮบริดซึ่งมีคุณสมบัติของพันธบัตรเช่นการจ่ายดอกเบี้ยในขณะที่ยังให้โอกาสในการเป็นเจ้าของหุ้น อัตราส่วนการแปลงของพันธบัตรนี้กำหนดจำนวนหุ้นที่คุณจะได้รับจากการแปลงหนึ่งพันธบัตร ตัวอย่างเช่นอัตราส่วน 5: 1 หมายความว่าหนึ่งพันธบัตรจะแปลงเป็นหุ้นห้าหุ้น

ประเภทของหุ้นกู้แปลงสภาพ

พันธบัตรวนิลาแปลงสภาพให้นักลงทุนที่มีตัวเลือกในการถือพันธบัตรจนกว่าจะครบกำหนดหรือแปลงเป็นหุ้น หากราคาหุ้นลดลงตั้งแต่วันที่ออกหุ้นกู้ผู้ลงทุนสามารถถือครองพันธบัตรได้จนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอนและรับเงินตามมูลค่าที่ตราไว้ หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนักลงทุนสามารถแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นและถือหรือขายหุ้นตามดุลยพินิจของพวกเขา เป็นการดีที่นักลงทุนต้องการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นเมื่อกำไรจากการขายหุ้นสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรบวกกับจำนวนเงินทั้งหมดของการจ่ายดอกเบี้ยที่เหลืออยู่

พันธบัตรแปลงสภาพแบบบังคับจะต้องได้รับการแปลงโดยนักลงทุนในอัตราส่วนการแปลงและระดับราคาเฉพาะ ในทางกลับกันหุ้นกู้แปลงสภาพที่กลับรายการได้ให้สิทธิแก่ บริษัท ในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นทุนหรือรักษาตราสารหนี้ไว้เป็นการลงทุนในตราสารหนี้จนกว่าจะถึงกำหนด หากมีการแปลงพันธบัตรจะทำในราคาที่กำหนดและอัตราส่วนการแปลง

ประโยชน์และข้อเสียของหุ้นกู้แปลงสภาพ

การออกหุ้นกู้แปลงสภาพสามารถช่วยให้ บริษัท ลดความเชื่อมั่นในเชิงลบของนักลงทุนซึ่งจะกระทบกับการออกหุ้น ทุกครั้งที่ บริษัท ออกหุ้นหรือหุ้นเพิ่มเติม บริษัท จะเพิ่มจำนวนหุ้นที่ค้างชำระและลดความเป็นเจ้าของนักลงทุนที่มีอยู่ บริษัท อาจออกหุ้นกู้แปลงสภาพเพื่อหลีกเลี่ยงความเชื่อมั่นในเชิงลบ จากนั้นผู้ถือหุ้นกู้สามารถเปลี่ยนเป็นหุ้นทุนได้หาก บริษัท มีผลการดำเนินงานที่ดี

การออกหุ้นกู้แปลงสภาพสามารถช่วยให้นักลงทุนมีความมั่นคงในกรณีที่มีการผิดนัด พันธบัตรแปลงสภาพปกป้องเงินต้นของนักลงทุนในข้อเสีย แต่ช่วยให้พวกเขามีส่วนร่วมในการกลับหัวกลับหางหาก บริษัท อ้างอิงประสบความสำเร็จ

ตัวอย่างเช่น บริษัท เริ่มต้นอาจมีโครงการที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากส่งผลให้รายได้ในระยะสั้นใกล้จะสูญเสีย อย่างไรก็ตามโครงการนี้จะนำพา บริษัท ไปสู่ผลกำไรในอนาคต นักลงทุนหุ้นกู้แปลงสภาพสามารถคืนเงินต้นบางส่วนเมื่อ บริษัท ล้มเหลวในขณะที่พวกเขายังได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของทุนโดยการแปลงพันธบัตรเป็นทุนหาก บริษัท ประสบความสำเร็จ

นักลงทุนสามารถเพลิดเพลินไปกับองค์ประกอบที่มีมูลค่าเพิ่มที่สร้างขึ้นในหุ้นกู้แปลงสภาพซึ่งหมายความว่าพวกเขาเป็นพันธบัตรที่มีตัวเลือกหุ้นโดยเฉพาะตัวเลือกการโทร ตัวเลือกการโทรเป็นข้อตกลงที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อตัวเลือกไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหุ้นพันธบัตรหรือตราสารอื่น ๆ ในราคาที่กำหนดภายในระยะเวลาที่กำหนด อย่างไรก็ตามหุ้นกู้แปลงสภาพมีแนวโน้มที่จะเสนออัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าหรืออัตราผลตอบแทนในการแลกเปลี่ยนสำหรับมูลค่าของตัวเลือกในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นสามัญ

บริษัท ได้รับประโยชน์เนื่องจากสามารถออกตราสารหนี้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าการเสนอขายพันธบัตรแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตามไม่ใช่ทุก บริษัท ที่เสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพ นอกจากนี้หุ้นกู้แปลงสภาพส่วนใหญ่ถือว่ามีความเสี่ยง / ผันผวนมากกว่าตราสารหนี้ทั่วไป

ข้อดี

• นักลงทุนจะได้รับดอกเบี้ยในอัตราคงที่พร้อมตัวเลือกในการแปลงเป็นหุ้นและรับประโยชน์จากการแข็งค่าของราคาหุ้น

• นักลงทุนจะได้รับความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระเนื่องจากผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ

• บริษัท ได้รับประโยชน์จากการเพิ่มทุนโดยไม่ลดสัดส่วนการถือหุ้นในทันที

• บริษัท อาจจ่ายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการใช้พันธบัตรแบบดั้งเดิม

จุดด้อย

• เนื่องจากตัวเลือกในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นสามัญจึงมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า

• การออก บริษัท ที่มีรายได้น้อยหรือไม่มีเลยเช่น startups สร้างความเสี่ยงเพิ่มเติมให้กับนักลงทุนในหุ้นกู้แปลงสภาพ

• การเจือจางหุ้นเกิดขึ้นหากหุ้นกู้แปลงเป็นหุ้นซึ่งอาจกดดันราคาหุ้นและการเปลี่ยนแปลงของกำไรต่อหุ้น

ตัวอย่างของหุ้นกู้แปลงสภาพ

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า Exxon Mobil Corp. (XOM) ออกหุ้นกู้แปลงสภาพที่มีมูลค่า $ 1, 000 ที่จ่ายดอกเบี้ย 4% พันธบัตรมีอายุครบ 10 ปีและมีอัตราแปลงสภาพ 100 หุ้นต่อทุกหุ้นกู้แปลงสภาพ

หากมีการถือครองหุ้นกู้จนกว่าจะครบกำหนดผู้ลงทุนจะได้รับเงิน 1, 000 ดอลลาร์ในเงินต้นบวก 40 ดอลลาร์สำหรับดอกเบี้ยในปีนั้น อย่างไรก็ตามหุ้นของ บริษัท พุ่งขึ้นอย่างกระทันหันและซื้อขายที่ $ 11 ต่อหุ้น เป็นผลให้หุ้น 100 หุ้นมีมูลค่า $ 1, 100 (100 หุ้น x ราคาหุ้น 11 ดอลลาร์) ซึ่งสูงกว่ามูลค่าของพันธบัตร นักลงทุนสามารถแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นและรับ 100 หุ้นซึ่งสามารถขายในตลาดได้ในราคารวม 1, 100 เหรียญ