นิยามค่าที่ได้รับ

คุณค่าที่ได้รับคืออะไร?

มูลค่าที่สะสมได้คือมูลค่าปัจจุบันของหุ้นกู้ซึ่งมักคำนวณเพื่อวัตถุประสงค์ในงบดุลรวมถึงดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นแม้ว่าจะไม่ได้รับการชำระจนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอน

ประเด็นที่สำคัญ

• มูลค่าที่สะสมได้คือมูลค่าปัจจุบันของหุ้นกู้ซึ่งมักคำนวณเพื่อวัตถุประสงค์ในงบดุลรวมถึงดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นแม้ว่าจะไม่ได้รับการชำระจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดมูลค่าที่ได้รับจะเห็นได้ในพันธบัตร zero-coupon หรือหุ้นที่ต้องการสะสมมูลค่าที่สะสม ของพันธบัตรอาจไม่มีความสัมพันธ์ใด ๆ กับมูลค่าตลาด

ทำความเข้าใจกับคุณค่าที่ได้รับ

Accreted value คือมูลค่า ณ เวลาใด ๆ ของตราสารหลายปีที่มีดอกเบี้ยคงค้าง แต่ไม่จ่ายดอกเบี้ยนั้นจนกว่าจะครบกำหนด แอปพลิเคชันที่เป็นที่รู้จักมากที่สุด ได้แก่ พันธบัตรที่ไม่มีคูปองหรือหุ้นที่ต้องการสะสม

มูลค่าของตราสารหนี้ที่ได้รับอาจไม่มีความสัมพันธ์ใด ๆ กับมูลค่าตลาด ตัวอย่างเช่นพันธบัตรอายุ 10 ปีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 10 เป็นศูนย์และมีกำหนดชำระครั้งสุดท้ายที่ $ 100 จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นบางทีอาจจะอยู่ที่ $ 43.60 ในปีที่สอง หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันลดลงมูลค่าตลาดที่เป็นธรรมของพันธบัตรนั้นจะสูงกว่ามูลค่าที่ยอมรับได้และหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมูลค่าของตราสารหนี้จะน้อยกว่ามูลค่าที่ได้ตกลงไว้

มูลค่าที่สะสมไว้นั้นถือเป็นการกำหนดราคาทางทฤษฎีสำหรับตราสารหนี้หากจะขายและอัตราดอกเบี้ยในตลาดจะยังคงอยู่ในระดับล่าสุดจนกว่าจะถึงกำหนด มูลค่าที่สะสมยังเป็นปัจจัยในการกำหนดค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสำหรับพันธบัตรการแข็งค่าของเงินทุน

มูลค่าที่ยอมรับได้และการกำหนดราคาพันธบัตร

ความหลากหลายขององค์ประกอบอาจได้รับการพิจารณาเมื่อประเมินมูลค่าที่ได้รับ มันเกี่ยวข้องกับราคาของการเสนอขายครั้งแรกสำหรับพันธบัตรและองค์ประกอบที่เกี่ยวข้อง ซึ่งรวมถึงการลงทุนเริ่มต้นของผู้ซื้อเมื่อมีการเสนอขายครั้งแรกพร้อมกับดอกเบี้ยค้างรับล่าสุดตามการได้มาซึ่งการเสนอขายครั้งแรก

มูลค่าของตราสารหนี้ควรเพิ่มขึ้นตามเส้นทางเส้นตรงที่เห็นกำไรรายวันที่เพิ่มขึ้นตลอดระยะเวลาของพันธบัตร ความสนใจที่การถือครองพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์จะถูกพิจารณาว่าเป็นการลงทุนซ้ำโดยอัตโนมัติ มีค่าทางคณิตศาสตร์ที่สามารถกำหนดให้กับพันธบัตรได้ทุกวันซึ่งจะเป็นมูลค่าที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้อาจแสดงว่าเป็นมูลค่าสะสม

อาจมีความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดของพันธบัตรเมื่อเทียบกับมูลค่าที่ได้รับ นี่คือเนื่องจากการประมาณการทางคณิตศาสตร์ขึ้นอยู่กับราคาเมื่อออกเมื่อเทียบกับราคาที่ไถ่ถอน

ตัวอย่างเช่นหากซื้อคูปองเป็นศูนย์ได้ที่ $ 90 หลังจาก 1, 000 วันอาจมีการแลกเป็นเงิน $ 100 เมื่อเวลาผ่านไปเมื่อครบกำหนดไถ่ถอนมูลค่าของมันจะเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละหนึ่งต่อวัน ผ่านช่วงเวลานั้นมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของพันธบัตรจะเท่ากับ $ 95 ราคานั้นอาจไม่มีความสัมพันธ์กับมูลค่าตลาดของพันธบัตรในขณะนั้นเนื่องจากความผันผวนของอุปสงค์และอุปทาน ความพร้อมของพันธบัตรอาจได้รับผลกระทบจากความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสาร