อัตราส่วนการแปลงคืออะไร?
อัตราส่วนการแปลงคือจำนวนหุ้นสามัญที่ได้รับ ณ เวลาที่มีการแปลงสภาพสำหรับหลักทรัพย์แต่ละหลักทรัพย์ ยิ่งอัตราส่วนสูงขึ้นเท่าใดจำนวนหุ้นสามัญที่แลกเปลี่ยนก็จะสูงขึ้นต่อความปลอดภัยที่สามารถแปลงสภาพได้ อัตราการแปลงจะถูกกำหนดในเวลาที่มีการออกหลักทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงได้และมีผลกระทบต่อราคาสัมพัทธ์ของหลักทรัพย์
อัตราส่วนดังกล่าวคำนวณโดยการหารมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์แปลงสภาพด้วยราคาแปลงสภาพของส่วนของผู้ถือหุ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราส่วนการแปลงคือจำนวนหุ้นสามัญที่ได้รับ ณ เวลาของการแปลงสภาพสำหรับหลักทรัพย์แต่ละหลักทรัพย์เช่นหุ้นกู้แปลงสภาพหนี้แปลงสภาพเป็นผลิตภัณฑ์ลูกผสมของตราสารหนี้ที่มีตัวเลือกแบบฝังที่อนุญาตให้ผู้ถือแปลงหนี้เป็นทุนในบางจุด ในอนาคต. อัตราส่วนดังกล่าวคำนวณโดยการหารมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์แปลงสภาพด้วยราคาแปลงสภาพของส่วนของผู้ถือหุ้น
สูตรสำหรับอัตราส่วนการแปลงคือ
อัตราการแปลง = ราคาแปลงสภาพของมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพ
อัตราส่วนการแปลงบอกอะไรคุณ?
เครื่องมือในการระดมทุนมีสองประเภทหลักคือตราสารหนี้และตราสารทุน หนี้จะต้องจ่ายคืน แต่มักจะถูกกว่าในการระดมทุนโดยการออกตราสารหนี้มากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นเนื่องจากการพิจารณาภาษี ผู้ถือหุ้นไม่จำเป็นต้องได้รับเงินคืนซึ่งเป็นประโยชน์ในช่วงเวลาที่ยากลำบากหรือเมื่อการเติบโตของกำไรเป็นลบ
การเพิ่มทุนด้วยการยกเลิกการเป็นเจ้าของและการเป็นเจ้าของทำให้เกิดสิทธิในการออกเสียง แม้ว่าส่วนของผู้ถือหุ้นจะเป็นเบาะหลังหนี้ในแง่ของเครดิต แต่ผู้ถือหุ้นได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของราคาหุ้นเมื่อการเติบโตของกำไรแข็งแกร่ง อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ถือตราสารหนี้ยังคงเหมือนเดิมโดยไม่คำนึงถึงผลประกอบการ
วิธีการระดมทุนแต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสีย วิธีหนึ่งที่นักลงทุนและ บริษัท ใช้ประโยชน์จากโลกทั้งใบก็คือการใช้ระบบรักษาความปลอดภัยแบบไฮบริดที่เรียกว่าคอนเวอร์ทิเบิล อัตราส่วนการแปลงจะบอกนักลงทุนถึงจำนวนหุ้นสามัญที่พวกเขาได้รับในการแลกเปลี่ยนสำหรับหุ้นกู้แปลงสภาพหรือหุ้น บริษัท กำหนดอัตราการแปลงและวันที่ในเวลาที่ออก
ตัวอย่างของอัตราการแปลง
พันธบัตรแปลงสภาพ
หนี้แปลงสภาพเป็นผลิตภัณฑ์ลูกผสมที่มีตัวเลือกแบบฝังที่ช่วยให้ผู้ถือสามารถแปลงหนี้เป็นทุนในบางจุดในอนาคต คำสั่งการลงทะเบียนจะบอกให้นักลงทุนทราบจำนวนหุ้นที่จะได้รับ
ตัวอย่างเช่นหนึ่งพันธบัตรที่สามารถแปลงเป็นหุ้น 20 หุ้นสามัญมีอัตราส่วนการแปลง 20 ถึง 1 อัตราส่วนการแปลงสามารถพบได้โดยการใช้มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรซึ่งโดยทั่วไปคือ $ 1, 000 และหารด้วยราคาหุ้น การซื้อขายหุ้นในราคา $ 40 มีอัตราการแปลงเท่ากับ $ 1, 000 หารด้วย $ 40 หรือ 25
ที่ต้องการแปลงสภาพ
หุ้นแปลงสภาพเป็นผลิตภัณฑ์ทุนไฮบริด ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับเงินปันผลเช่นพันธบัตรและมีอันดับสูงกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นในกรณีที่มีการชำระบัญชี แต่พวกเขาไม่มีสิทธิ์ออกเสียง การแปลงเป็นหุ้นให้สิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นที่ต้องการและช่วยให้เธอได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของราคาหุ้น
ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ออกหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพด้วยเงินปันผล 5% และอัตราส่วนการแปลงห้าหมายความว่านักลงทุนจะได้รับหุ้นสามัญห้าหุ้นต่อหุ้นบุริมสิทธิแต่ละหุ้น หากหุ้นบุริมสิทธิ์มีการซื้อขายที่ $ 100 ราคา break-even ของการแปลงสำหรับหุ้นสามัญสามารถกำหนดได้โดยหารราคาตามอัตราส่วนการแปลงซึ่งคือ $ 20
ในทั้งสองกรณีอัตราส่วนการแปลงจะผลักดันราคาของการเปลี่ยนแปลงได้
