การเขียนครอบคลุมสายในหุ้นปันผล

การเขียนการโทรในหุ้นที่เป็นเจ้าของในพอร์ตโฟลิโอ - รู้จักกันในชื่อ“ การเขียนการโทรแบบครอบคลุม” - เป็นกลยุทธ์ที่ใช้งานได้ซึ่งสามารถใช้เพื่อเพิ่มผลตอบแทนจากพอร์ตการลงทุน การเขียนสายที่ครอบคลุมเกี่ยวกับหุ้นที่จ่ายเงินปันผลสูงกว่าค่าเฉลี่ยเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์นี้ เรามาแสดงแนวคิดด้วยความช่วยเหลือของตัวอย่าง

ตัวอย่าง

พิจารณาการโทรที่ครอบคลุมของ Verizon Communications, Inc. (VZ) ยักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคมซึ่งปิดที่ 50.03 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 24 เมษายน 2015 Verizon จ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.55 ดอลลาร์สำหรับอัตราเงินปันผลที่ระบุไว้ที่ 4.4%

ตารางแสดงค่าพรีเมียมของตัวเลือกสำหรับการโทรแบบ in-the-money (ราคาใช้สิทธิ $ 50) และการโทรแบบ out-of-the-money สองครั้ง ($ 52.50 และ $ 55 การประท้วง) จะหมดอายุในเดือนมิถุนายนกรกฎาคมและสิงหาคม หมายเหตุประเด็นต่อไปนี้:

ราคาตัวเลือกการโทรสำหรับ Verizon

ตัวเลือกหมดอายุ

ราคานัดหยุดงาน $ 50.00

ราคา Strike $ 52.50

ราคา Strike $ 55.00

19 มิถุนายน 2558

$ 1.02 / $ 1.07

$ 0.21 / $ 0.24

$ 0.03 / $ 0.05

17 กรกฎาคม 2558

$ 1.21 / $ 1.25

$ 0.34 / $ 0.37

$ 0.07 / $ 0.11

21 สิงหาคม 2558

$ 1.43 / $ 1.48

$ 0.52 / $ 0.56

$ 0.16 / $ 0.19

สำหรับราคาการนัดหยุดงานเดียวกันพรีเมี่ยมโทรเพิ่มขึ้นต่อไปที่คุณไป สำหรับการหมดอายุแบบเดียวกันพรีเมี่ยมจะลดลงเมื่อราคาใช้สิทธิเพิ่มขึ้น การพิจารณาการโทรที่ครอบคลุมที่เหมาะสมในการเขียนจึงเป็นการแลกเปลี่ยนระหว่างราคาหมดอายุและราคาที่มีการประท้วงในกรณีนี้สมมติว่าเราตัดสินใจเกี่ยวกับราคาการประท้วง $ 52.50 เนื่องจากการโทร 50 ดอลลาร์นั้นมีเงินอยู่เล็กน้อย หุ้นอาจถูกเรียกใช้ก่อนหมดอายุ) ในขณะที่ค่าจ้างพิเศษสำหรับการโทร $ 55 ต่ำเกินกว่าที่จะรับประกันความสนใจของเราเนื่องจากเรากำลังเขียนการโทรราคาจะต้องพิจารณา การเขียนการโทร 52.50 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายนจะให้พรีเมี่ยม $ 0.21 (หรือประมาณ 2.7% ต่อปี) ในขณะที่ 17 กรกฏาคมสายเรียกพรีเมี่ยมของ $ 0.34 (2.9% ต่อปี) และ 21 สิงหาคมโทรให้พรีเมี่ยมของ $ 0.52 (3.2% ต่อปี)

ค่าพรีเมียมรายปี (%) = (ตัวเลือกพรีเมียม x 52 สัปดาห์ x 100) / ราคาหุ้น x สัปดาห์ที่เหลือสำหรับการหมดอายุ

สัญญาตัวเลือกการโทรแต่ละครั้งจะมี 100 หุ้นเป็นพื้นฐาน สมมติว่าคุณซื้อ 100 หุ้นของ Verizon ในราคาปัจจุบันที่ $ 50.03 และเขียนการเรียก $ 52.50 ในหุ้นเหล่านี้ในเดือนสิงหาคม คุณจะได้รับผลตอบแทนอะไรบ้างหากราคาหุ้นสูงกว่า $ 52.50 ก่อนการโทรจะหมดอายุและถูกเรียก? คุณจะได้รับราคา $ 52.50 สำหรับหุ้นหากมีการเรียกและจะได้รับเงินปันผลหนึ่งครั้งที่ 0.55 ดอลลาร์ในวันที่ 1 สิงหาคมดังนั้นผลตอบแทนทั้งหมดของคุณคือ:

(รับ $ 0.55 เงินปันผลที่ได้รับ + $ 0.52 โทรพรีเมี่ยมที่ได้รับ + $ 2.47 *) / $ 50.03 = 7.1% ใน 17 สัปดาห์ ซึ่งเท่ากับผลตอบแทนต่อปีที่ 21.6%

หากหุ้นไม่ซื้อขายสูงกว่าราคาปิดที่ $ 52.50 ภายในวันที่ 21 สิงหาคมการโทรจะสิ้นสุดลงโดยไม่มีการใช้สิทธิและคุณยังคงมีเบี้ยประกันภัยเป็นจำนวน $ 52 ($ 0.52 x 100 หุ้น) หักค่าคอมมิชชั่นใด ๆ ที่จ่ายไป

ข้อดีและข้อเสีย

ความคิดเห็นดูเหมือนจะถูกแบ่งออกด้วยภูมิปัญญาของการเขียนการเรียกร้องให้หุ้นที่มีอัตราเงินปันผลสูง ทหารผ่านศึกตัวเลือกบางคนรับรองว่าจะมีการเขียนหุ้นปันผลตามมุมมองที่เหมาะสมในการสร้างผลตอบแทนที่เป็นไปได้สูงสุดจากพอร์ตโฟลิโอ คนอื่น ๆ ยืนยันว่าความเสี่ยงของหุ้นที่ถูก "เรียกไป" นั้นไม่คุ้มกับเบี้ยประกันภัยที่อาจเกิดขึ้นจากการเขียนการโทรในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูง

โปรดทราบว่าหุ้นบลูชิพที่จ่ายเงินปันผลค่อนข้างสูงมักจะรวมกลุ่มกันในภาคการป้องกันเช่นโทรคมนาคมและสาธารณูปโภค โดยปกติแล้วเงินปันผลที่สูงจะลดความผันผวนของหุ้นซึ่งจะนำไปสู่ตัวเลือกที่ต่ำกว่า นอกจากนี้เนื่องจากหุ้นโดยทั่วไปลดลงตามจำนวนเงินปันผลเมื่อมันไปจ่ายเงินปันผลเช่นนี้มีผลของการลดพรีเมี่ยมโทรและเพิ่มพรีเมี่ยมใส่ พรีเมี่ยมที่ต่ำกว่าที่ได้รับจากการเขียนให้กับหุ้นปันผลสูงจะถูกชดเชยด้วยความจริงที่ว่ามีความเสี่ยงลดลงของพวกเขาถูกเรียกไป (เพราะพวกเขามีความผันผวนน้อยกว่า)

โดยทั่วไปกลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมจะใช้งานได้ดีสำหรับหุ้นที่เป็นแกนหลักในพอร์ทการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ตลาดทำการซื้อขายด้านข้างหรือมีขอบเขต จำกัด ไม่เหมาะสมอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดกระทิงแข็งแกร่งเนื่องจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นของหุ้นที่ถูกเรียกออกไป

บรรทัดล่าง

การเขียนการโทรหาหุ้นที่มีเงินปันผลสูงกว่าค่าเฉลี่ยสามารถเพิ่มผลตอบแทน แต่ถ้าคุณเชื่อว่าความเสี่ยงของหุ้นเหล่านี้ที่ถูกเรียกนั้นไม่คุ้มค่ากับเบี้ยประกันภัยที่ได้รับจากการเขียนการโทรกลยุทธ์นี้อาจไม่เหมาะกับคุณ

เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบาย