Curve Yield Curve คืออะไร?
เส้นอัตราผลตอบแทน humped เป็นเส้นอัตราผลตอบแทนประเภทที่ค่อนข้างหายากซึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ระยะกลางสูงกว่าอัตราของตราสารทั้งระยะสั้นและระยะสั้น นอกจากนี้หากคาดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะปรับตัวเพิ่มขึ้นและลดลงจากนั้นเส้นอัตราผลตอบแทนที่ได้รับการติดตามจะเกิดขึ้น
ส่วนโค้งผลผลิตที่ทำให้โค้งมนเป็นที่รู้จักกันว่าเส้นโค้งรูประฆัง
คำอธิบายเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนจากโคก
กราฟอัตราผลตอบแทนหรือที่รู้จักกันว่าโครงสร้างคำของอัตราดอกเบี้ยเป็นกราฟที่วางแผนอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีคุณภาพใกล้เคียงกันกับเวลาที่จะครบกำหนดตั้งแต่ 3 เดือนถึง 30 ปี กราฟอัตราผลตอบแทนจึงช่วยให้นักลงทุนได้อย่างรวดเร็วที่อัตราผลตอบแทนที่เสนอโดยพันธบัตรระยะสั้นระยะกลางและระยะยาว ส่วนโค้งสั้น ๆ ของอัตราผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นนั้นพิจารณาจากการคาดการณ์สำหรับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ มันเพิ่มขึ้นเมื่อเฟดคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและลดลงเมื่อคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย เส้นอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่ได้รับอิทธิพลมาจากปัจจัยต่าง ๆ เช่นแนวโน้มเงินเฟ้ออุปสงค์และอุปทานของนักลงทุนการเติบโตทางเศรษฐกิจนักลงทุนสถาบันที่ซื้อขายหลักทรัพย์ตราสารหนี้จำนวนมากเป็นต้น
รูปร่างของเส้นโค้งช่วยให้นักวิเคราะห์นักลงทุนเข้าใจถึงความคาดหวังในอนาคตเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยรวมถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นหรือลดลง รูปร่างของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนสามารถใช้กับรูปแบบต่าง ๆ ซึ่งหนึ่งในนั้นคือโค้งโคก
เมื่ออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะกลางสูงกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรทั้งระยะสั้นและระยะยาวรูปร่างของเส้นโค้งจะกลายเป็น humped เส้นโค้งอัตราผลตอบแทน humped ที่ระยะเวลาครบกำหนดที่สั้นกว่ามีความชันเป็นบวกและจากนั้นความชันเชิงลบเป็นระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวขึ้นทำให้เกิดรูปโค้งเป็นรูประฆัง ผลที่ได้คือตลาดที่มีอัตราผลตอบแทนที่ได้รับการโคกจะเห็นอัตราของพันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดหนึ่งถึง 10 ปีที่ผ่านมาเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดที่มีระยะเวลาครบกำหนดน้อยกว่าหนึ่งปีหรือมากกว่า 10 ปี
เมื่อเทียบกับเส้นอัตราผลตอบแทนที่มีรูปร่างปกติซึ่งนักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าสำหรับการซื้อพันธบัตรระยะยาวกราฟอัตราผลตอบแทนที่ humped ไม่ได้ชดเชยความเสี่ยงของการถือครองตราสารหนี้ระยะยาว ตัวอย่างเช่นหากอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 7 ปีสูงกว่าอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 1 ปีและพันธบัตรตั๋วเงินคลังอายุ 20 ปีนักลงทุนจะแห่กันไปที่ธนบัตรระยะกลาง และขับรถลงอัตรา เนื่องจากตราสารหนี้ระยะยาวมีอัตราที่ไม่สามารถแข่งขันได้เท่ากับตราสารหนี้ระยะกลางนักลงทุนจะหลีกเลี่ยงการลงทุนระยะยาว ในที่สุดสิ่งนี้จะนำไปสู่การลดมูลค่าของพันธบัตรอายุ 20 ปีและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น
เส้นอัตราผลตอบแทน humped ไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยครั้งมาก แต่มันเป็นข้อบ่งชี้ว่าช่วงเวลาของความไม่แน่นอนหรือความผันผวนอาจคาดหวังในทางเศรษฐกิจ เมื่อเส้นโค้งเป็นรูประฆังมันสะท้อนถึงความไม่แน่นอนของนักลงทุนเกี่ยวกับนโยบายหรือเงื่อนไขทางเศรษฐกิจที่เฉพาะเจาะจงหรืออาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทนจากเส้นโค้งปกติเป็นโค้งกลับหรือจากโค้งกลับสู่ปกติ แม้ว่าเส้นอัตราผลตอบแทน humped มักจะเป็นตัวบ่งชี้ของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว แต่ก็ไม่ควรสับสนกับกราฟอัตราผลตอบแทนที่กลับหัว กราฟอัตราผลตอบแทนกลับหัวเกิดขึ้นเมื่ออัตราระยะสั้นสูงกว่าอัตราระยะยาวหรือเพื่อใช้อีกวิธีหนึ่งเมื่ออัตราระยะยาวลดลงต่ำกว่าอัตราระยะสั้น กราฟอัตราผลตอบแทนกลับตัวบ่งชี้ว่านักลงทุนคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวหรือลดลงในอนาคตและการเติบโตที่ช้าลงนี้อาจนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงสำหรับระยะเวลาครบกำหนดทั้งหมด
เมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาวลดลงในระดับที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะกลางกราฟอัตราผลตอบแทนที่ humped เรียกว่าผลลัพธ์ผีเสื้อเชิงลบ ความหมายแฝงของผีเสื้อนั้นได้รับเนื่องจากส่วนที่ครบกําหนดระดับกลางเปรียบได้กับร่างกายของผีเสื้อและส่วนที่สั้นและยาวที่ครบกําหนดจะถูกมองว่าเป็นปีกของผีเสื้อ
