ทำไมตลาดหุ้นที่เพิ่มขึ้นจึงไม่มีความเสี่ยง

ดัชนี S&P 500 ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและมีแนวโน้มว่าจะสูงขึ้นมาก แต่นั่นไม่ได้หมายความว่ามันจะมีความเสี่ยงและไม่ได้หมายความว่ามันจะมีราคาแพงกว่า แต่ถึงกระนั้นก็ไม่ได้หยุด Barron จากการสังเกตว่าตลาดที่สูงขึ้นปีนขึ้นไปความเสี่ยงที่จะได้รับ

เฉพาะเมื่อปัจจัยพื้นฐานไม่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของระดับสินทรัพย์สินทรัพย์นั้นมีความเสี่ยง จากการประเมินมูลค่าตลาดหุ้นจะเข้าสู่ปี 2018 ไม่แพงกว่าเมื่อมันเริ่ม 2017 การเพิ่มขึ้นของตลาดมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปตลอดปี 2018 โดยไม่หยุดชะงักตราบใดที่ผลประกอบการยังคงเติบโตควบคู่ไปกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ แพคเกจการปฏิรูปภาษี

การเติบโตของกำไร

การประเมินมูลค่าตลาดหุ้นและ S&P 500 นั้นง่ายอย่างไม่ต้องสงสัยเพราะหุ้นซื้อขายที่ทวีคูณกับผลกำไร และจากการคาดการณ์ผลประกอบการในปี 2561 และ 2562 หุ้นดูเหมือนจะมีมูลค่าพอสมควร

ตามดัชนีดาวโจนส์ S&P ดัชนี S&P คาดว่าจะมีกำไรจากการดำเนินงาน 150.57 ดอลลาร์ในปี 2561 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากประมาณการที่ 145.80 ดอลลาร์ ณ วันที่ 29 ธันวาคม 2560 เนื่องจากเงินออมจากกฎหมายปฏิรูปภาษีฉบับใหม่หลั่งไหลเข้ามา

แต่รายได้เหล่านั้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเกือบร้อยละ 11 ในปี 2562 ถึง 166.38 ดอลลาร์ซึ่งหมายความว่า S&P 500 ปัจจุบันมีการซื้อขายที่ 16.8 เท่าในปี 2562 ประมาณการกำไรจากการดำเนินงาน จากการเปรียบเทียบเมื่อไตรมาสแรกของปี 2017 สิ้นสุดลง S&P 500 ซื้อขายที่ 16.1 เท่าของปี 2018

^ SPX data โดย YCharts

มูลค่าที่สมเหตุสมผล

ดูเหมือนว่าแม้จะมีกำไรเพิ่มขึ้นเกือบ 20% ในปี 2017 และเพิ่มขึ้นกว่า 5% จนถึงปี 2018 แต่หุ้นก็ไม่ได้มีราคาสูงเกินไปในวันนี้จากนั้นก็เป็นปีที่แล้ว

และหากตลาดหุ้นตามเส้นทางของปีที่แล้วเราน่าจะเห็นการขยายตัวอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี หากปี 2018 สิ้นสุดด้วยการซื้อขาย S&P ที่ 18.5 เท่าของประมาณการปี 2019 การเพิ่มขึ้นอีก 10 เปอร์เซ็นต์เป็นประมาณ 3, 100 ดูเหมือนจะอยู่ในการ์ด

ฟองสบู่แบบเก็งกำไรมีหน้าตาเป็นอย่างไร

Bitcoin เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของฟองสบู่เก็งกำไร ราคาของ bitcoin พุ่งสูงขึ้นจากประมาณ $ 1, 000 เมื่อต้นปี 2560 เป็นเกือบ 20, 000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีจากสิ่งที่ดูเหมือนจะขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ที่บริสุทธิ์ จนถึงทุกวันนี้การทำความเข้าใจวิธีการให้ความสำคัญกับ bitcoin ดูเหมือนเป็นเรื่องลึกลับเนื่องจากราคาของมันตกลงต่ำกว่า $ 11, 000 ในช่วงต้นปี 2561

การที่จะบอกว่าตลาดหุ้นนั้นมีความเสี่ยงเป็นเรื่องธรรมดา แต่การที่จะบอกว่ามันมีความเสี่ยงเพราะมันได้เกิดขึ้นมากมายนั้นเป็นสิ่งที่ผิดพลาด หากผลประกอบการคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องตามที่คาดการณ์ไว้และไม่มีการล่มสลายทางภูมิศาสตร์ทางการเมืองหรือเศรษฐกิจโลกที่มีนัยสำคัญดังนั้นตลาดน่าจะยังคงไต่ระดับต่อไป เราสามารถสร้างกรณีที่การเติบโตทั่วโลกยังคงเกิดขึ้นนี่อาจเป็นเพียงวันแรกของการวิ่งขึ้นหลายปี