หุ้นขนาดเล็กที่มีการฟื้นตัวเล็กน้อยหลังจากปีที่ผ่านมาค่อนข้างสับสนวุ่นวาย นักลงทุนที่ทิ้งหุ้นที่มีความเสี่ยงลงเพื่อป้องกันหุ้นที่ผันผวนมากขึ้นในช่วงฤดูร้อนได้กลับมาลงทุนในตลาดหุ้นที่ค่อนข้างถูกกว่าเช่นหุ้นขนาดเล็กและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ที่มีหุ้นอยู่.
iShares Russell 2000 ETF ซึ่งติดตามดัชนี Russell 2000 ของหุ้นที่มีมูลค่าตลาดขนาดเล็กเห็นการไหลเข้ารายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปีในช่วงสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 6 กันยายนเงินทุนไหลเข้าเหล่านั้นมีมูลค่ารวมทั้งสิ้น 1.5 พันล้านดอลลาร์ วันของเดือนสิงหาคม ตั้งแต่จุดต่ำสุดของวันที่ 27 สิงหาคม ETF ของ iShares ได้ปรับตัวขึ้นเกือบ 9% เมื่อเทียบกับกำไรของ S&P 500 ที่ 5% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ประเด็นที่สำคัญ
- นักลงทุนแห่กันไปที่แคปตัวเล็กในการประเมินราคาที่ถูกและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเฟด iShares Russell 2000 อีทีเอฟมองเห็นการไหลเข้ารายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดในรอบเกือบ 1 ปีแคปขนาดเล็กในอดีต.
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
แม้ว่าจะใช้เวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ แต่การกลับมาครั้งนี้เป็นสัญญาณเชิงบวกหลังจากมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าปีที่ผ่านมาอย่างมาก ดัชนี Russell 2000 ลดลงมากกว่า 7% ในปีที่ผ่านมาในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 4% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาดัชนีขนาดเล็กเพิ่มขึ้นเพียง 36% จากการเพิ่มขึ้นของตลาดที่กว้างขึ้น 52%
มีความเป็นไปได้ที่การฟื้นตัวจะยั่งยืนอีกต่อไปหากการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคมเป็นมากกว่าหนึ่งครั้งและเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในสงครามการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนและสัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ตลาดและนักวิเคราะห์หลายคนคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในสัปดาห์หน้า
การตัดสินโดยประวัติศาสตร์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะช่วยสนับสนุนหุ้นขนาดเล็ก ในช่วงปีแรกหลังจากการเริ่มต้นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดแล้วแคปขนาดเล็กเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 28% เทียบกับเพียง 15% สำหรับแคปขนาดใหญ่ ในระดับพื้นฐานอัตราที่ลดลงจะกดดัน บริษัท ขนาดเล็กซึ่งมีแนวโน้มที่จะเป็นหนี้มากกว่า บริษัท ขนาดใหญ่
แต่มันไม่ใช่แค่โอกาสที่จะได้อัตราที่ต่ำกว่าซึ่งดึงดูดนักลงทุนให้ลงทุนตัวพิมพ์เล็ก พวกเขายังดูดีจากมุมมองคุณค่า ความกลัวอย่างมากที่ทำให้นักลงทุนเข้าสู่หลักทรัพย์ที่ปลอดภัยและมีลักษณะคล้ายพันธบัตรมีผลต่อการตีมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ความไม่สงบในตลาดในช่วงฤดูร้อนทำให้มูลค่าของ Russell 2000 อยู่ในระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับหุ้นขนาดใหญ่ในรอบกว่า 15 ปี
ขณะนี้ดูเหมือนว่าจะมีความคืบหน้าในการเจรจาการค้านักลงทุนกำลังเก็บแคปขนาดเล็กที่มีส่วนลดค่อนข้างสูง Jefferies คาดว่าหุ้นขนาดเล็กจะมีประสิทธิภาพสูงกว่าหุ้นขนาดใหญ่ถึง 6% ในปีหน้า “ พวกเขารู้สึกแย่กับเรื่องนี้” สตีเว่นเดอซานติสนักยุทธศาสตร์ด้านเจฟรี่รี่ส์กล่าวกับ FT “ แต่คุณจะได้รับการอภัยโทษเชิงบวกเล็กน้อยเกี่ยวกับการเติบโตทั่วโลกและไม่มีภาวะถดถอยสำหรับสหรัฐอเมริกาและจะทำได้ดี”
มองไปข้างหน้า
แน่นอนว่าการประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างต่ำและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะใช้เวลาเพียงเล็กน้อยเท่านั้น หากมีการชุมนุมที่ยั่งยืนที่สามารถผลักดันพวกเขาเกินยอดเขาปี 2018 ได้ก็อาจต้องได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและกำไรที่แข็งแกร่ง “ ในตอนท้ายของวันการเติบโตของรายได้ผลักดันผลตอบแทนและเราต้องมีเศรษฐกิจที่ดีกว่าสำหรับสิ่งที่จะเกิดขึ้น” Craig Stone ผู้จัดการพอร์ตรายเล็กของ Kayne Anderson Rudnick กล่าว
