นิยามประสิทธิภาพราคา

ประสิทธิภาพราคาคืออะไร

ประสิทธิภาพของราคาเป็นทฤษฎีการลงทุนที่อ้างว่าราคาสินทรัพย์สะท้อนถึงการครอบครองข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดโดยผู้เข้าร่วมการตลาดทั้งหมด ทฤษฎีวางตัวว่าตลาดมีประสิทธิภาพเพราะข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดที่มีผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าเป็นสาธารณสมบัติ นั่นหมายความว่าแทบเป็นไปไม่ได้เลยที่นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนส่วนเกินหรือ "อัลฟา" บนพื้นฐานที่สอดคล้องกัน

ประเด็นที่สำคัญ

• ประสิทธิภาพราคาคือความเชื่อที่ว่าราคาสินทรัพย์สะท้อนถึงการครอบครองข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดโดยผู้เข้าร่วมการตลาดทฤษฎี posits ว่าตลาดมีประสิทธิภาพเพราะข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดที่มีผลต่อการประเมินมูลค่าอยู่ในโดเมนสาธารณะประสิทธิภาพราคาเป็นบทความที่ใช้ร่วมกันของศรัทธา สมัครพรรคพวกของทั้งสามรุ่นของสมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นว่าประสิทธิภาพของราคามีข้อบกพร่องเพราะทุกคนไม่คิดเหมือนกัน

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับประสิทธิภาพของราคา

สมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ยืนยันว่าตลาดสรุปข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่อย่างมีเหตุผลและราคาเข้าไปในการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ทันที ประสิทธิภาพราคาเป็นบทความเกี่ยวกับความเชื่อที่มีร่วมกันสำหรับสมัครพรรคพวกของ EMH ทั้งสามรุ่น ทฤษฎีนี้แต่ละรุ่นสมมติว่าราคาและตลาดมีประสิทธิภาพ

ผู้เสนอรูปแบบ "อ่อนแอ" ของ EMH อ้างว่าราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดเกี่ยวกับพวกเขาดังนั้นราคาที่ผ่านมาของพวกเขาจึงไม่มีแนวทางในการทำนายแนวโน้มราคาในอนาคต

EMH เวอร์ชั่นกึ่งแข็งแกร่งระบุว่าแม้ว่าราคาจะมีประสิทธิภาพ แต่พวกเขาก็ตอบสนองต่อข้อมูลใหม่ทันที ในที่สุดสมัครพรรคพวกของ EMH รุ่นที่“ แข็งแกร่ง” ยืนยันว่าราคาสินทรัพย์ไม่ได้สะท้อนแค่ความรู้สาธารณะเท่านั้น แต่ยังมีข้อมูลวงในส่วนตัวเช่นกัน

ตัวอย่างประสิทธิภาพราคา

ปัจจุบัน บริษัท CDE ของ Fictional ซื้อขายที่ $ 20 ต่อหุ้น วันหนึ่งอย่างที่คาดไว้มันเผยแพร่รายงานรายได้ล่าสุดพร้อมให้ทุกคนเข้าถึงได้ทางออนไลน์ มีประสิทธิภาพดีคำแนะนำได้รับการอัปเกรดประเมินยอดเป็นเอกฉันท์และ CDE ยังเสริมว่ามันใกล้เคียงกับการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่นำเสนอการทำงานร่วมกันจำนวนมากและควรเพิ่มผลกำไรเป็นสองเท่า

ข่าวที่ว่า CDE วางแผนที่จะใช้เงินทุนส่วนเกินบางส่วนเพื่อไล่ล่าโอกาสการเติบโตใหม่ที่น่าตื่นเต้นจะทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นเช่นเดียวกับแนวโน้มการซื้อขายที่สดใส ทุกคนได้รับข้อมูลนี้และทุกคนคาดว่าจะยอมรับว่า บริษัท มีมูลค่ามากขึ้นส่งผลให้เกิดประสิทธิภาพด้านราคา

หากการอัปเดตครั้งใหญ่นี้มีให้สำหรับบางคนเท่านั้นที่เลือก จะมีประสิทธิภาพด้านราคาน้อยลง ผู้ที่ไม่รู้ตัวจะไม่เห็นเหตุผลว่าทำไมหุ้นควรซื้อขายที่มากกว่า $ 20 สำหรับความรู้ของพวกเขาไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง ผู้ที่รู้จะมีความคิดอื่น ๆ ผลักดันการประเมินค่าของ CDE ทันใดนั้นราคาของ CDE ไม่ได้สะท้อนถึงข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่ในโดเมนสาธารณะ

ข้อ จำกัด ของประสิทธิภาพราคา

EMH เป็นรากฐานที่สำคัญของทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่ แต่ยังคงดึงดูดความสนใจอย่างมาก นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นว่าประสิทธิภาพของราคาทำให้มีข้อสันนิษฐานมากมายที่ไม่ได้เล่นจริงเสมอไป

ไม่ใช่ทุกคนที่จะมีความคิดเหมือนกันว่าสินทรัพย์ควรมีมูลค่าเท่าไหร่แม้ว่าพวกเขาจะมีความลับกับข้อมูลเดียวกันก็ตาม การรับรู้อาจแตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนบางคนอาจรั้นมากเกี่ยวกับกลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการของ CDE ในขณะที่คนอื่นอาจตั้งคำถามกับตรรกะและดูข้อผิดพลาด ในทำนองเดียวกันนักลงทุนบางคนอาจให้ความสำคัญกับ บริษัท ที่สะสมเงินสดมากกว่า บริษัท ที่ต้องการนำเงินของพวกเขาไปทำงานโดยเชื่อว่านี่เป็นลางที่ดีกว่าสำหรับการจ่ายเงินปันผล

ความคิดที่แตกต่างนำไปสู่ความผิดปกติของการกำหนดราคาที่อาจทำลายความคิดที่ถูกวางโดย EMH ว่าเป็นไปไม่ได้สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อหุ้นที่มีมูลค่าต่ำหรือขายหุ้นในราคาที่สูงเกินจริง

อีกตัวอย่างหนึ่งที่ถามความคิดที่ว่าราคาหุ้นไม่เบี่ยงเบนไปจากมูลค่ายุติธรรมของพวกเขาอย่างรุนแรงก็คือตลาดหุ้นหลักล่ม การล่มเหล่านี้มักขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นทั่วไปมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเฉพาะในพื้นฐานของ บริษัท