นักลงทุนรายใหญ่สงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความยั่งยืนของการชุมนุมอย่างมากตั้งแต่เดือนธันวาคม ผู้จัดการการลงทุนชั้นนำที่มีสินทรัพย์รวม $ 515 พันล้านดอลลาร์ (AUM) กำลังแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นเงินสดต่อการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกครั้งล่าสุดของเมอร์ริลลินช์ของเมอร์ริลลินช์ดังที่ไฮไลต์ในตารางด้านล่าง
นักลงทุนรายใหญ่ขาดความเชื่อมั่นในการชุมนุมสต็อกสินค้า
- การจัดสรรหุ้นทั่วโลกนั้นต่ำที่สุดนับตั้งแต่ ก.ย. 201634% ของผู้ตอบแบบสำรวจกล่าวว่า S&P 500 จะไม่ฟื้นสูงสุดในปี 2018
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ในบรรดาผู้จัดการการลงทุนที่สำรวจโดย BofAML เปอร์เซ็นต์ที่เชื่อว่า S&P 500 ทำสถิติสูงสุดปิดที่ 2, 931 ในเดือน ก.ย. 2018 คือจุดสูงสุดในตลาดวัวได้เพิ่มขึ้นจาก 11% เป็น 34% ระหว่างตอนนี้และตอนนี้ นอกจากนี้ BofAML ยังคำนวณว่าการจัดสรรเงินสดสุทธิของผู้ตอบแบบสอบถามมีน้ำหนักเกิน 44% ในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้นจาก 38% ในเดือนมกราคมและตอนนี้เป็นตัวแทนของ "การมีน้ำหนักเกินที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกในเดือนมกราคม '09
ตำแหน่งยาวที่ผู้ตอบแบบสอบถามต้องการคือเงินสดหุ้นยาและผู้บริโภคในตลาดเกิดใหม่และ REITs กางเกงขาสั้นที่ใหญ่ที่สุดของพวกเขาอยู่ในภาควัฏจักรหุ้นพลังงานและอุตสาหกรรมที่สะดุดตาที่สุด
อย่างไรก็ตามการดูที่ยอดเงินสดคงเหลือโดยไม่อ้างอิงการจัดสรรเกณฑ์มาตรฐานจะช่วยให้เห็นภาพที่น้อยลง การถือครองเงินสดของผู้ตอบแบบสอบถามอยู่ที่ 4.8% ของพอร์ตการลงทุนของพวกเขาในขณะนี้เทียบกับค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 4.6%
ข้อควรระวังที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้จัดการกองทุนอาจเป็นสัญญาณซื้อที่แตกต่างจากนักยุทธศาสตร์ BofAML ที่นำโดย Michael Hartnett “ การวางตำแหน่งนักลงทุนที่หยาบคายยังคงเป็นบวกในไตรมาสแรกสำหรับราคาสินทรัพย์” พวกเขาเขียนต่อ Bloomberg
Quint Tatro ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ที่ บริษัท ที่ปรึกษาด้านการลงทุน Joule Financial เป็นสองเท่า จากการวิเคราะห์ทางเทคนิคเขาอ้างอิง 2, 800 เป็นระดับแนวต้านสำหรับ S&P 500 ตามคำพูดของ CNBC เขาเห็นว่า "แนวโน้มหมีที่ใหญ่กว่าไม่ใช่ตลาดวัวตัวใหม่" และคาดว่าจะมีการทบทวนอีกครั้งในเดือนธันวาคม
การสำรวจ BofAML บ่งชี้ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกขยายตัว "พอประมาณ" ในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ "จากระดับที่ต่ำมาก" แน่นอนว่าสองในสามของผู้ตอบแบบสำรวจยังคงคาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวในอีก 12 เดือนข้างหน้าและอีกหลายคนกำลังหมุนพอร์ตการลงทุนของพวกเขาเพื่อป้องกัน "ซบเซาทางโลก" พวกเขาต้องการให้ บริษัท ต่างๆลดการใช้ประโยชน์ในขณะที่ความต้องการในการซื้อคืนและเงินปันผลอยู่ในระดับต่ำตลอดเวลา
นักเศรษฐศาสตร์ผู้ได้รับรางวัลโนเบลพอลครุกแมนเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐอาจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยและ "พื้นฐานเบื้องหลังคือเราไม่มีการตอบสนองนโยบายที่ดี" ตามรายงานของบลูมเบิร์กอีกฉบับหนึ่ง การวิพากษ์วิจารณ์เฟดเขากล่าวว่า "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องดูเหมือนจะเป็นความคิดที่ไม่ดี"
นอกจากเงินสดแล้วการไหลเข้าของเงินทุนจะเข้าสู่อีทีเอฟพันธบัตรในตลาดเกิดใหม่ David Santschi ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยสภาพคล่องของ TrimTabs Investment Research กล่าวว่า "ความต้องการสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ระเบิดขึ้นเมื่อเฟดเปลี่ยนทิศทาง “ ผู้ค้ากำลังเล่นกับพาวเวลล์อย่างเอาเป็นเอาตาย” เขากล่าวเสริม
อีทีเอฟพันธบัตรในตลาดเกิดใหม่เพิ่มสินทรัพย์ 900 ล้านดอลลาร์ในช่วง 5 วันทำการซื้อขายสิ้นสุดวันที่ 8 ก.พ. 2562 และมีมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 5 วันทำการซื้อขายซึ่งสิ้นสุดวันที่ 5 กุมภาพันธ์ต่อ TrimTabs ในช่วงระยะเวลาสองช่วงเวลาเดียวกันนี้เงินทุนไหลเข้าของ ETFs ในตลาดเกิดใหม่มีมูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์และ 3.5 พันล้านดอลลาร์ TrimTabs ตั้งข้อสังเกตตัวเลขหลังนี้เป็นการไหลเข้าของห้าวันที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายน 2014
มองไปข้างหน้า
มันยังเร็วเกินไปที่จะกำหนดความสำคัญของการไหลเข้าครั้งใหญ่เหล่านี้ในตลาดเกิดใหม่และเงินสด ในกรณีของเงินสดมันเปิดให้ตีความว่าการหมุนเวียนจากหุ้นเป็นเงินสดเป็นสัญญาณของปัญหาล่วงหน้าสำหรับหุ้นหรือเพียงแค่มั่นใจในความรอบคอบ ในที่สุดทิศทางของสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนเศรษฐกิจและผลกำไรของ บริษัท อาจให้คำตอบแก่นักลงทุน
