เมื่อ บริษัท ต้องการหาเงินการออกพันธบัตรเป็นวิธีหนึ่งที่จะทำได้ พันธบัตรทำหน้าที่เป็นเงินกู้ระหว่างนักลงทุนและ บริษัท นักลงทุนตกลงที่จะให้เงินจำนวนหนึ่งแก่ บริษัท ในช่วงระยะเวลาหนึ่งเพื่อแลกเปลี่ยนกับการจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะตามช่วงเวลาที่กำหนด เมื่อเงินกู้ถึงวันครบกำหนดชำระเงินกู้ของนักลงทุนจะได้รับการชำระคืน
การตัดสินใจที่จะออกพันธบัตรแทนที่จะเลือกวิธีอื่น ๆ ในการระดมเงินสามารถขับเคลื่อนด้วยปัจจัยหลายอย่าง การเปรียบเทียบคุณสมบัติและประโยชน์ของพันธบัตรกับวิธีทั่วไปในการเพิ่มเงินสดให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสาเหตุที่ บริษัท มักมองหาการออกพันธบัตรเมื่อพวกเขาต้องการเพิ่มเงินสดเพื่อลงทุนในกิจกรรมขององค์กร
พันธบัตรกับธนาคาร
การยืมเงินจากธนาคารอาจเป็นวิธีที่ควรคำนึงถึงเป็นอันดับแรกสำหรับคนจำนวนมากที่ต้องการเงิน สิ่งนี้นำไปสู่คำถามที่ว่า“ ทำไม บริษัท ต้องออกพันธบัตรแทนที่จะเพียงแค่ยืมจากธนาคาร”
เช่นเดียวกับคนทั่วไป บริษัท ต่างๆสามารถกู้ยืมเงินจากธนาคารได้ แต่การออกพันธบัตรมักเป็นเรื่องที่น่าสนใจมากกว่า บริษัท อัตราดอกเบี้ยที่จ่ายนักลงทุนพันธบัตรมักจะน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยที่พวกเขาจะต้องจ่ายเพื่อให้ได้เงินกู้ยืมจากธนาคาร เนื่องจากเงินที่จ่ายออกไปจากดอกเบี้ยจะลดลงจากผลกำไรของ บริษัท และ บริษัท ต่างๆอยู่ในธุรกิจเพื่อสร้างผลกำไรการลดจำนวนดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายเพื่อกู้เงินจึงเป็นสิ่งสำคัญ เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ บริษัท ที่มีสุขภาพดีซึ่งไม่ต้องการเงินมักจะออกพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่ต่ำมาก ความสามารถในการยืมเงินจำนวนมากในอัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้ บริษัท สามารถลงทุนในการเติบโตโครงสร้างพื้นฐานและโครงการอื่น ๆ
การออกพันธบัตรยังช่วยให้ บริษัท ต่างๆมีอิสระในการดำเนินงานมากขึ้นเนื่องจากพวกเขาเห็นว่าเหมาะสมเพราะมันปล่อยพวกเขาจากข้อ จำกัด ที่มักจะแนบกับสินเชื่อของธนาคาร ตัวอย่างเช่นพิจารณาว่าผู้ให้กู้มักจะกำหนดให้ บริษัท ต้องยอมรับข้อ จำกัด ที่หลากหลายเช่นไม่ออกตราสารหนี้เพิ่มเติมหรือไม่ทำการซื้อกิจการของ บริษัท จนกว่าจะชำระคืนเงินกู้เต็มจำนวน
ข้อ จำกัด ดังกล่าวสามารถขัดขวางความสามารถของ บริษัท ในการทำธุรกิจและ จำกัด ทางเลือกในการดำเนินงานและการออกพันธบัตรช่วยให้ บริษัท สามารถหาเงินได้โดยไม่ต้องมีข้อ จำกัด ดังกล่าว
ทำไม บริษัท ถึงออกพันธบัตร
พันธบัตรกับสต็อก
การออกหุ้นซึ่งหมายถึงการให้สัดส่วนการถือหุ้นใน บริษัท แก่นักลงทุนเพื่อแลกกับเงินเป็นวิธีที่นิยมสำหรับ บริษัท ในการหาเงิน จากมุมมองขององค์กรบางทีคุณสมบัติที่น่าสนใจที่สุดของการออกหุ้นคือเงินที่เกิดจากการขายหุ้นไม่จำเป็นต้องชำระคืน อย่างไรก็ตามมีข้อเสียคือการออกหุ้นที่อาจทำให้ข้อเสนอน่าสนใจยิ่งขึ้น
ด้วยพันธบัตร บริษัท ที่ต้องการระดมเงินสามารถออกพันธบัตรใหม่ต่อไปตราบใดที่พวกเขาสามารถหานักลงทุนที่เต็มใจที่จะทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ การออกหุ้นกู้ใหม่ไม่มีผลกระทบต่อความเป็นเจ้าของของ บริษัท หรือวิธีการดำเนินงานของ บริษัท ในทางกลับกันการออกหุ้นทำให้การหมุนเวียนหุ้นเพิ่มขึ้นซึ่งหมายความว่าจะต้องมีการแบ่งปันผลกำไรในอนาคตท่ามกลางกลุ่มนักลงทุนขนาดใหญ่ ซึ่งอาจส่งผลให้กำไรต่อหุ้น (EPS) ลดลงทำให้เงินในกระเป๋าของเจ้าของลดลง
กำไรต่อหุ้นยังเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่นักลงทุนมองเมื่อประเมินสุขภาพของ บริษัท โดยทั่วไปแล้วจำนวน EPS ที่ลดลงจะไม่ถือว่าเป็นการพัฒนาที่ดี
การออกหุ้นเพิ่มก็หมายความว่าตอนนี้ความเป็นเจ้าของกระจายไปทั่วนักลงทุนจำนวนมากซึ่งมักจะทำให้เจ้าของแต่ละคนมีมูลค่าน้อยลง เนื่องจากนักลงทุนซื้อหุ้นเพื่อทำเงินการเจือจางมูลค่าการลงทุนของพวกเขาจึงไม่เป็นผลดี ด้วยการออกพันธบัตร บริษัท สามารถหลีกเลี่ยงผลนี้
เพิ่มเติมเกี่ยวกับพันธบัตร
การออกพันธบัตรช่วยให้ บริษัท ต่างๆสามารถดึงดูดผู้ให้กู้จำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพ การเก็บบันทึกนั้นเป็นเรื่องง่ายเพราะผู้ถือหุ้นกู้ทุกคนจะได้รับข้อตกลงเดียวกันกับอัตราดอกเบี้ยและวันครบกำหนดที่แน่นอน บริษัท ต่างๆยังได้รับประโยชน์จากความยืดหยุ่นในการเสนอขายพันธบัตรหลากหลายประเภท การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของรูปแบบบางอย่างจะเน้นความยืดหยุ่นนี้
คุณสมบัติพื้นฐานของตราสารหนี้ - คุณภาพเครดิตและระยะเวลา - เป็นตัวกำหนดหลักของอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร ในแผนกระยะเวลาพันธบัตร บริษัท ที่ต้องการเงินทุนระยะสั้นสามารถออกพันธบัตรที่ครบกำหนดในระยะเวลาอันสั้น บริษัท ที่ต้องการเงินทุนระยะยาวสามารถขยายสินเชื่อของพวกเขาไปที่ 10, 30, 100 ปีหรือมากกว่านั้น พันธบัตรถาวรที่ไม่มีวันหมดอายุและจ่ายดอกเบี้ยตลอดไป
คุณภาพสินเชื่อเกิดจากการรวมกันของสถานะทางการเงินของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์และความยาวของเงินกู้ สุขภาพที่ดีขึ้นและระยะเวลาสั้น ๆ โดยทั่วไปช่วยให้ บริษัท จ่ายดอกเบี้ยน้อยลง สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกันเนื่องจาก บริษัท ที่มีสุขภาพดีน้อยกว่าและผู้ออกตราสารหนี้ระยะยาวโดยทั่วไปจะถูกบังคับให้จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุนให้กู้ยืมเงิน
ตัวเลือกบอนด์เพิ่มเติม
อีกทางเลือกหนึ่งที่น่าสนใจสำหรับ บริษัท คือการเสนอขายพันธบัตรที่มีสินทรัพย์รองรับหรือไม่ พันธบัตรที่ให้สิทธิแก่นักลงทุนในการเรียกร้องสิทธิ์ในสินทรัพย์อ้างอิงของ บริษัท ในกรณีที่ บริษัท ไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยตามสัญญาหรือชำระคืนเงินกู้ได้จะเรียกว่าเป็นหนี้ที่“ มีหลักประกัน”
ในสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคสินเชื่อรถยนต์และสินเชื่อบ้านเป็นตัวอย่างของหนี้ประเภทนี้ บริษัท อาจออกตราสารหนี้ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์อ้างอิง ในสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคหนี้บัตรเครดิตและค่าสาธารณูปโภคเป็นตัวอย่างของการให้สินเชื่อแบบไม่มีเงื่อนไข สินเชื่อประเภทนี้เรียกว่าหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน หนี้ที่ไม่มีหลักประกันมีความเสี่ยงสูงสำหรับนักลงทุนดังนั้นจึงมักจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่สูงกว่าหนี้ที่มีหลักประกัน
พันธบัตรแปลงสภาพเป็นสิ่งที่ต้องพิจารณาด้วย พันธบัตรประเภทนี้เริ่มต้นจากการทำหน้าที่เช่นเดียวกับพันธบัตรอื่น ๆ แต่ให้โอกาสนักลงทุนในการแปลงการถือครองของพวกเขาเป็นจำนวนหุ้นที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ในสถานการณ์ที่สมบูรณ์แบบการแปลงดังกล่าวช่วยให้นักลงทุนได้รับประโยชน์จากราคาหุ้นที่สูงขึ้นและให้เงินกู้แก่ บริษัท ที่ไม่ต้องชำระคืน
ทำไม บริษัท ถึงออกพันธบัตรที่เรียกร้องได้
พันธบัตร Callable เป็นอีกทางเลือกหนึ่ง มันทำหน้าที่เหมือนพันธบัตรอื่น ๆ แต่ผู้ออกสามารถเลือกที่จะชำระก่อนวันครบกำหนดอย่างเป็นทางการ
บริษัท ออกพันธบัตรที่เรียกร้องได้เพื่อให้พวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่อาจลดลงในอนาคต บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์สามารถไถ่ถอนหุ้นกู้ที่เรียกชำระได้ก่อนวันครบกำหนดตามกำหนดการของวันที่เรียกได้ที่ระบุไว้ในข้อกำหนดของพันธบัตร หากอัตราดอกเบี้ยลดลง บริษัท สามารถไถ่ถอนหุ้นกู้คงค้างและออกตราสารหนี้ในอัตราที่ต่ำกว่าซึ่งจะช่วยลดต้นทุนเงินทุน
นี้คล้ายกับการรีไฟแนนซ์ผู้กู้จำนองในอัตราที่ต่ำกว่า การจำนองก่อนหน้านี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าจะได้รับการชำระด้วยผู้กู้ที่ได้รับการจำนองใหม่ในอัตราที่ต่ำกว่า
พันธบัตรมักกำหนดจำนวน callable เพื่อเรียกคืนพันธบัตรที่อาจมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ราคาของพันธบัตรมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ย ราคาพันธบัตรสูงขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ดังนั้นจึงเป็นประโยชน์สำหรับ บริษัท ที่จะชำระหนี้โดยการเรียกคืนพันธบัตรที่ราคาพาร์สูงกว่า
พันธบัตรที่เรียกได้นั้นเป็นการลงทุนที่ซับซ้อนกว่าพันธบัตรปกติ พวกเขาอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยงที่แสวงหารายได้อย่างต่อเนื่อง
สิ่งที่นักลงทุนในพันธบัตรเรียกร้องต้องรู้
นักลงทุนจะได้รับการชำระอัตราดอกเบี้ยพิเศษเพื่อชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติมของพันธบัตรที่สามารถเรียกคืนได้ เจ้าของพันธบัตรที่เรียกร้องได้จะเสี่ยงต่อการถูกเรียกพันธบัตร หากเกิดเหตุการณ์ดังกล่าวพวกเขาจะถูกบังคับให้ลงทุนในพันธบัตรอื่นในอัตราที่ต่ำกว่า นักลงทุนในพันธบัตรกำลังเขียนทางเลือกในพันธบัตร นักลงทุนได้รับเบี้ยประกันภัยสำหรับตัวเลือกที่เป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้า แต่เธอมีความเสี่ยงที่จะมีการใช้สิทธิและพันธบัตรที่เรียกว่า
นักลงทุนในพันธบัตรที่เรียกร้องได้จะต้องติดตามผลตอบแทนสองอัตราซึ่งต่างจากพันธบัตรปกติที่มีเพียงอัตราผลตอบแทนเดียว พันธบัตร Callable มีอัตราผลตอบแทนและอัตราผลตอบแทนถึงกำหนด อัตราผลตอบแทนที่จะเรียกคือจำนวนเงินที่พันธบัตรจะให้ผลผลิตก่อนที่จะมีความเป็นไปได้ที่จะถูกเรียก อัตราผลตอบแทนจากการถึงกำหนดคืออัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากตราสารหนี้หากมีการถือไว้จนกระทั่งครบกำหนดซึ่งคำนึงถึงมูลค่าตลาดของตราสารมูลค่าที่ตราไว้อัตราดอกเบี้ยคูปองและระยะเวลาที่จะครบกำหนด อัตราผลตอบแทนถึงกำหนดพิจารณามูลค่าเวลาของเงินในขณะที่การคำนวณผลตอบแทนที่เรียบง่ายไม่ได้
ผลตอบแทนทั้งสองควรเป็นที่ยอมรับของนักลงทุนก่อนที่จะซื้อ หากอัตราดอกเบี้ยลดลงในที่สุดมูลค่าของพันธบัตรที่สามารถเรียกคืนได้จะไม่เพิ่มขึ้นเท่ากับพันธบัตรปกติ ในสถานการณ์สมมตินี้โอกาสของพันธบัตรที่ถูกเรียกว่าเพิ่มขึ้นและเป็นผลให้มีความต้องการนักลงทุนน้อยลงสำหรับพันธบัตรเหล่านี้
ตัวเลือกการโทรมีหลายประเภทฝังอยู่ในพันธบัตรที่สามารถโทรได้ การโทรแบบอเมริกันอนุญาตให้ผู้ออกตราสารเรียกคืนพันธบัตรเมื่อใดก็ได้หลังจากวันที่โทรออกได้ ในกรณีนี้พันธะเรียกว่า callable อย่างต่อเนื่อง สำหรับการโทรในยุโรปผู้ออกมีสิทธิ์โทรพันธบัตรในวันที่กำหนด สิ่งนี้เรียกว่าการโทรครั้งเดียวเท่านั้น
พันธบัตรคอลเลคชั่นอาจเสนอเบี้ยประกันที่น่าสนใจมากกว่าพันธบัตรปกติ แต่นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจความเสี่ยงของตน
บรรทัดล่าง
สำหรับ บริษัท ตลาดตราสารหนี้มีวิธีการกู้ที่ชัดเจนหลายวิธี จากมุมมองของนักลงทุนตลาดตราสารหนี้มีหลายสิ่งที่ต้องพิจารณา ความหลากหลายของตัวเลือกตั้งแต่ประเภทพันธบัตรไปจนถึงระยะเวลาและอัตราดอกเบี้ยทำให้นักลงทุนสามารถเลือกการลงทุนที่สอดคล้องกับความต้องการทางการเงินส่วนบุคคล ทางเลือกที่หลากหลายก็หมายความว่านักลงทุนควรทำการบ้านเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาเข้าใจว่าพวกเขากำลังใส่เงินของพวกเขาจะได้รับเท่าใดและเมื่อพวกเขาคาดหวังว่าจะได้รับคืน
สำหรับนักลงทุนที่ไม่คุ้นเคยกับตลาดตราสารหนี้ที่ปรึกษาทางการเงินสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกและคำแนะนำรวมถึงคำแนะนำและคำแนะนำการลงทุนโดยเฉพาะ พวกเขายังสามารถให้ภาพรวมของความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการลงทุนในพันธบัตรเช่นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นความเสี่ยงในการโทรและแน่นอนโอกาสที่การล้มละลายของ บริษัท จะทำให้คุณต้องเสียเงินลงทุนบางส่วนหรือทั้งหมด
