วันจันทร์ที่ 19 ตุลาคม 2530 เป็นที่รู้จักกันในนามแบล็กมันเดย์ ในวันนั้นโบรกเกอร์ในนิวยอร์กลอนดอนฮ่องกงเบอร์ลินโตเกียวและเมืองอื่น ๆ ที่มีการแลกเปลี่ยนจ้องไปที่ตัวเลขที่วิ่งข้ามการแสดงของพวกเขาด้วยความหวาดกลัวที่เพิ่มขึ้น สตรัทการเงินตกต่ำและความเครียดทำให้ตลาดโลกร่วงลง
ในสหรัฐอเมริกาขายคำสั่งขายตามคำสั่งขายเนื่องจากมูลค่า Dow ลดลงเกือบ 22% มีการพูดคุยกันถึงการที่สหรัฐฯเข้าสู่วัฏจักรหมี - วัวทำงานมาตั้งแต่ปี 2525 - แต่ตลาดให้คำเตือนน้อยมากต่ออลันกรีนสแปนประธานธนาคารกลางคนใหม่ กรีนสแปนรีบลดอัตราดอกเบี้ยและเรียกร้องให้ธนาคารหลั่งไหลระบบด้วยสภาพคล่อง เขาคาดว่ามูลค่าของเงินดอลลาร์จะลดลงเนื่องจากการทะเลาะกันระหว่างประเทศกับประเทศ G7 อื่น ๆ มากกว่ามูลค่าของเงินดอลลาร์ แต่การล่มสลายทางการเงินทั่วโลกดูเหมือนจะมาเป็นความประหลาดใจที่ไม่พึงประสงค์ที่จันทร์
การแลกเปลี่ยนก็กำลังยุ่งอยู่กับการพยายามล็อคคำสั่งซื้อขายของโปรแกรม แนวคิดของการใช้ระบบคอมพิวเตอร์เพื่อมีส่วนร่วมในกลยุทธ์การซื้อขายขนาดใหญ่ยังคงค่อนข้างใหม่ต่อ Wall Street และผลที่ตามมาของระบบที่สามารถวางคำสั่งซื้อหลายพันรายการในระหว่างการแข่งขันไม่เคยได้รับการทดสอบ โปรแกรมคอมพิวเตอร์เหล่านี้เริ่มที่จะเลิกกิจการโดยอัตโนมัติเนื่องจากเป้าหมายการสูญเสียบางอย่างได้รับผลกระทบทำให้ราคาลดลง สำหรับความผิดหวังของการแลกเปลี่ยนการซื้อขายรายการนำไปสู่ผลกระทบโดมิโนเนื่องจากตลาดที่ลดลงทำให้เกิดคำสั่งหยุดการขาดทุนมากขึ้น การขายที่น่าตื่นเต้นเปิดใช้งานอีกรอบของคำสั่งหยุดการขาดทุนอีกรอบซึ่งลากตลาดเข้าสู่เกลียวลง เนื่องจากโปรแกรมเดียวกันปิดการซื้อทั้งหมดโดยอัตโนมัติการเสนอราคาจึงหมดไปทั่วตลาดหุ้นในเวลาเดียวกัน
Black Monday
สัญญาณที่น่ากลัวก่อนความผิดพลาด
มีสัญญาณเตือนบางอย่างของความตะกละที่คล้ายกับความเกินจริงที่จุดโรคติดเชื้อก่อนหน้านี้ การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวในขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าสร้างแรงกดดันต่อการส่งออกของสหรัฐ ตลาดหุ้นและเศรษฐกิจได้เบี่ยงเบนความสนใจเป็นครั้งแรกในตลาดกระทิงและเป็นผลให้การประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้นถึงระดับที่มากเกินไปโดยอัตราส่วนตลาดต่อผลประกอบการโดยรวมสูงกว่า 20 การคาดการณ์ในอนาคตสำหรับผลประกอบการลดลง แต่หุ้น ไม่ได้รับผลกระทบ
ผู้เข้าร่วมการตลาดได้ตระหนักถึงปัญหาเหล่านี้ แต่มีอีกนวัตกรรมหนึ่งที่ทำให้หลายคนยักย้ายสัญญาณเตือน การประกันพอร์ตโฟลิโอให้ความรู้สึกที่ผิด ๆ กับสถาบันและนายหน้า ความเชื่อทั่วไปเกี่ยวกับ Wall Street คือมันจะป้องกันไม่ให้สูญเสียเงินทุนอย่างมีนัยสำคัญหากตลาดจะผิดพลาด สิ่งนี้จบลงด้วยการเติมความเสี่ยงที่มากเกินไปซึ่งเห็นได้ชัดก็ต่อเมื่อหุ้นเริ่มอ่อนตัวลงในวันที่นำไปสู่โชคชะตาที่เป็นวันจันทร์ แม้แต่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ไม่มั่นใจในความก้าวหน้าของตลาดก็ไม่กล้าที่จะออกจากการชุมนุมต่อเนื่อง
บรรทัดล่าง
ผู้ค้าโปรแกรมใช้โทษมากสำหรับความผิดพลาดซึ่งหยุดในวันถัดไปด้วยการแลกเปลี่ยน lockouts และความลื่นที่อาจเกิดขึ้นโดยเฟด ตลาดก็ไต่ระดับขึ้นไปสู่จุดสูงสุดที่ตลาดตกลงมา นักลงทุนจำนวนมากที่ได้รับความสะดวกสบายในการครองตลาดและย้ายไปยังการซื้อขายเครื่องจักรกลสั่นสะเทือนอย่างรุนแรงจากความผิดพลาด
แม้ว่าการซื้อขายรายการมีส่วนช่วยอย่างมากต่อความรุนแรงของการแข่งขัน (แดกดันในความตั้งใจที่จะปกป้องทุกพอร์ตจากความเสี่ยงมันกลายเป็นแหล่งความเสี่ยงด้านตลาดเดียวที่ใหญ่ที่สุด) ตัวเร่งปฏิกิริยาที่แน่นอนยังไม่เป็นที่รู้จักและอาจไม่รู้ตลอดไป ด้วยการปฏิสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างสกุลเงินต่างประเทศและตลาดมีแนวโน้มที่จะเกิดอาการสะอึกขึ้น หลังจากการชนการแลกเปลี่ยนใช้กฎของเบรกเกอร์และข้อควรระวังอื่น ๆ เพื่อชะลอผลกระทบของความผิดปกติด้วยความหวังว่าตลาดจะมีเวลามากขึ้นในการแก้ไขปัญหาที่คล้ายกันในอนาคต
