คำจำกัดความความผันผวนเอียง

สารบัญ

• ความผันผวนของการเอียงคืออะไร?
• มันบอกอะไรคุณ
• ทำความเข้าใจกับความผันผวน
• Reverse Skews และ Forward Skews

ความผันผวนของการเอียงคืออะไร?

ความผันผวนมีความผันผวนเล็กน้อยในความแตกต่างของความผันผวนโดยนัย (IV) ระหว่างตัวเลือกที่ไม่ได้ใช้จ่ายเงินตัวเลือกแบบ at-the-money และตัวเลือกแบบ in-the-money ความผันผวนผันผวนซึ่งได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นและความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานของตัวเลือกเฉพาะในตลาดให้ข้อมูลเกี่ยวกับว่าผู้จัดการกองทุนต้องการเขียนโทรหรือทำให้

เรียกอีกอย่างว่าแนวเอียงผู้ซื้อขายสามารถใช้การเปลี่ยนแปลงแบบเอียงสำหรับชุดตัวเลือกเป็นกลยุทธ์การซื้อขาย

ประเด็นที่สำคัญ

• ความผันผวนของความเบ้อธิบายถึงการสังเกตว่าตัวเลือกทั้งหมดที่อยู่บนพื้นฐานเดียวกันและการหมดอายุนั้นมีความผันผวนโดยนัยเหมือนกันที่กำหนดให้กับพวกเขาในตลาดสำหรับตัวเลือกหุ้น skew บ่งชี้ว่า เป็น "รอยยิ้ม" ที่มีความผันผวนอย่างมากซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการออปชั่นมีมากขึ้นเมื่อพวกเขาอยู่ในเงินหรือหมดเงินเมื่อเทียบกับเงิน

ทำความเข้าใจกับความผันผวนเล็กน้อย

แบบจำลองการกำหนดราคาของตัวเลือกถือว่าความผันผวนโดยนัย (IV) ของตัวเลือกสำหรับการอ้างอิงและการหมดอายุควรเหมือนกันโดยไม่คำนึงถึงราคาที่ใช้ อย่างไรก็ตามผู้ค้าตัวเลือกในช่วงปี 1980 เริ่มค้นพบว่าในความเป็นจริงผู้คนเต็มใจที่จะ "จ่ายมากเกินไป" สำหรับตัวเลือกที่มีข้อเสียในหุ้น นี่หมายความว่าผู้คนได้รับมอบหมายความผันผวนค่อนข้างมากกว่าข้อเสียของตัวบ่งชี้ที่เป็นไปได้ว่าการป้องกันข้อเสียนั้นมีค่ามากกว่าการเก็งกำไรในตลาดตัวเลือก

สถานการณ์ที่ตัวเลือกของเงินที่มีความผันผวนโดยนัยต่ำกว่าตัวเลือกที่ออกจากเงินหรือในตัวเงินบางครั้งเรียกว่า "ยิ้ม" ความผันผวนเนื่องจากรูปร่างของข้อมูลที่สร้างขึ้นเมื่อวางแผนความผันผวนโดยนัย เทียบกับราคาใช้สิทธิในกราฟ กล่าวอีกอย่างหนึ่งรอยยิ้มความผันผวนเกิดขึ้นเมื่อความผันผวนโดยนัยสำหรับทั้งการโทรและการโทรเพิ่มขึ้นเมื่อราคาการซื้อขายเปลี่ยนจากราคาหุ้นปัจจุบัน ในตลาดตราสารทุนมีความผันผวนเกิดขึ้นเนื่องจากผู้จัดการเงินมักต้องการเขียนคำสั่งซื้อ

ความผันผวนของการเอียงนั้นแสดงแบบกราฟิกเพื่อแสดงให้เห็นถึง IV ของชุดตัวเลือกเฉพาะ โดยทั่วไปตัวเลือกที่ใช้ร่วมกันวันที่หมดอายุและราคาใช้สิทธิร่วมกันถึงแม้ว่าในบางครั้งจะใช้ราคาที่ใช้ร่วมกันร่วมกันเท่านั้นและไม่ใช่ในวันที่เดียวกัน กราฟนั้นเรียกว่า "ยิ้ม" ความผันผวนเมื่อเส้นโค้งมีความสมดุลมากกว่าหรือ "ยิ้มเยาะ" หากความโค้งนั้นถูกถ่วงน้ำหนักไปทางด้านใดด้านหนึ่ง

รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019

ทำความเข้าใจกับความผันผวน

ความผันผวนหมายถึงระดับความเสี่ยงที่มีอยู่ภายในการลงทุนนั้น ๆ มันเกี่ยวข้องโดยตรงกับสินทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกและได้มาจากราคาตัวเลือก IV ไม่สามารถวิเคราะห์ได้โดยตรง แต่จะทำหน้าที่เป็นส่วนหนึ่งของสูตรที่ใช้ในการทำนายทิศทางในอนาคตของสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่ง ๆ เมื่อ IV เพิ่มขึ้นราคาของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องจะลดลง

ความผันผวนโดยนัยจะคำนวณโดยใช้รูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือก Black-Scholes

ความผันผวนโดยนัยคือการคาดการณ์ของตลาดว่ามีการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์ มันเป็นตัวชี้วัดที่นักลงทุนใช้เพื่อประเมินความผันผวนในอนาคต (ความผันผวน) ของราคาหลักทรัพย์ตามปัจจัยการคาดการณ์บางอย่าง ความผันผวนโดยนัยซึ่งแสดงโดยสัญลักษณ์ σ (sigma) มักถูกมองว่าเป็นพร็อกซีของความเสี่ยงด้านตลาด มันเป็นเรื่องปกติที่แสดงโดยใช้ร้อยละและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในช่วงเวลาที่กำหนด

Reverse Skews และ Forward Skews

การบิดแบบย้อนกลับเกิดขึ้นเมื่อความผันผวนโดยนัยสูงขึ้นเมื่อตัวเลือกต่ำลง โดยทั่วไปมักพบในตัวเลือกดัชนีหรือตัวเลือกระยะยาวอื่น ๆ รุ่นนี้ดูเหมือนจะเกิดขึ้นในบางครั้งเมื่อนักลงทุนมีความกังวลในตลาดและซื้อทำให้เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่รับรู้

Forward-skew ค่า IV ขึ้นไปที่จุดที่สูงขึ้นซึ่งสัมพันธ์กับราคาการนัดหยุดงาน นี่เป็นตัวแทนที่ดีที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งการขาดแคลนอุปทานสามารถผลักดันให้ราคาสูงขึ้น ตัวอย่างของสินค้าโภคภัณฑ์ที่มักเกี่ยวข้องกับการเอียงไปข้างหน้า ได้แก่ น้ำมันและสินค้าเกษตร