นิยามการลงทุนที่คุ้มค่า

การลงทุนที่คุ้มค่าคืออะไร?

การลงทุนที่คุ้มค่าเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเลือกหุ้นที่ดูเหมือนว่าเป็นการซื้อขายน้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงหรือมูลค่าทางบัญชี นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับการลงทุนในหุ้นต่าง ๆ ที่พวกเขาคิดว่าตลาดหุ้นกำลังประเมินค่าต่ำเกินไป พวกเขาเชื่อว่าตลาดมีการตอบโต้ข่าวที่ดีและไม่ดีส่งผลให้ราคาหุ้นเคลื่อนไหวไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของ บริษัท overreaction เสนอโอกาสในการทำกำไรจากการซื้อหุ้นในราคาลดราคา - จากการขาย

Warren Buffett น่าจะเป็นนักลงทุนที่มีชื่อเสียงที่สุดในวันนี้ แต่ก็มีคนอื่น ๆ อีกมากมายรวมถึง Benjamin Graham (ศาสตราจารย์และที่ปรึกษาของบุฟเฟ่ต์) David Dodd, Charlie Munger, Christopher Munger, Christopher Browne (นักเรียน Graham อีกคน) และผู้จัดการกองทุน Klarman

ประเด็นที่สำคัญ

• การลงทุนที่คุ้มค่าเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเลือกหุ้นที่ดูเหมือนว่ามีการซื้อขายน้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงหรือมูลค่าทางบัญชีนักลงทุนมีความกระตือรือร้นในการลงทุนในหุ้นที่พวกเขาคิดว่าการลงทุนในตลาดหุ้นนั้นประเมินค่าต่ำเกินไป และเป็นนักลงทุนระยะยาวของ บริษัท คุณภาพ

การลงทุนที่คุ้มค่าทำงานอย่างไร

แนวคิดพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังการลงทุนแบบมูลค่าทุกวันนั้นตรงไปตรงมา: หากคุณรู้คุณค่าที่แท้จริงของบางสิ่งคุณสามารถประหยัดเงินได้มากเมื่อคุณซื้อการขาย คนส่วนใหญ่จะยอมรับว่าไม่ว่าคุณจะซื้อทีวีลดราคาใหม่หรือเต็มราคาคุณจะได้รับทีวีที่มีขนาดหน้าจอและคุณภาพของภาพเท่ากัน

หุ้นทำงานในลักษณะที่คล้ายกันซึ่งหมายความว่าราคาหุ้นของ บริษัท สามารถเปลี่ยนแปลงได้แม้ว่ามูลค่าของ บริษัท หรือการประเมินมูลค่ายังคงเหมือนเดิม หุ้นเช่นทีวีต้องผ่านช่วงเวลาของอุปสงค์ที่สูงขึ้นและลดลงซึ่งนำไปสู่ความผันผวนของราคา แต่นั่นไม่ได้เปลี่ยนแปลงสิ่งที่คุณได้รับจากเงินของคุณ

เช่นเดียวกับผู้ซื้อที่มีความชำนาญจะโต้แย้งว่ามันไม่สมเหตุสมผลที่จะจ่ายราคาเต็มสำหรับทีวีตั้งแต่ทีวีเปิดขายหลายครั้งต่อปีนักลงทุนที่มีความเข้าใจเชื่อว่าหุ้นทำงานในลักษณะเดียวกัน แน่นอนซึ่งแตกต่างจากทีวีหุ้นจะไม่ขายในเวลาที่คาดการณ์ได้ของปีเช่น Black Friday และราคาขายของพวกเขาจะไม่ถูกโฆษณา

การลงทุนที่คุ้มค่าเป็นกระบวนการของการทำงานของนักสืบเพื่อค้นหายอดขายที่เป็นความลับเหล่านี้ในหุ้นและซื้อในราคาลดเมื่อเทียบกับวิธีการประเมินมูลค่าตลาด เพื่อเป็นการตอบแทนการซื้อและถือครองหุ้นที่มีค่าเหล่านี้ในระยะยาวนักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนที่ดี

การลงทุนที่คุ้มค่าได้รับการพัฒนาจากแนวคิดของศาสตราจารย์โรงเรียนธุรกิจโคลัมเบียเบนจามินเกรแฮมและเดวิดด็อดในปี 2477 และได้รับความนิยมในหนังสือ อัจฉริยะของนักลงทุนอัจฉริยะ ของเกรแฮม

มูลค่าที่แท้จริงและการลงทุนมูลค่า

ในตลาดหุ้นตลาดหุ้นที่มีราคาถูกหรือมีส่วนลดเทียบเท่าคือเมื่อราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่า นักลงทุนที่มีคุณค่าหวังว่าจะได้กำไรจากหุ้นที่พวกเขารับรู้ว่ามีการลดราคาอย่างล้ำลึก

นักลงทุนใช้ตัวชี้วัดที่หลากหลายเพื่อพยายามหามูลค่าหรือมูลค่าที่แท้จริงของหุ้น มูลค่าที่แท้จริงคือการรวมกันของการใช้การวิเคราะห์ทางการเงินเช่นการศึกษาผลการดำเนินงานทางการเงินของ บริษัท รายได้กำไรกระแสเงินสดและผลกำไรรวมถึงปัจจัยพื้นฐานรวมถึงแบรนด์ของ บริษัท รูปแบบธุรกิจตลาดเป้าหมายและความได้เปรียบในการแข่งขัน ตัวชี้วัดบางตัวที่ใช้ประเมินมูลค่าหุ้นของ บริษัท ประกอบด้วย:

Price-to-book (P / B) หรือมูลค่าทางบัญชีหรือซึ่งวัดมูลค่าของสินทรัพย์ของ บริษัท และเปรียบเทียบกับราคาหุ้น หากราคาต่ำกว่ามูลค่าของทรัพย์สินหุ้นจะตีราคาต่ำกว่าสมมติว่า บริษัท ไม่ได้ประสบปัญหาทางการเงิน

ราคาต่อกำไร (P / E) ซึ่งแสดงประวัติของ บริษัท สำหรับรายได้เพื่อตรวจสอบว่าราคาหุ้นนั้นไม่ได้สะท้อนถึงรายได้ทั้งหมดหรือประเมินค่าต่ำเกินไป

กระแสเงินสดอิสระซึ่งเป็นเงินสดที่สร้างจากรายได้ของ บริษัท หรือการดำเนินงานหลังจากหักค่าใช้จ่ายแล้ว กระแสเงินสดอิสระคือเงินสดที่เหลืออยู่หลังจากมีการจ่ายค่าใช้จ่ายรวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการซื้อจำนวนมากที่เรียกว่ารายจ่ายฝ่ายทุนซึ่งเป็นการซื้อสินทรัพย์เช่นอุปกรณ์หรือการยกระดับโรงงานผลิต หาก บริษัท กำลังสร้างกระแสเงินสดอิสระ บริษัท จะมีเงินเหลือสำหรับการลงทุนในอนาคตของธุรกิจชำระหนี้จ่ายเงินปันผลหรือผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นและออกหุ้นคืน

แน่นอนว่ายังมีตัวชี้วัดอื่น ๆ อีกมากมายที่ใช้ในการวิเคราะห์รวมถึงการวิเคราะห์หนี้สินส่วนการขายและการเติบโตของรายได้ หลังจากตรวจสอบตัวชี้วัดเหล่านี้ผู้ลงทุนที่มีมูลค่าสามารถตัดสินใจที่จะซื้อหุ้นหากมูลค่าเปรียบเทียบซึ่งเป็นราคาปัจจุบันของหุ้นที่มีมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท นั้นน่าดึงดูดพอ

ระยะขอบของความปลอดภัย

นักลงทุนที่ต้องการความคุ้มค่าต้องมีที่ว่างสำหรับข้อผิดพลาดในการประเมินมูลค่าและบ่อยครั้งที่พวกเขาตั้งค่า "ระยะขอบของความปลอดภัย" ของตนเองขึ้นอยู่กับการยอมรับความเสี่ยงเฉพาะ ส่วนต่างของหลักการความปลอดภัยซึ่งเป็นหนึ่งในกุญแจสู่ความสำเร็จในการลงทุนด้านมูลค่านั้นขึ้นอยู่กับสถานที่ตั้งที่ว่าการซื้อหุ้นในราคาที่ต่อรองจะให้โอกาสที่ดีกว่าในการรับผลกำไรในภายหลังเมื่อคุณขาย ระยะขอบของความปลอดภัยยังทำให้คุณมีโอกาสน้อยที่จะสูญเสียเงินถ้าหุ้นไม่ทำงานตามที่คุณคาดไว้

ผู้ลงทุนที่มีคุณค่าใช้เหตุผลแบบเดียวกัน หากหุ้นมีมูลค่า $ 100 และคุณซื้อในราคา $ 66 คุณจะทำกำไรได้ $ 34 เพียงแค่รอราคาของหุ้นเพิ่มขึ้นถึงมูลค่าที่แท้จริง $ 100 ยิ่งไปกว่านั้น บริษัท อาจเติบโตและมีคุณค่ามากขึ้นทำให้คุณมีโอกาสทำเงินมากขึ้น หากราคาของหุ้นสูงถึง $ 110 คุณจะได้ $ 44 เนื่องจากคุณซื้อหุ้นในการขาย หากคุณซื้อในราคาเต็ม 100 ดอลลาร์คุณจะได้กำไรเพียง $ 10 เบนจามินเกรแฮมบิดาแห่งการลงทุนมูลค่าซื้อหุ้นเมื่อพวกเขามีราคาเพียงสองในสามหรือน้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา นี่คือขอบเขตของความปลอดภัยที่เขารู้สึกว่าจำเป็นต้องได้รับผลตอบแทนที่ดีที่สุดในขณะที่ลดการลงทุน

ตลาดไม่มีประสิทธิภาพ

นักลงทุนที่มีคุณค่าไม่เชื่อในสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพซึ่งระบุว่าราคาหุ้นได้นำข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับ บริษัท มาพิจารณาแล้วดังนั้นราคาของพวกเขาจึงสะท้อนมูลค่าของพวกเขาเสมอ ผู้ลงทุนที่มีคุณค่าเชื่อว่าหุ้นอาจมีราคาสูงเกินไปหรือต่ำกว่าด้วยเหตุผลหลายประการ

ตัวอย่างเช่นหุ้นอาจมีราคาต่ำกว่าเนื่องจากเศรษฐกิจมีประสิทธิภาพต่ำและนักลงทุนตื่นตระหนกและขาย (ดังเช่นในช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่) หรือสต็อกอาจเกินราคาเพราะนักลงทุนตื่นเต้นกับเทคโนโลยีใหม่ที่ไม่ได้รับการพิสูจน์ (เช่นกรณีของฟองสบู่ดอทคอม) อคติทางจิตวิทยาสามารถผลักดันราคาหุ้นขึ้นหรือลงตามข่าวเช่นการประกาศผลประกอบการที่น่าผิดหวังหรือไม่คาดคิดการเรียกคืนผลิตภัณฑ์หรือการดำเนินคดี หุ้นอาจถูกตีราคาต่ำเนื่องจากการซื้อขายภายใต้เรดาร์ซึ่งหมายความว่าพวกเขาครอบคลุมโดยไม่เพียงพอ นักวิเคราะห์และสื่อ

อย่าทำตามฝูง

นักลงทุนที่มีคุณค่ามีลักษณะที่แตกต่างมากมาย - พวกเขาไม่ทำตามฝูง ไม่เพียง แต่พวกเขาปฏิเสธสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ แต่เมื่อทุกคนซื้อมันพวกเขามักขายหรือยืนหยัด เมื่อคนอื่นขายพวกเขากำลังซื้อหรือถือ ผู้ลงทุนที่มีคุณค่าอย่าซื้อหุ้นที่ทันสมัย ​​(เพราะโดยทั่วไปแล้วราคาสูงเกินไป) พวกเขาลงทุนใน บริษัท ที่ไม่ใช่ชื่อบ้านหากการเงินตรวจสอบ พวกเขายังพิจารณาอีกครั้งเกี่ยวกับหุ้นที่เป็นชื่อครัวเรือนเมื่อราคาหุ้นเหล่านั้นร่วงลงโดยเชื่อว่า บริษัท ดังกล่าวสามารถฟื้นตัวได้จากความพ่ายแพ้หากพื้นฐานแข็งแกร่งและสินค้าและบริการยังคงมีคุณภาพ

นักลงทุนมูลค่าให้ความสำคัญกับมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นเท่านั้น พวกเขาคิดเกี่ยวกับการซื้อหุ้นสำหรับสิ่งที่เป็นจริง: เปอร์เซ็นต์ของความเป็นเจ้าของใน บริษัท พวกเขาต้องการเป็นเจ้าของ บริษัท ที่พวกเขารู้ว่ามีหลักการที่ดีและการเงินที่ดีไม่ว่าคนอื่นจะพูดหรือทำอะไร

การลงทุนที่คุ้มค่าต้องมีความขยันหมั่นเพียรและความอดทน

การประมาณมูลค่าที่แท้จริงที่แท้จริงของหุ้นเกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์ทางการเงินบางอย่าง แต่ยังเกี่ยวข้องกับความเป็นส่วนตัวจำนวนพอสมควร - ความหมายในบางครั้งมันอาจเป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์ นักลงทุนสองคนที่แตกต่างกันสามารถวิเคราะห์ข้อมูลการประเมินค่าที่เหมือนกันใน บริษัท และตัดสินใจได้อย่างแตกต่างกัน

นักลงทุนบางคนที่ดูเฉพาะทางการเงินที่มีอยู่ไม่เชื่อในการประเมินการเติบโตในอนาคต นักลงทุนที่มีคุณค่าอื่น ๆ มุ่งเน้นที่ศักยภาพการเติบโตของ บริษัท ในอนาคตและกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ และบางคนก็ทำทั้งสองอย่าง: ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนมูลค่าระบุ Warren Buffett และ Peter Lynch ผู้บริหารกองทุน Magellan ของ Fidelity Investment เป็นเวลาหลายปีเป็นที่รู้จักกันดีในการวิเคราะห์งบการเงินและดูทวีคูณของการประเมินมูลค่า

แม้จะมีวิธีการที่แตกต่างกัน แต่ตรรกะพื้นฐานของการลงทุนด้านมูลค่าคือการซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าน้อยกว่าในปัจจุบันถือเป็นสินทรัพย์ระยะยาวและมีกำไรเมื่อกลับสู่มูลค่าที่แท้จริงหรือสูงกว่า มันไม่ได้ให้ความพึงพอใจทันที คุณไม่สามารถคาดหวังที่จะซื้อหุ้นราคา $ 50 ในวันอังคารและขายในราคา $ 100 ในวันพฤหัสบดี คุณอาจต้องรอเป็นปีก่อนที่การลงทุนในหุ้นของคุณจะหมดไปและบางครั้งคุณก็จะเสียเงิน ข่าวดีก็คือว่าสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่กำไรระยะยาวจะถูกเก็บภาษีในอัตราที่ต่ำกว่ากำไรจากการลงทุนระยะสั้น

เช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนทั้งหมดคุณต้องมีความอดทนและความขยันที่จะยึดมั่นในปรัชญาการลงทุนของคุณ หุ้นบางตัวที่คุณอาจต้องการซื้อเพราะปัจจัยพื้นฐานดี แต่คุณต้องรอถ้าราคาสูงเกินไป คุณจะต้องการซื้อหุ้นที่มีราคาน่าดึงดูดใจมากที่สุดในขณะนั้นและหากไม่มีหุ้นที่ตรงตามเกณฑ์ของคุณคุณจะต้องนั่งรอและปล่อยให้เงินสดของคุณไม่ได้ใช้งานจนกว่าจะมีโอกาสเกิดขึ้น

หนึ่งส่วนสาม

ผู้นำการลงทุนด้านมูลค่าเบนจามินเกรแฮมแย้งว่าราคาหุ้นที่ต่ำกว่ามูลค่าต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง

ทำไมราคาหุ้นถึงต่ำ

การเคลื่อนไหวของตลาดและความเป็นอยู่ของฝูง

บางครั้งผู้คนลงทุนอย่างไม่มีเหตุผลบนพื้นฐานของความเอนเอียงทางจิตวิทยามากกว่าพื้นฐานของตลาด เมื่อราคาหุ้นขึ้นหรือเมื่อตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้นพวกเขาซื้อ พวกเขาเห็นว่าหากพวกเขาลงทุน 12 สัปดาห์ที่ผ่านมาพวกเขาอาจได้รับ 15% ในตอนนี้และพวกเขาก็กลัวว่าจะพลาด ตรงกันข้ามเมื่อราคาหุ้นตกหรือเมื่อตลาดโดยรวมลดลงการสูญเสียความเกลียดชังทำให้คนต้องขายหุ้น ดังนั้นแทนที่จะรักษาความสูญเสียบนกระดาษและรอให้ตลาดเปลี่ยนทิศทางพวกเขายอมรับการขาดทุนจากการขาย พฤติกรรมนักลงทุนดังกล่าวแพร่หลายมากจนส่งผลกระทบต่อราคาของหุ้นแต่ละตัวทำให้การเคลื่อนไหวของตลาดทั้งขาขึ้นและขาลงทำให้เกิดการเคลื่อนไหวที่มากเกินไป

ตลาดล่ม

เมื่อตลาดถึงระดับสูงอย่างไม่น่าเชื่อก็มักจะส่งผลให้เกิดฟอง แต่เนื่องจากระดับไม่ยั่งยืนนักลงทุนจึงตื่นตระหนกนำไปสู่การเทขายอย่างมหาศาล ซึ่งส่งผลให้เกิดความผิดพลาดของตลาด นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงต้นยุค 2000 ด้วยฟองสบู่ดอทคอมเมื่อมูลค่าของหุ้นเทคโนโลยีพุ่งทะลุมูลค่าที่ บริษัท มีอยู่ เราเห็นสิ่งเดียวกันเกิดขึ้นเมื่อฟองสบู่ที่อยู่อาศัยระเบิดและตลาดชนในช่วงกลางปี ​​2000

หุ้นที่ไม่มีใครสังเกตและไม่มีคุณสมบัติ

มองข้ามสิ่งที่คุณได้ยินในข่าว คุณอาจพบว่ามีโอกาสในการลงทุนที่ดีมากในหุ้นที่ตีราคาต่ำซึ่งอาจไม่ได้อยู่ในกลุ่มผู้คนเช่นแคปตัวเล็กหรือหุ้นต่างประเทศ นักลงทุนส่วนใหญ่ต้องการในสิ่งที่ยิ่งใหญ่ต่อไปเช่นการเริ่มต้นเทคโนโลยีแทนการสร้างผู้บริโภคที่คงทนและน่าเบื่อ ตัวอย่างเช่นหุ้นเช่น Facebook, Apple และ Google มีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากการลงทุนในฝูงมากกว่ากลุ่ม บริษัท เช่น Proctor & Gamble หรือ Johnson & Johnson

ข่าวร้าย

แม้แต่ บริษัท ที่ดีก็ต้องเผชิญกับความพ่ายแพ้เช่นการฟ้องร้องและการเรียกคืนสินค้า อย่างไรก็ตามเพียงเพราะ บริษัท ประสบเหตุการณ์เชิงลบเหตุการณ์หนึ่งไม่ได้หมายความว่า บริษัท ยังไม่ได้มีคุณค่าพื้นฐานหรือว่าหุ้นจะไม่เด้งกลับ ในกรณีอื่น ๆ อาจมีส่วนหรือส่วนที่ทำให้ บริษัท มีกำไร แต่นั่นอาจเปลี่ยนแปลงได้หาก บริษัท ตัดสินใจที่จะจำหน่ายหรือปิดธุรกิจนั้น

นักวิเคราะห์ไม่มีประวัติที่ดีในการทำนายอนาคตและนักลงทุนมักจะตื่นตระหนกและขายเมื่อ บริษัท ประกาศผลประกอบการที่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ แต่นักลงทุนที่ให้คุณค่าที่สามารถมองเห็นนอกเหนือจากการลดระดับและข่าวเชิงลบสามารถซื้อหุ้นด้วยส่วนลดที่ลึกลงเพราะพวกเขาสามารถรับรู้คุณค่าระยะยาวของ บริษัท

ผันผวน

วัฏจักรหมายถึงความผันผวนที่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจ บริษัท ไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวนขึ้น ๆ ลง ๆ ไม่ว่าจะเป็นฤดูกาลและช่วงเวลาของปีหรือทัศนคติและอารมณ์ของผู้บริโภค ทั้งหมดนี้มีผลต่อระดับกำไรและราคาหุ้นของ บริษัท แต่จะไม่ส่งผลกระทบต่อมูลค่าของ บริษัท ในระยะยาว

กลยุทธ์การลงทุนที่คุ้มค่า

กุญแจสำคัญในการซื้อหุ้นที่ต่ำกว่ามูลค่าคือการวิจัย บริษัท อย่างละเอียดและทำการตัดสินใจที่มีเหตุผล นักลงทุนที่มีคุณค่า Christopher H. Browne แนะนำให้ถามว่า บริษัท มีแนวโน้มที่จะเพิ่มรายได้ด้วยวิธีการดังต่อไปนี้หรือไม่:

• การขึ้นราคาสินค้าการเพิ่มยอดขายการลดค่าใช้จ่ายการขายหรือการปิดแผนกที่ไม่ได้กำไร

Browne ยังแนะนำให้ศึกษาคู่แข่งของ บริษัท เพื่อประเมินแนวโน้มการเติบโตในอนาคต แต่คำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้ทั้งหมดมีแนวโน้มที่จะเป็นการเก็งกำไรโดยไม่มีข้อมูลตัวเลขสนับสนุนจริง กล่าวอย่างง่ายๆ: ยังไม่มีโปรแกรมซอฟต์แวร์เชิงปริมาณเพื่อช่วยให้ได้คำตอบเหล่านี้ซึ่งทำให้การลงทุนในตลาดหุ้นมีมูลค่าค่อนข้างเป็นเกมที่คาดเดาที่ยิ่งใหญ่ ด้วยเหตุนี้ Warren Buffett จึงแนะนำให้ลงทุนเฉพาะในอุตสาหกรรมที่คุณทำงานเป็นการส่วนตัวหรือมีสินค้าอุปโภคบริโภคที่คุณคุ้นเคยเช่นรถยนต์เสื้อผ้าเครื่องใช้ไฟฟ้าและอาหาร

สิ่งหนึ่งที่นักลงทุนสามารถทำได้คือเลือกหุ้นของ บริษัท ที่ขายสินค้าและบริการที่มีความต้องการสูง ในขณะที่มันยากที่จะคาดการณ์ว่าผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เป็นนวัตกรรมจะจับส่วนแบ่งการตลาดได้อย่างไรมันเป็นเรื่องง่ายที่จะประเมินว่า บริษัท อยู่ในธุรกิจมานานแค่ไหน

การซื้อและขายวงใน

เพื่อจุดประสงค์ของเราบุคคลภายในคือผู้จัดการและกรรมการอาวุโสของ บริษัท รวมถึงผู้ถือหุ้นที่เป็นเจ้าของหุ้นของ บริษัท อย่างน้อย 10% ผู้จัดการและกรรมการของ บริษัท มีความรู้เฉพาะเกี่ยวกับ บริษัท ที่พวกเขาดำเนินงานดังนั้นหากพวกเขากำลังซื้อหุ้นมันก็สมเหตุสมผลที่จะคิดว่าโอกาสของ บริษัท ดูดี

ในทำนองเดียวกันนักลงทุนที่ถือหุ้นอย่างน้อย 10% ของ บริษัท จะไม่ได้ซื้อมากนักหากพวกเขาไม่เห็นศักยภาพในการทำกำไร ในทางกลับกันการขายหุ้นโดยบุคคลภายในไม่จำเป็นต้องชี้ไปที่ข่าวร้ายเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของ บริษัท ที่คาดการณ์ไว้ - ผู้ใช้ข้อมูลภายในอาจต้องการเงินสดด้วยเหตุผลส่วนตัวหลายประการ อย่างไรก็ตามหากบุคคลภายในเกิดการขายจำนวนมากสถานการณ์ดังกล่าวอาจรับประกันการวิเคราะห์เชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังการขาย

วิเคราะห์รายงานรายได้

ในบางจุดนักลงทุนที่มีค่าต้องดูที่การเงินของ บริษัท เพื่อดูว่าประสิทธิภาพและการเปรียบเทียบกับ บริษัท อื่น ๆ

รายงานทางการเงินนำเสนอผลการดำเนินงานประจำปีและรายไตรมาสของ บริษัท รายงานประจำปีคือแบบฟอร์ม 10-K ของ SEC และรายงานรายไตรมาสคือ SEC แบบ 10-Q บริษัท จะต้องยื่นรายงานเหล่านี้กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) คุณสามารถค้นหาได้จากเว็บไซต์ของ SEC หรือหน้านักลงทุนสัมพันธ์ของ บริษัท บนเว็บไซต์ของพวกเขา

คุณสามารถเรียนรู้ได้มากมายจากรายงานประจำปีของ บริษัท มันจะอธิบายผลิตภัณฑ์และบริการที่นำเสนอเช่นเดียวกับที่ บริษัท กำลังมุ่งหน้าไป

วิเคราะห์งบการเงิน

งบดุลของ บริษัท ให้ภาพรวมของสถานะทางการเงินของ บริษัท งบดุลประกอบด้วยสองส่วนส่วนหนึ่งแสดงสินทรัพย์ของ บริษัท และอีกส่วนแสดงหนี้สินและส่วนของ บริษัท ส่วนสินทรัพย์จะถูกแยกย่อยเป็นเงินสดของ บริษัท และรายการเทียบเท่าเงินสด การลงทุน; ลูกหนี้หรือเงินที่ค้างชำระจากลูกค้าสินค้าคงเหลือและสินทรัพย์ถาวรเช่นอาคารและอุปกรณ์

ส่วนหนี้สินแสดงรายการบัญชีเจ้าหนี้ของ บริษัท หรือเงินที่ค้างชำระหนี้สินค้างรับหนี้สินระยะสั้นและหนี้สินระยะยาว ส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงถึงจำนวนเงินที่ลงทุนใน บริษัท จำนวนหุ้นที่โดดเด่นและจำนวน บริษัท ที่มีกำไรสะสม กำไรสะสมเป็นบัญชีออมทรัพย์ประเภทหนึ่งที่มีกำไรสะสมจาก บริษัท ตัวอย่างเช่นกำไรสะสมจะใช้ในการจ่ายเงินปันผลและถือเป็นสัญลักษณ์ของ บริษัท ที่แข็งแกร่งและมีกำไร

ใบแจ้งยอดรายได้จะบอกคุณว่ามีการสร้างรายได้จำนวนเท่าใดค่าใช้จ่ายของ บริษัท และผลกำไร การดูงบกำไรขาดทุนประจำปีมากกว่างบรายไตรมาสจะทำให้คุณมีความคิดที่ดีขึ้นเกี่ยวกับตำแหน่งโดยรวมของ บริษัท เนื่องจากหลาย บริษัท ประสบกับความผันผวนของปริมาณการขายในระหว่างปี

การศึกษาพบว่าหุ้นที่มีมูลค่าสูงกว่าหุ้นเติบโตและตลาดโดยรวมในระยะยาว

การลงทุนมูลค่ามันฝรั่ง

เป็นไปได้ที่จะเป็นนักลงทุนที่มีคุณค่าโดยไม่ต้องอ่าน 10-K ที่นอนมันฝรั่งลงทุนเป็นกลยุทธ์แบบพาสซีฟของการซื้อและการถือครองยานพาหนะการลงทุนไม่กี่แห่งที่คนอื่นได้ทำการวิเคราะห์การลงทุนแล้วเช่นกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ในกรณีของการลงทุนตามมูลค่ากองทุนเหล่านั้นจะเป็นกองทุนที่ทำตามกลยุทธ์มูลค่าและซื้อหุ้นมูลค่าหรือติดตามการเคลื่อนไหวของนักลงทุนที่มีมูลค่าสูงเช่น Warren Buffet นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นของ บริษัท โฮลดิ้งของเขาคือ Berkshire Hathaway ซึ่งเป็นเจ้าของหรือมีความสนใจในหลายสิบ บริษัท ที่ Oracle of Omaha ได้ทำการวิจัยและประเมินผล

ความเสี่ยงกับการลงทุนที่คุ้มค่า

เช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ มีความเสี่ยงของการสูญเสียกับการลงทุนที่คุ้มค่าแม้ว่าจะเป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงต่ำถึงปานกลาง ด้านล่างเราเน้นความเสี่ยงบางประการและทำไมความสูญเสียจึงเกิดขึ้นได้

ตัวเลขมีความสำคัญ

นักลงทุนจำนวนมากใช้งบการเงินเมื่อตัดสินใจลงทุนอย่างคุ้มค่า ดังนั้นหากคุณใช้การวิเคราะห์ของคุณเองตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณมีข้อมูลที่ทันสมัยที่สุดและการคำนวณของคุณนั้นถูกต้อง ถ้าไม่คุณอาจท้ายทำให้การลงทุนไม่ดีหรือพลาดโอกาสอันยิ่งใหญ่ หากคุณยังไม่มั่นใจในความสามารถในการอ่านและวิเคราะห์งบการเงินและรายงานต่างๆให้เรียนวิชาเหล่านี้ต่อไปและอย่าทำการซื้อขายใด ๆ จนกว่าคุณจะพร้อมจริง ๆ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมในหัวข้อนี้โปรดดูบทแนะนำการวิเคราะห์งบการเงินขั้นสูง)

กลยุทธ์หนึ่งคือการอ่านเชิงอรรถ นี่คือหมายเหตุในฟอร์ม 10-K หรือ Form 10-Q ที่อธิบายงบการเงินของ บริษัท โดยละเอียดยิ่งขึ้น หมายเหตุทำตามคำชี้แจงและอธิบายถึงวิธีการทางบัญชีของ บริษัท และทำอย่างละเอียดเกี่ยวกับผลการรายงาน หากเชิงอรรถนั้นไม่สามารถเข้าใจได้หรือข้อมูลที่พวกเขานำเสนอดูเหมือนไม่สมเหตุสมผลคุณจะมีความคิดที่ดีกว่าว่าจะส่งต่อหุ้นหรือไม่

กำไรหรือขาดทุนพิเศษ

มีเหตุการณ์บางอย่างที่อาจปรากฏในงบกำไรขาดทุนของ บริษัท ที่ควรพิจารณายกเว้นหรือไม่ธรรมดา โดยทั่วไปอยู่นอกเหนือการควบคุมของ บริษัท และเรียกว่ารายการพิเศษ - รับหรือรายการพิเศษ - การสูญเสีย ตัวอย่าง ได้แก่ คดีความการปรับโครงสร้างหรือแม้แต่ภัยธรรมชาติ หากคุณแยกสิ่งเหล่านี้ออกจากการวิเคราะห์ของคุณคุณอาจเข้าใจถึงผลการดำเนินงานในอนาคตของ บริษัท

อย่างไรก็ตามคิดอย่างมีวิจารณญาณเกี่ยวกับรายการเหล่านี้และใช้วิจารณญาณของคุณ หาก บริษัท มีรูปแบบการรายงานรายการพิเศษที่เหมือนกันทุกปีมันอาจจะไม่ธรรมดาเกินไป นอกจากนี้หากมีการสูญเสียที่ไม่คาดคิดทุกปีนี่อาจเป็นสัญญาณว่า บริษัท กำลังประสบปัญหาทางการเงิน รายการพิเศษควรจะผิดปกติและไม่เกิดขึ้นอีก นอกจากนี้ระวังรูปแบบของการตัดบัญชี

การวิเคราะห์อัตราส่วนการละเว้นข้อบกพร่อง

ส่วนก่อนหน้าของบทช่วยสอนนี้ได้กล่าวถึงการคำนวณอัตราส่วนทางการเงินต่างๆที่ช่วยให้นักลงทุนวิเคราะห์สถานะทางการเงินของ บริษัท ไม่มีเพียงวิธีเดียวในการกำหนดอัตราส่วนทางการเงินซึ่งอาจเป็นปัญหาได้ ข้อมูลต่อไปนี้มีผลต่อวิธีการตีความอัตราส่วน:

• สามารถกำหนดอัตราส่วนโดยใช้ตัวเลขก่อนหักภาษีหรือหลังหักภาษีอัตราส่วนบางอย่างไม่ให้ผลลัพธ์ที่แม่นยำ แต่นำไปสู่การประมาณการทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการกำหนดรายได้ตามระยะเวลากำไรต่อหุ้น (EPS) ของ บริษัท อาจแตกต่างกัน โดยอัตราส่วนของพวกเขาแม้ว่าอัตราส่วนจะเท่ากันอาจจะยากเนื่องจาก บริษัท มีวิธีปฏิบัติทางบัญชีที่แตกต่างกัน (เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเมื่อ บริษัท รับรู้กำไรในการ ทำความเข้าใจกับงบกำไรขาดทุน )

การซื้อสต็อกที่มีราคาสูงเกินไป

การจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับหุ้นเป็นหนึ่งในความเสี่ยงหลักสำหรับนักลงทุนที่มีคุณค่า คุณสามารถเสี่ยงสูญเสียเงินทั้งหมดหรือบางส่วนหากคุณจ่ายเงินมากเกินไป เช่นเดียวกันถ้าคุณซื้อหุ้นใกล้กับมัน มูลค่าตลาดยุติธรรม. การซื้อหุ้นที่มีราคาต่ำกว่านั้นหมายถึงความเสี่ยงในการสูญเสียเงินของคุณจะลดลงแม้ว่า บริษัท จะทำได้ไม่ดีก็ตาม

พึงระลึกว่าหนึ่งในหลักการพื้นฐานของการลงทุนที่มีคุณค่าคือการสร้างความปลอดภัยให้กับการลงทุนของคุณ ซึ่งหมายความว่าการซื้อหุ้นในราคาประมาณสองในสามหรือน้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา นักลงทุนที่มีค่าต้องการเสี่ยงเงินทุนน้อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเกินไปดังนั้นพวกเขาจึงพยายามไม่จ่ายเงินมากเกินไปสำหรับการลงทุน

ไม่กระจายความเสี่ยง

ภูมิปัญญาการลงทุนแบบดั้งเดิมกล่าวว่าการลงทุนในหุ้นแต่ละตัวอาจเป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูง แต่เราได้รับการสอนให้ลงทุนในหุ้นหลายตัวหรือดัชนีหุ้นเพื่อให้เราได้สัมผัสกับ บริษัท และภาคเศรษฐกิจที่หลากหลาย อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่มีคุณค่าบางคนเชื่อว่าคุณสามารถมีพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายแม้ว่าคุณจะเป็นเจ้าของหุ้นจำนวนน้อยตราบใดที่คุณเลือกหุ้นที่เป็นตัวแทนของอุตสาหกรรมที่แตกต่างกันและภาคเศรษฐกิจต่าง ๆ นักลงทุนที่มีคุณค่าและผู้จัดการการลงทุน Christopher H. Browne แนะนำให้มีหุ้นอย่างน้อย 10 ตัวใน "Little Book of Value Investments" จากข้อมูลของ Benjamin Graham นักลงทุนที่มีชื่อเสียงคุณควรเลือกหุ้น 10 ถึง 30 ตัวหากคุณต้องการกระจายการลงทุน การถือครองของคุณ

อย่างไรก็ตามอีกชุดของผู้เชี่ยวชาญพูดแตกต่างกัน หากคุณต้องการได้รับผลตอบแทนที่มากลองเลือกเพียงไม่กี่หุ้นอ้างอิงจากผู้เขียน“ การลงทุนมูลค่าสำหรับหุ่น” รุ่นที่สองพวกเขากล่าวว่าการมีหุ้นในพอร์ตของคุณมากขึ้นอาจนำไปสู่ผลตอบแทนเฉลี่ย แน่นอนว่าคำแนะนำนี้ถือว่าคุณเก่งในการเลือกผู้ชนะซึ่งอาจไม่เป็นเช่นนั้นโดยเฉพาะหากคุณเป็นผู้เริ่มต้นลงทุนที่คุ้มค่า

ฟังอารมณ์ของคุณ

เป็นการยากที่จะเพิกเฉยต่ออารมณ์ของคุณเมื่อตัดสินใจลงทุน แม้ว่าคุณจะสามารถแยกมุมมองสำคัญออกจากกันเมื่อทำการประเมินตัวเลขความกลัวและความตื่นเต้นอาจคืบคลานเข้ามาเมื่อถึงเวลาที่ต้องใช้เงินออมส่วนหนึ่งที่ได้จากการซื้อหุ้น ที่สำคัญกว่านั้นเมื่อคุณซื้อหุ้นคุณอาจถูกล่อลวงให้ขายถ้าราคาตก โปรดทราบว่าจุดของการลงทุนที่มีค่าคือการต่อต้านสิ่งล่อใจให้ตื่นและไปกับฝูง ดังนั้นอย่าตกหลุมพรางของการซื้อเมื่อราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นและขายเมื่อพวกเขาตกลง พฤติกรรมดังกล่าวจะลบล้างผลตอบแทนของคุณ (การเล่นตามผู้นำในการลงทุนสามารถกลายเป็นเกมที่อันตรายได้อย่างรวดเร็ว

ตัวอย่างการลงทุนที่คุ้มค่า

นักลงทุนที่ให้ความสำคัญแสวงหาผลกำไรจากการทำธุรกรรมเกินปกติซึ่งมักจะมาจากการเปิดเผยรายงานผลประกอบการรายไตรมาส เป็นตัวอย่างจริงในอดีตเมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม 2559 Fitbit เปิดตัวรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2559 และเห็นการลดลงอย่างมากในการซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังจากความวุ่นวายสิ้นสุดลง บริษัท ก็สูญเสียมูลค่าเกือบ 19% อย่างไรก็ตามในขณะที่ราคาหุ้นของ บริษัท ลดลงอย่างมากไม่ใช่เรื่องผิดปกติหลังจากการรายงานผลประกอบการ Fitbit ไม่เพียง แต่ตอบสนองความคาดหวังของนักวิเคราะห์ในไตรมาสนี้ แต่ยังเพิ่มคำแนะนำสำหรับปี 2559

บริษัท มีรายรับ 505.4 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสแรกของปี 2559 เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว นอกจากนี้ Fitbit คาดว่าจะสร้างรายได้ระหว่าง 565 ล้านดอลลาร์และ 585 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2559 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 531 ล้านดอลลาร์ บริษัท ดูเหมือนจะแข็งแกร่งและเติบโต อย่างไรก็ตามเนื่องจาก Fitbit ลงทุนอย่างหนักในด้านการวิจัยและพัฒนาในไตรมาสแรกของปีกำไรต่อหุ้น (EPS) ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว นี่คือนักลงทุนทั่วไปทั้งหมดจำเป็นต้องกระโดดขึ้นบน Fitbit โดยขายหุ้นออกไปมากพอที่จะทำให้ราคาลดลง อย่างไรก็ตามผู้ลงทุนที่มีมูลค่ามองที่พื้นฐานของ Fitbit และเข้าใจว่ามันคือความปลอดภัยที่ประเมินมูลค่าไม่ได้ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอนาคต

บรรทัดล่าง

การลงทุนที่คุ้มค่าเป็นกลยุทธ์ระยะยาว ยกตัวอย่างเช่นวอร์เรนบัฟเฟตซื้อหุ้นด้วยความตั้งใจที่จะถือมันเกือบจะไม่มีกำหนด ครั้งหนึ่งเขาเคยพูดว่า“ ฉันไม่เคยพยายามหาเงินในตลาดหุ้น ฉันซื้อโดยสมมติว่าพวกเขาสามารถปิดตลาดในวันถัดไปและไม่เปิดใหม่เป็นเวลาห้าปี” คุณอาจต้องการขายหุ้นของคุณเมื่อถึงเวลาที่จะทำการซื้อหรือปลดเกษียณที่สำคัญ แต่ด้วยการถือหุ้นหลากหลาย และรักษาแนวโน้มระยะยาวคุณสามารถขายหุ้นของคุณก็ต่อเมื่อราคาของพวกเขาสูงกว่ามูลค่าตลาดยุติธรรม (และราคาที่คุณจ่ายให้พวกเขา)