อัตราส่วน EV / 2P คืออะไร?
อัตราส่วน EV / 2P เป็นอัตราส่วนที่ใช้กับ บริษัท น้ำมันและก๊าซ ประกอบด้วยมูลค่าองค์กร (EV) หารด้วยทุนสำรองที่พิสูจน์แล้วและมีความเป็นไปได้ (2P) มูลค่าองค์กรสะท้อนถึงมูลค่ารวมของ บริษัท พิสูจน์แล้วและน่าจะเป็น (2P) หมายถึงพลังงานสำรองเช่นน้ำมันที่น่าจะกู้คืนได้
สูตรสำหรับอัตราส่วน EV / 2P คือ
EV / 2P = 2P ReservesEnterprise Value โดยที่: 2P Reserves = ปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและเป็นไปได้ทั้งหมดค่า Enterprise = MC + หนี้สินรวม − TCMC = มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด TC = เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดทั้งหมด
2P Reserve เป็นปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและมีความเป็นไปได้ ปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วมีโอกาสกู้คืนได้ในขณะที่ปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วมีโอกาสน้อยที่จะกู้คืนได้มากกว่าปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้ว ผลรวมของปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและมีความเป็นไปได้จะแสดงด้วย 2P
วิธีการคำนวณอัตราส่วน EV / 2P
- จัดหาหรือคำนวณมูลค่าองค์กรของ บริษัท EV มักจะถูกคำนวณสำหรับนักลงทุน แต่ถ้าไม่ใช่ให้เพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามตลาดและหนี้ทั้งหมดเข้าด้วยกันแล้วลบเงินสดดึงค่า EV ในตัวเศษดึงค่า 2P สำรองลงในส่วนและหารลงใน EV
อัตราส่วน EV / 2P บอกอะไรคุณ
มูลค่าขององค์กรเมื่อเทียบกับปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและเป็นไปได้เป็นตัวชี้วัดที่ช่วยให้นักวิเคราะห์เข้าใจว่าทรัพยากรของ บริษัท จะสนับสนุนการดำเนินงานและการเติบโตได้ดีเพียงใด ตามหลักแล้วไม่ควรใช้อัตราส่วน EV / 2P ในการแยกเนื่องจากการสำรองทั้งหมดไม่เหมือนกัน อย่างไรก็ตามอาจเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญหากกระแสเงินสดของ บริษัท มีน้อยมาก
ปริมาณสำรองสามารถพิสูจน์ได้เป็นไปได้หรือปริมาณสำรองที่เป็นไปได้ โดยทั่วไปแล้วปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วคือ 1P โดยนักวิเคราะห์หลายคนอ้างว่าเป็น P90 หรือมีความเป็นไปได้ที่จะเกิด 90% ปริมาณสำรองที่น่าจะเป็น P50 หรือมีความแน่นอน 50% เมื่อใช้ร่วมกับอีกแบบหนึ่งก็จะเรียกว่า 2P
เมื่อ EV / 2P หลายตัวสูงหมายความว่า บริษัท ทำการซื้อขายที่ระดับพรีเมี่ยมสำหรับปริมาณน้ำมันที่กำหนดในพื้นดิน ในทางกลับกันค่าต่ำจะแนะนำ บริษัท ที่อาจมีมูลค่าต่ำกว่า
อัตราส่วน EV / 2P เทียบได้กับอัตราส่วนทั่วไปอื่น ๆ ที่ใช้ในการประเมินเช่นมูลค่าองค์กรหรืออัตราส่วน P / E อัตราส่วนเหล่านี้แสดงถึงมูลค่าของ บริษัท ในรูปของรายได้หรือสินทรัพย์ที่หลากหลาย
สิ่งสำคัญคือการเปรียบเทียบอัตราส่วน EV / 2P ของ บริษัท กับของ บริษัท ที่คล้ายกันและกับค่าที่ผ่านมาของอัตราส่วน การใช้การเปรียบเทียบในอดีตและอุตสาหกรรมสามารถช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่า บริษัท มีมูลค่าต่ำเกินไปประเมินมูลค่าสูงเกินไปหรือคุ้มค่าพอสมควร
ประเด็นที่สำคัญ
- มูลค่าขององค์กรเมื่อเทียบกับปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและเป็นไปได้เป็นตัวชี้วัดที่ช่วยให้นักวิเคราะห์เข้าใจว่าทรัพยากรของ บริษัท จะสนับสนุนการดำเนินงานและการเติบโตของ บริษัท ได้ดีเพียงใดอัตราส่วน EV / 2P เป็นอัตราส่วนที่ใช้กับ บริษัท น้ำมันและก๊าซ ประกอบด้วยมูลค่าองค์กร (EV) หารด้วยทุนสำรองที่พิสูจน์แล้วและมีความเป็นไปได้ (2P) สิ่งสำคัญคือการเปรียบเทียบอัตราส่วน EV / 2P ของ บริษัท กับของ บริษัท ที่คล้ายกันและกับค่าที่ผ่านมาของอัตราส่วน
ตัวอย่างของอัตราส่วน EV / 2P
ให้เราสมมติว่า บริษัท น้ำมันมีมูลค่าองค์กร 2 พันล้านดอลลาร์และปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและมีความน่าจะเป็น 100 ล้านบาร์เรล:
EV / 2P = $ 100 ล้าน $ 2 Billion = 20
อัตราส่วน EV / 2P = 20 หรือ บริษัท มีหลายตัว 20 กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท จะมีมูลค่า 20 เท่าของมูลค่าองค์กรเป็น 2P สำรอง
ไม่ว่าจะเป็น 20 ตัวสูง, ต่ำหรือมีมูลค่าค่อนข้างขึ้นอยู่กับ บริษัท น้ำมันอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน
ความแตกต่างระหว่างอัตราส่วน EV / 2P และ EV / EBITDA
มูลค่าองค์กรเมื่อเทียบกับรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายจะเรียกว่าหลายองค์กร อัตราส่วน EV / EBITDA เปรียบเทียบธุรกิจน้ำมันและก๊าซซึ่งปลอดหนี้กับ EBITDA นี่เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญเนื่องจาก บริษัท น้ำมันและก๊าซมักจะมีหนี้สินเป็นจำนวนมากและ EV ก็รวมถึงค่าใช้จ่ายในการชำระด้วย นักวิเคราะห์สามารถดูได้ว่ามูลค่าของ บริษัท ดีขึ้นเพียงใด
อัตราส่วน EV / 2P ในอีกทางหนึ่งก็ใช้มูลค่าองค์กรในสูตรของมัน แต่แทนที่จะใช้ EBITDA อัตราส่วนนั้นรวมถึงปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและน่าจะเป็น (2P) อัตราส่วน EV / 2P มีความสำคัญเมื่อตัดสินศักยภาพหรือการเติบโตที่เป็นไปได้ของ บริษัท น้ำมันเนื่องจากปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วและน่าจะเป็น (2P) มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัว
ข้อ จำกัด ของอัตราส่วน EV / 2P
ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้อัตราส่วน EV / 2P รวมหนี้ทั้งหมดในการคำนวณเนื่องจากมูลค่าองค์กรยังรวมถึงหนี้สินทั้งหมด บริษัท น้ำมันมักจะมีหนี้สินจำนวนมากในงบดุลซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับอุตสาหกรรม ตราสารหนี้จะใช้ในการจัดหาแหล่งแท่นขุดเจาะน้ำมันอุปกรณ์และค่าใช้จ่ายในการสำรวจ
เป็นผลให้หนี้พิเศษจะทำให้ EV ของ บริษัท น้ำมันมีมูลค่าสูงกว่าอุตสาหกรรมอื่น ๆ ส่วนใหญ่ที่มีหนี้สินน้อยกว่า นักลงทุนควรตระหนักถึงโครงสร้างเงินทุนที่เป็นเอกลักษณ์ของ บริษัท น้ำมันและก๊าซเมื่อใช้ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าใด ๆ รวมถึงอัตราส่วน EV / 2P