หลักทรัพย์ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ

หลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยสุทธิหมายถึงอะไร?

หลักประกันส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIMS) เป็นหลักประกันด้านอสังหาริมทรัพย์ซึ่งช่วยให้ผู้ถือรับกระแสเงินสดส่วนเกินจากการปล่อยสินเชื่อจำนองที่มีหลักประกัน ในธุรกรรม NIMS ทั่วไปกระแสเงินสดส่วนเกินจากกลุ่มสินเชื่อจำนองที่มีหลักประกันถูกโอนเข้าบัญชีที่เชื่อถือได้ นักลงทุนใน NIMS จะได้รับดอกเบี้ยจากบัญชีทรัสต์นี้

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับหลักทรัพย์ส่วนต่างกำไรสุทธิ (NIMS)

หลักทรัพย์ที่ให้อัตราดอกเบี้ยสุทธินั้นเป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนการจำนองประเภทสอง (MBS) โดยเฉพาะ MBS เหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ซึ่งให้สินเชื่อเพื่อนักลงทุนในผลิตภัณฑ์สามารถซื้อได้ NIMS มีอยู่เนื่องจากกลุ่มการจำนองที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจำนวนมากมีการจำนองซับไพรม์ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราปกติที่เสนอให้กับนักลงทุนด้านความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากจำนอง (MBS) ยิ่งความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นเท่าไรกระแสเงินสดส่วนเกินที่เกิดขึ้นจาก MBS ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้นดังนั้นมูลค่าของ NIMS ก็จะยิ่งสูงขึ้น

เงินส่วนเกินบางส่วนจะไปถึงเจ้าหนี้อาวุโสเพื่อชำระค่าเสียหายและค่าโสหุ้ยและยอดเงินจะไปยังนักลงทุน นอกจากนี้ยังเป็นเรื่องธรรมดาที่นักลงทุนของ NIMS จะได้รับการเรียกร้องระดับสูงจากใบเสร็จรับเงินของการลงโทษที่ชำระล่วงหน้าที่เรียกเก็บจากการจำนองพื้นฐาน

หากมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอัตราเริ่มต้นของการจำนองที่จัดขึ้นใน MBS จะมีการลดลงของกระแสเงินสดส่วนเกินในภายหลัง การลดลงของกระแสเงินสดจะนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วในการทำกำไรของมูลค่าของหลักประกันดอกเบี้ยสุทธิ (NIMS)

หลักทรัพย์ NIMS ส่วนใหญ่มักจะซื้อผ่านการทำธุรกรรมในวง จำกัด หรือโดยนักลงทุนที่เชี่ยวชาญในการจำนอง ในหลายกรณี บริษัท ที่ก่อตั้งสินเชื่อจำนองและออก MBS นั้นเป็น บริษัท เดียวกันกับที่จะลงทุนใน NIMS ผู้ออกหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านความปลอดภัยมักพบว่ามีดอกเบี้ยที่เหลืออยู่เป็นหลักทรัพย์

ประวัติความเป็นมาของหลักทรัพย์อัตรากำไรดอกเบี้ยสุทธิ

NIMS เริ่มวางตลาดในช่วงกลางปี ​​1990 ในขั้นต้นหลักทรัพย์มีประสิทธิภาพต่ำโดยจ่ายในอัตราที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ ประสิทธิภาพที่ไม่ดีนี้ส่วนใหญ่เกิดจากข้อตกลงที่มีโครงสร้างไม่ดี การทำธุรกรรมภายหลังได้รับประโยชน์จากการอัพเกรดโครงสร้างที่สำคัญในหลักทรัพย์

ในฐานะที่เป็นหลักประกันด้านความปลอดภัยที่จำนองไว้ NIMS มีบทบาทในวิกฤติการจำนองของปี 2550-2552 ความซับซ้อนที่เกิดขึ้นในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากเสี่ยงต่อความเสี่ยง เมื่อตลาดที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงมูลค่าของ NIMS และหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนอื่น ๆ ลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการสูญเสียที่เกี่ยวข้องกับการจำนองทวีคูณและเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญผลิตภัณฑ์จำนองที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจำนวนมากเริ่มสูญเสียสภาพคล่อง ผลกระทบสุทธิจากการลดลงอย่างกะทันหันของ NIMS และหลักทรัพย์ที่ได้รับการจดจำนองอื่น ๆ คือการมีส่วนร่วมในการสร้างความหวาดกลัวให้กับนักลงทุนซึ่งนำไปสู่วิกฤติทางการเงินในที่สุด