กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) เป็นวิธีที่ประหยัดต้นทุนในการเข้าถึงการลงทุนที่หลากหลายและด้วยเหตุนี้จึงได้รับความนิยมอย่างมากในหมู่นักลงทุน เพื่อให้ทันกับความต้องการผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีความโปร่งใสเป็นของเหลวต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ETF รุ่นใหม่และขั้นสูงได้รับการพัฒนาในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ด้วยนวัตกรรมเหล่านี้อีทีเอฟไม่เพียงมีจำนวนมากขึ้นและได้รับความนิยม แต่ยังมีความซับซ้อนมากขึ้น! หนึ่งในนวัตกรรมนั้นคืออีทีเอฟสังเคราะห์ซึ่งถูกมองว่าเป็นอีทีเอฟแบบดั้งเดิมที่แปลกใหม่
สิ่งแรกสิ่งแรก: อีทีเอฟสังเคราะห์คืออะไร?
เปิดตัวครั้งแรกในยุโรปในปี 2544 สังเคราะห์อีทีเอฟเป็นตัวแปรที่น่าสนใจของอีทีเอฟแบบดั้งเดิมหรือทางกายภาพ ETF สังเคราะห์ได้รับการออกแบบมาเพื่อจำลองการกลับมาของดัชนีที่เลือก (เช่น S&P 500 หรือ FTSE 100) เหมือนกับ ETF อื่น ๆ แต่แทนที่จะถือหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์อ้างอิงพวกเขาใช้วิศวกรรมการเงินเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ต้องการ อีทีทีเอฟแบบสังเคราะห์ใช้อนุพันธ์เช่น swaps เพื่อติดตามดัชนีอ้างอิง ผู้ให้บริการอีทีเอฟเข้าทำข้อตกลงกับคู่สัญญา (โดยปกติจะเป็นธนาคาร) และคู่สัญญาสัญญาว่าการแลกเปลี่ยนจะคืนค่าของมาตรฐานที่เกี่ยวข้องที่อีทีเอฟติดตามอยู่ ETF สังเคราะห์สามารถซื้อหรือขายได้เช่นเดียวกับหุ้นที่คล้ายกับ ETF แบบดั้งเดิม ตารางด้านล่างนี้เปรียบเทียบโครงสร้าง ETF ทางกายภาพและสังเคราะห์
|
อีทีเอฟทางกายภาพ |
อีทีเอฟสังเคราะห์ |
|
|
โฮลดิ้งพื้นฐาน |
หลักทรัพย์ของดัชนี |
สัญญาแลกเปลี่ยนและหลักประกัน |
|
ความโปร่งใส |
โปร่งใส |
ต่ำมาก (แต่เห็นการปรับปรุง) |
|
ความเสี่ยงคู่สัญญา |
ถูก จำกัด |
มีอยู่ (สูงกว่า ETF ทางกายภาพ) |
|
ค่าใช้จ่าย |
ต้นทุนการทำธุรกรรม ค่าธรรมเนียมการจัดการ |
แลกเปลี่ยนค่าใช้จ่าย ค่าธรรมเนียมการจัดการ |
ความเสี่ยงและผลตอบแทน
อีทีทีอีทีอีสังเคราะห์ใช้สัญญาแลกเปลี่ยนเพื่อทำสัญญากับคู่สัญญาหนึ่งรายหรือมากกว่าที่สัญญาว่าจะจ่ายผลตอบแทนของดัชนีให้กับกองทุน ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับคู่กรณีที่สามารถปฏิบัติตามพันธกรณีได้ สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนใน ETF สังเคราะห์เป็นความเสี่ยงคู่สัญญา มีกฎระเบียบบางอย่างที่ จำกัด จำนวนความเสี่ยงของคู่สัญญาที่กองทุนสามารถสัมผัสได้ ตัวอย่างเช่นตามกฎ UCITS ของยุโรปกองทุนที่มีคู่สัญญาอาจมีมูลค่าไม่เกิน 10% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน เพื่อให้เป็นไปตามกฎระเบียบดังกล่าวผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ ETF มักจะทำสัญญาแลกเปลี่ยนที่ 'รีเซ็ต' ทันทีที่คู่สัญญามีระดับถึงขีด จำกัด ที่ระบุไว้
ความเสี่ยงของคู่สัญญาอาจถูก จำกัด โดยการประกันและแม้แต่การทำสัญญาแลกเปลี่ยน หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดให้คู่สัญญาต้องวางหลักประกันเพื่อลดความเสี่ยงของคู่สัญญา ในกรณีที่คู่สัญญาผิดนัดชำระหนี้ผู้ให้บริการ ETF จะมีการเรียกร้องหลักประกันและทำให้ผลประโยชน์ของนักลงทุนไม่ได้รับบาดเจ็บ นักลงทุนจะได้รับการปกป้องจากความสูญเสียในกรณีที่คู่สัญญาผิดนัดชำระเมื่อมีระดับหลักประกันที่สูงขึ้นและมีการตั้งค่า swap ความถี่มากขึ้น
แม้ว่ามาตรการจะถูกนำมาใช้เพื่อจำกัดความเสี่ยงของคู่สัญญา (เป็นมากกว่า ETF ทางกายภาพ) แต่นักลงทุนควรได้รับการชดเชยสำหรับการได้รับความเสี่ยงของกองทุนดังกล่าว การชดเชยมาในรูปแบบของต้นทุนที่ต่ำลงและข้อผิดพลาดในการติดตามลดลง
ETF สังเคราะห์นั้นมีประสิทธิภาพมากในการติดตามดัชนีอ้างอิงที่เกี่ยวข้องและมักจะมีข้อผิดพลาดในการติดตามที่ต่ำกว่าโดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนทางกายภาพ อัตราส่วนค่าใช้จ่ายรวม (TER) ก็ต่ำกว่าในกรณีของ ETF สังเคราะห์ (ETF บางตัวได้รับ 0% TERs) เมื่อเปรียบเทียบกับ ETF สังเคราะห์ ETF ทางกายภาพต้องเสียค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมมากขึ้นเนื่องจากการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอและการติดตามข้อผิดพลาดระหว่างอีทีเอฟและมาตรฐาน
บรรทัดล่าง
อีทีเอฟสังเคราะห์สามารถทำหน้าที่เป็นประตูสำหรับนักลงทุนในการเข้าถึงตลาดที่เข้าถึงยาก (กล่าวคือตลาดที่คลุมเครือหรือมีสภาพคล่องน้อยกว่า) พวกเขายังมีประโยชน์สำหรับนักลงทุนเมื่อเป็นไปไม่ได้หรือมีราคาแพงในการซื้อถือและขายเงินลงทุนในลักษณะอื่น อย่างไรก็ตามความจริงที่ว่าอีทีเอฟนั้นมีความเสี่ยงคู่สัญญาไม่สามารถเพิกเฉยได้และดังนั้นรางวัลจะต้องสูงพอที่จะลดความเสี่ยงที่เกิดขึ้นได้ สำหรับนักลงทุนที่เข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอีทีเอฟสังเคราะห์สามารถเป็นเครื่องมือติดตามดัชนีที่มีประสิทธิภาพคุ้มค่ามาก
เปรียบเทียบบัญชีการลงทุน×ข้อเสนอที่ปรากฏในตารางนี้มาจากพันธมิตรที่ Investopedia ได้รับการชดเชย ชื่อผู้ให้บริการคำอธิบายบทความที่เกี่ยวข้อง
อีทีเอฟ Essentials
การลงทุนในกองทุน ETF
อีทีเอฟ Essentials
ความเสี่ยงของการลงทุนใน ETF แบบผกผัน
สิ่งจำเป็นสำหรับตราสารหนี้
บทนำเกี่ยวกับการลดราคา OIS
อีทีเอฟ Essentials
อีทีเอฟพลังงานทดแทน 5 อันดับแรกในปี 2563
แนวคิดการซื้อขาย Forex ขั้นสูง
การป้องกันความเสี่ยงด้วยการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
อีทีเอฟยอดนิยม
ETFs ปศุสัตว์สองอันดับแรก
ลิงค์พันธมิตรคำศัพท์ที่เกี่ยวข้อง
อีทีเอฟสังเคราะห์คืออะไร? อีทีเอฟสังเคราะห์ (กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน) เลียนแบบพฤติกรรมของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม แต่แทนที่จะใช้หลักทรัพย์ทางกายภาพมันซื้อขายอนุพันธ์และแลกเปลี่ยน more ภาระหน้าที่ของหนี้ที่เรียกว่า Synthetic Collateralized ภาระหน้าที่ (CDO) CDO สังเคราะห์เป็นรูปแบบของภาระหนี้ที่มีหลักประกันที่ลงทุนในการแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดหรือสินทรัพย์ที่ไม่ใช่แคชอื่น ๆ เพื่อให้ได้รับรายได้คงที่ ดัชนีดัชนีอีทีเอฟเพิ่มเติมดัชนีอีทีเอฟเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่พยายามติดตามดัชนีอ้างอิงเช่น S&P 500 ให้ใกล้เคียงที่สุด ETF เพิ่มเติมของคำจำกัดความของ ETF ETF ของ ETFs เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่ติดตาม ETF อื่น ๆ แทนที่จะเป็นหุ้นพื้นฐานพันธบัตรหรือดัชนี more ข้อตกลงการซื้อคืน (Repo) คำจำกัดความข้อตกลงการซื้อคืนเป็นรูปแบบของการกู้ยืมระยะสั้นสำหรับตัวแทนจำหน่ายในหลักทรัพย์รัฐบาล เพิ่มเติมคำจำกัดความ iTraxx iTraxx เป็นดัชนีที่ติดตามตลาดตราสารอนุพันธ์เครดิตในยุโรปญี่ปุ่นเอเชียญี่ปุ่นและออสเตรเลีย มากกว่า