ในที่สุดทุกสิ่งที่ดีจะต้องจบลงและนั่นรวมถึงตลาดกระทิงในตลาดหุ้นสหรัฐ
จากประวัติของตลาดหลักทรัพย์ 146 ปีตั้งแต่ปี 1871 นักลงทุนควรคาดหวังผลตอบแทนที่ลดลงอย่างมากในปีที่กำลังจะมาถึง เนื่องจากหุ้นสหรัฐได้โพสต์กำไรล่าสุดที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต Barron เตือน "บันทึกที่เพิ่มอัตราต่อรองของกำไรที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงห้าปีถัดไป" ในความเป็นจริงแล้ว Barron ยังคงดำเนินต่อไป“ อัตราต่อรองยังเอื้อประโยชน์ต่อกำไรที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในทศวรรษหน้า”
ผลตอบแทนการลงทุนในตลาดกระทิงโดยเฉพาะ
จากปี 1871 จนถึงสิ้นปี 2560 หุ้นสหรัฐให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 8.92% หรือ 6.80% ตามการปรับอัตราเงินเฟ้อต่อการวิจัยของ Barron โดย Jeremy Siegel ศาสตราจารย์ด้านการเงินที่ Wharton School ซึ่งเป็นที่รู้จักกันดีในเรื่องการศึกษาของเขา ตลาดตราสารทุน ผลตอบแทนประจำปีโดยเฉลี่ยสูงขึ้นอย่างมากในช่วงห้าปีที่ผ่านมาเล็กน้อย 15.52% และปรับอัตราเงินเฟ้อ 13.81% นั่นจะเพียงพอที่จะทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่มีความสุขมาก ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่า แต่ยังคงแข็งแกร่ง 10.82% และ 8.54%
อย่างไรก็ตามในวันนี้นักลงทุนจำนวนมากกังวลเกี่ยวกับจุดอ่อนในตลาดกระทิงและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่รุนแรงอาจไม่ยั่งยืน และนักวิเคราะห์และนักลงทุนที่เคารพนับถือหลายคนสงสัยว่าการประเมินมูลค่าที่สูงส่งของวันนี้อาจเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีที่คล้ายกับตลาดที่รวมถึงตลาดหุ้นที่พังทลายลงในปีพ. ศ. 2472
ความผิดพลาดในปี 1929 เป็นบทเรียนที่ชัดเจนว่านักลงทุนสามารถวางใจได้อย่างไร ช่วงเวลาห้าปีที่ดีที่สุดในตลาดหุ้นสหรัฐ - ในช่วงทศวรรษที่ 1920 - ซ้อนทับกับช่วงเวลาห้าปีที่เลวร้ายที่สุด ห้าปีที่ผ่านมา 1928 มีกำไรเฉลี่ยต่อปีที่ 27.02% ในขณะที่ห้าปีที่ผ่านมา 1932 ประสบความสูญเสียเล็กน้อยประจำปีของ 15.6% The Stock Exchange Crash of 1929 เป็นช่วงเวลานี้ (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมตลาดหุ้นพัง 2472 อาจเกิดขึ้นในปี 2561 )
นอกเหนือจากความล้มเหลวในปี 1929 และผลที่ตามมาก็ยังมีผลตอบแทนระยะสั้นอีกต่อไป ในช่วงระยะเวลา 30 ปีที่เลวร้ายที่สุดในการศึกษาหุ้นมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 4.12%; ในช่วงเวลา 20 ปีที่เลวร้ายที่สุดให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 2.77%; และในช่วงเวลา 15 ปีที่เลวร้ายที่สุดพวกเขามีค่าเฉลี่ยเพียง 0.21%
การถดถอยที่มีต่อค่าเฉลี่ย
ผลที่สุดของทั้งหมดนี้คือนักลงทุนควรคาดหวังว่าการถดถอยต่อค่าเฉลี่ยหรือผลตอบแทน subpar ในอนาคตที่มีความสมดุลกับผลการดำเนินงานที่ผ่านมาตามมาตรฐานในอดีตเมื่อเทียบกับข้อควรระวังของ Barron เมื่อพิจารณาว่าผลตอบแทนในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาและในช่วงห้าปีที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดที่เคยมีมากำไรที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอาจยังคงมีอยู่เป็นระยะเวลาหนึ่ง Vanguard กองทุนรวมยักษ์ใหญ่เป็นหนึ่งในบรรดาผู้ที่ให้คำแนะนำแก่นักลงทุนในการปรับฐานการลงทุนในตลาดหุ้นตามด้วยการขยายเวลากำไรที่ลดลง (ดูเพิ่มเติมได้ที่: กองทหารเห็นโอกาส 70% ของการแก้ไข, การลบ 2017 ส่งคืน )
กฎแห่งแรงดึงดูด
นอกจากแนวโน้มทางประวัติศาสตร์แล้วยังมีเหตุผลอื่นที่ทำให้คุณกังวลเกี่ยวกับทิศทางของราคาหุ้น The World Economic Forum ในเมืองดาวอสประเทศสวิตเซอร์แลนด์ได้รับการทำเครื่องหมายโดยผู้เข้าร่วมจำนวนหนึ่งที่แสดงความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงการซื้อที่บ้าคลั่งและความพึงพอใจของนักลงทุนรายงาน The Wall Street Journal “ ในระยะยาวกฎหมายแรงโน้มถ่วงจะกลับมาอีกครั้ง” ในขณะที่วารสารอ้างถึง Michael Sabia ซีอีโอของกองทุนบำเหน็จบำนาญกองทุนประกันและการลงทุนมูลค่า 300, 000 ล้านเหรียญของมณฑลควิเบกแคนาดา
ในขณะเดียวกันมาตรการสองประการของการมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนสหรัฐได้พุ่งแตะระดับสูงสุดชี้ไปที่ความผันผวนของตลาดหุ้นที่สูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนที่ลดลงในตั๋วเงินคลังสหรัฐอายุ 10 ปีอ้างอิงจาก Bloomberg ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของซิตี้กรุ๊ปสำหรับสหรัฐกำลังลดลงหลังจากที่ทำจุดสูงสุดในเดือนธันวาคมซึ่งบ่งชี้ว่าข้อมูลทางเศรษฐกิจนั้นเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์โดยจำนวนที่น้อยลงและน้อยลงต่อ Bloomberg ซึ่งเพิ่ม T-Note ที่ต่ำลงตามประวัติศาสตร์ ภาพ
ดัชนีความไม่แน่นอนของนโยบายการเงินจากธนาคารกลางสหรัฐแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของประชาชนในระดับสูงในอดีตว่าเงินเฟ้อจะยังอยู่ในระดับต่ำและเฟดจะยังคงใช้นโยบายนี้และไม่เลือกที่จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก อย่างไรก็ตามในฐานะ Tony Dwyer นักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นของ Canaccord Genuity Inc. บอกกับ Bloomberg ช่วงเวลาของความไม่แน่นอนของนโยบายการเงินที่ต่ำมักจะนำหน้าอุบาทว์ของ "ความผันผวนและการเบิกถอนที่มากขึ้น" แม้ว่าสิ่งเหล่านี้มักจะชั่วคราว
