การอัดขึ้นคืออะไร?
การยัดเยียดกันก็คือเมื่อเจ้าหนี้ระดับจูเนียร์กำหนดให้มีการบีบอัดเจ้าหนี้ระดับสูงในระหว่างการล้มละลายหรือการปรับโครงสร้างองค์กร ในการอัดขึ้น บริษัท ล้มละลายเผชิญไม่สามารถบังคับให้เจ้าหนี้ที่จะยอมรับการประนีประนอมเพื่อเรียกร้องของพวกเขาออกไปนอกห้องพิจารณาคดี แต่เจ้าหนี้ตัวเองสามารถเห็นด้วยกับข้อตกลง
หากเจ้าหนี้ระดับจูเนียร์มากพอเห็นด้วยกับข้อกำหนดที่ บริษัท กำหนดไว้สำหรับการรีไฟแนนซ์พวกเขาสามารถบังคับให้โฮลด์เอาท์ต้องผูกพันกับข้อตกลงดังกล่าวจึงยัดเยียดการรีไฟแนนซ์ขึ้น ดังนั้นเจ้าหนี้ชั้นสูงจะถูกบังคับให้ยอมรับเงื่อนไขแม้ว่าพวกเขาจะไม่ดีเท่าข้อตกลงเดิม การยัดเยียดอาจเรียกว่าการคืนสถานะหนี้สิน
ประเด็นที่สำคัญ
- การยัดเยียดกันก็คือเมื่อเจ้าหนี้ระดับจูเนียร์กำหนดให้มีการบีบอัดเจ้าหนี้ระดับสูงในระหว่างการล้มละลายหรือการปรับโครงสร้างองค์กร หากเจ้าหนี้ระดับจูเนียร์มากพอเห็นด้วยกับข้อกำหนดที่กำหนดโดย บริษัท ที่ค้นหาการรีไฟแนนซ์พวกเขาสามารถบังคับให้โฮลด์จะผูกพันกับข้อตกลงดังนั้นการยัดเยียดการรีไฟแนนซ์ขึ้นมีสองวิธีการยัดเยียดหลัก: การพิจารณาคดีในบทที่ 11 ของ Charter Communications Inc. (CHTR) ในปี 2009 ให้การสนับสนุนทางกฎหมายสำหรับการยัดเยียด
การเข้าใจการอัดขึ้น
เพื่อให้เข้าใจการบีบอัดได้ดีขึ้นจะเป็นประโยชน์ในการกำหนดการบีบอัดก่อน ข้อกำหนดในการ cramdown ที่ระบุไว้ในมาตรา 1129 (b) แห่งประมวลกฎหมายล้มละลายอนุญาตให้ศาลล้มละลายเพิกเฉยต่อคำคัดค้านของเจ้าหนี้ที่มีความปลอดภัยและอนุมัติแผนการปรับโครงสร้างองค์กรของลูกหนี้ตราบใดที่ "ยุติธรรมและเสมอภาค"
ผลก็คือการบีบอัดขึ้นลงเป็นการย้อนกลับการบีบอัด แทนที่จะมีการปรับโครงสร้างองค์กรล้มละลายในศาลบางกลุ่มโดยศาลเจ้าหนี้จูเนียร์หรือด้อยสิทธิบังคับเงื่อนไขของการปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้รายอื่นที่อาจมีการปรับโครงสร้างองค์กรขึ้น
เจ้าหนี้ที่มีความปลอดภัยอาวุโสอาจดำเนินการขายสินทรัพย์ซึ่งจะส่งผลให้มีรายได้เพียงพอที่จะชำระหนี้ของตนเอง แต่อาจลดหรือปฏิเสธการกู้คืนที่สำคัญสำหรับเจ้าหนี้รุ่นเยาว์หรือการเจรจาต่อรองข้อกำหนดเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ แผนการปรับโครงสร้างหนี้ที่อัดแน่นจะปรับโครงสร้างหนี้ที่มีความปลอดภัยโดยไม่ได้รับความยินยอมจากผู้ให้กู้โดยการชำระหนี้เต็มจำนวนในช่วงเวลาหนึ่ง
วิธีการบีบอัด
มีวิธีการบีบอัดหลักสองวิธี: การคืนสถานะและการเทียบเคียงที่เทียบเท่า
การคืนสิทธิ
ในการกู้คืนสถานะเดิมสถานะของหนี้จะถูกเก็บไว้ที่ระดับก่อนล้มละลายการติดตามหนี้จะชะลอตัวลงและหนี้ที่ผิดนัดคือ "หาย" ผู้ให้กู้จะได้รับการชดเชยความเสียหาย แต่เงื่อนไขของหนี้จะถูกเก็บไว้เหมือนกัน
เทียบเท่าไม่ต้องสงสัย
เทียบเท่าแน่นอนซึ่งใช้กันมากขึ้นเกี่ยวข้องกับการจ่ายกระแสเงินสดจ่ายให้กับเจ้าหนี้เท่ากับจำนวนเงินที่ครบกำหนด ในขณะที่สิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นเจ้าหนี้ยังคงรักษา Liens ซึ่งอาจทำให้ บริษัท หลังการปรับโครงสร้างหนี้ยากที่จะรักษาเงินทุนที่จำเป็นสำหรับเงินทุนหมุนเวียน
อัดประวัติ
วิธีการอัดสถานะของหนี้ที่อัดแน่นนั้นมีการเติบโตอย่างมากในช่วงหลังภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหลาย บริษัท ใช้ประโยชน์จากการเข้าถึงเครดิตได้ง่ายสร้างหนี้จำนวนมาก
จากนั้นเมื่อเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยกิจกรรมการปล่อยสินเชื่อและการเงินที่มีอยู่ก่อนหน้านี้มีราคาแพง ในการตอบสนองผู้กู้บทที่ 11 บางรายได้กำหนดให้มีการคำนวณงบดุลโดยการคืนเงินกู้ที่น่าพอใจ
การพิจารณาคดีสำคัญในการดำเนินการตามบทที่ 11 ของ Charter Communications Inc. (CHTR) ในปี 2009 ให้การสนับสนุนทางกฎหมายสำหรับการยัดเยียด บริษัท โทรคมนาคมและสื่อมวลชนยื่นฟ้องล้มละลายในเดือนมีนาคม 2552 ซึ่งได้วางแผนไว้ก่อนหน้านี้โดยมีแผนปรับโครงสร้างหนี้ตามแผนกู้เงินเพื่อลบหนี้ของ บริษัท ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์และคืนหนี้อาวุโสจำนวน 11.8 พันล้านดอลลาร์
ต่อมาในปีนั้นในเดือนพฤศจิกายนแผนการล้มละลายของ Charter Communication ได้รับการอนุมัติแม้จะมีผู้ให้กู้อาวุโสหลายรายที่คัดค้านก็ตาม - กลยุทธ์ประกอบด้วยหนี้จำนวนมากที่ถูกขังอยู่ในอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าตลาด
