การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี (TAA) คืออะไร?
การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเป็นกลยุทธ์การจัดการพอร์ตโฟลิโอที่เปลี่ยนสัดส่วนของสินทรัพย์ที่อยู่ในหมวดหมู่ต่างๆเพื่อใช้ประโยชน์จากความผิดปกติของราคาในตลาดหรือภาคการตลาดที่แข็งแกร่ง กลยุทธ์นี้ช่วยให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอสร้างมูลค่าเพิ่มโดยใช้ประโยชน์จากสถานการณ์บางอย่างในตลาด มันเป็นกลยุทธ์ที่ใช้งานในระดับปานกลางตั้งแต่ผู้จัดการกลับไปที่ส่วนผสมเชิงกลยุทธ์ดั้งเดิมของพอร์ตโฟลิโอเมื่อถึงผลกำไรระยะสั้นที่ต้องการ
พื้นฐานการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี (TAA)
เพื่อให้เข้าใจการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีก่อนอื่นต้องเข้าใจการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ ผู้จัดการพอร์ตอาจสร้างคำแถลงนโยบายนักลงทุน (IPS) เพื่อกำหนดกลยุทธ์การผสมผสานของสินทรัพย์เพื่อรวมไว้ในการครอบครองของลูกค้า ผู้จัดการจะพิจารณาปัจจัยหลายอย่างเช่นอัตราผลตอบแทนที่ต้องการระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ข้อกำหนดทางกฎหมายและสภาพคล่องภาษีขอบเขตเวลาและสถานการณ์นักลงทุนที่ไม่ซ้ำใคร
อัตราร้อยละของน้ำหนักที่สินทรัพย์แต่ละประเภทมีในระยะยาวเรียกว่าการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ การจัดสรรนี้เป็นการผสมผสานระหว่างสินทรัพย์และตุ้มน้ำหนักที่ช่วยให้นักลงทุนบรรลุเป้าหมายที่เฉพาะเจาะจง ต่อไปนี้เป็นตัวอย่างง่ายๆของการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอทั่วไปและน้ำหนักของสินทรัพย์แต่ละประเภท
- เงินสด = 10% พันธบัตร = 35% หุ้น = 45% สินค้าโภคภัณฑ์ = 10%
ประโยชน์ของการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี
การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเป็นกระบวนการที่ใช้จุดยืนในการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์และปรับน้ำหนักเป้าหมายระยะยาวเป็นระยะเวลาสั้น ๆ เพื่อลงทุนในตลาดหรือโอกาสทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นสมมติว่าข้อมูลแสดงให้เห็นว่าจะมีความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วง 18 เดือนข้างหน้า อาจเป็นการระมัดระวังสำหรับนักลงทุนที่จะเปลี่ยนเงินทุนเพิ่มเติมเป็นสินทรัพย์ประเภทนั้นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาส ในขณะที่การจัดสรรกลยุทธ์ของพอร์ทโฟลิโอจะยังคงเหมือนเดิมการจัดสรรยุทธวิธีอาจกลายเป็น:
- เงินสด = พันธบัตร 5% = หุ้น 35% = สินค้าโภคภัณฑ์ 45% = 15%
การเลื่อนยุทธวิธีอาจมาในหมวดสินทรัพย์ สมมติว่าการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ 45% ของหุ้นประกอบด้วยหุ้นขนาดใหญ่ 30% และหุ้นขนาดเล็ก 15% หากภาพรวมของหุ้นขนาดเล็กดูไม่ดีอาจเป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์อย่างชาญฉลาดที่จะเปลี่ยนการจัดสรรภายในหุ้นให้เป็นหุ้นขนาดใหญ่ 40% และหุ้นขนาดเล็ก 5% เป็นเวลาสั้น ๆ จนกว่าเงื่อนไขจะเปลี่ยนแปลง
โดยปกติการเปลี่ยนยุทธวิธีจะอยู่ในช่วงจาก 5% ถึง 10% ถึงแม้ว่ามันอาจจะต่ำกว่าก็ตาม ในทางปฏิบัติมันเป็นเรื่องผิดปกติในการปรับระดับสินทรัพย์ใด ๆ มากกว่า 10% ในเชิงกลยุทธ์ การปรับขนาดใหญ่นี้จะแสดงปัญหาพื้นฐานกับการก่อสร้างการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์
การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีนั้นแตกต่างจากการปรับพอร์ตการลงทุนใหม่ ในระหว่างการปรับสมดุลการซื้อขายจะถูกนำมาใช้เพื่อนำผลงานกลับคืนสู่การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่ต้องการ การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีจะปรับการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ในช่วงเวลาสั้น ๆ โดยมีความตั้งใจที่จะคืนสู่การจัดสรรเชิงกลยุทธ์เมื่อโอกาสระยะสั้นหายไป
ประเด็นที่สำคัญ
- การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเกี่ยวข้องกับการดำเนินการเชิงรุกเกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์และปรับน้ำหนักเป้าหมายระยะยาวเป็นระยะเวลาสั้น ๆ เพื่อลงทุนในตลาดหรือโอกาสทางเศรษฐกิจการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์อาจมาในประเภทสินทรัพย์ นักลงทุนปรับการจัดสรรสินทรัพย์ตามการประเมินมูลค่าตลาดของการเปลี่ยนแปลงในตลาดเดียวกับการลงทุน
ประเภทของการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี
กลยุทธ์ TAA อาจเป็นไปตามการตัดสินใจหรือเป็นระบบ ในดุลยพินิจของ TAA นักลงทุนปรับการจัดสรรสินทรัพย์ตามการประเมินมูลค่าตลาดของการเปลี่ยนแปลงในตลาดเดียวกับการลงทุน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่มีการถือครองหุ้นจำนวนมากอาจต้องการลดการถือครองเหล่านี้หากคาดว่าพันธบัตรจะมีประสิทธิภาพสูงกว่าหุ้นในช่วงเวลาหนึ่ง การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจในตลาดหรือภาคส่วนต่างจากการเลือกหุ้น ดังนั้นนักลงทุนบางคนมองว่า TAA เป็นส่วนเสริมของการลงทุนในกองทุนรวม
ในทางกลับกันกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ใช้รูปแบบการลงทุนเชิงปริมาณเพื่อใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพหรือความไม่สมดุลชั่วคราวในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ใช้พื้นฐานของความผิดปกติของตลาดการเงินที่รู้จักกันหรือความไร้ประสิทธิภาพได้รับการสนับสนุนโดยการวิจัยทางวิชาการและผู้ปฏิบัติงาน
ตัวอย่างโลกแห่งความจริง
ร้อยละสี่สิบหกของผู้ตอบแบบสอบถามในการสำรวจกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดเล็กเอ็นดาวเม้นท์และฐานรากพบว่าใช้เทคนิคการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์เพื่อเอาชนะตลาดด้วยการขี่แนวโน้มของตลาด
