นักลงทุนมีความรักความเกลียดชังกับการจัดอันดับหุ้น ในอีกด้านหนึ่งพวกเขาเป็นที่รักเพราะสื่อถึงความรู้สึกของนักวิเคราะห์เกี่ยวกับหุ้น ในทางกลับกันพวกเขาเกลียดเพราะพวกเขามักจะเป็นเครื่องมือการขายที่บิดเบือน บทความนี้จะดูดีการจัดอันดับที่ไม่ดีและน่าเกลียด
ข้อดี: Soundbites ต้องการ
สื่อและนักลงทุนในวันนี้ต้องการข้อมูลใน soundbites เนื่องจากช่วงความสนใจโดยรวมของเรานั้นสั้นมาก "ซื้อ, " "ขาย" และ "ถือ" อันดับเครดิตมีผลบังคับใช้เพราะจะส่งผลประกอบการที่รวดเร็วแก่นักลงทุน
แต่เหตุผลหลักที่ว่าทำไมเรตติ้งดีก็คือพวกเขาเป็นผลมาจากการวิเคราะห์เหตุผลและวัตถุประสงค์ของมืออาชีพที่มีประสบการณ์ ใช้เวลาและความพยายามอย่างมากในการวิเคราะห์ บริษัท และเพื่อพัฒนาและรักษาประมาณการรายได้ และในขณะที่นักวิเคราะห์ที่แตกต่างกันอาจมาถึงข้อสรุปที่แตกต่างกันการให้คะแนนของพวกเขามีประสิทธิภาพในการสรุปความพยายามของพวกเขา อย่างไรก็ตามการจัดอันดับเป็นมุมมองของคนคนหนึ่งและจะไม่มีผลกับนักลงทุนทุกคน
เลว: ขนาดเดียวไม่พอดีทั้งหมด
ในขณะที่การให้คะแนนแต่ละครั้งบ่งบอกถึงคำแนะนำอย่างชัดเจน แต่การให้คะแนนนี้เป็นจุดสำคัญในสเปกตรัมการลงทุน มันเหมือนสายรุ้งที่มีเฉดสีมากมายระหว่างสีหลัก
ความเสี่ยงการลงทุนของหุ้นและการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนทำให้เกิดการเบลอระหว่างคำแนะนำหลัก สีอาจเป็นจุดเฉพาะบนสเปกตรัม แต่การจัดเรียงคลื่นแม่เหล็กไฟฟ้าที่เฉพาะเจาะจงของสีสามารถรับรู้แตกต่างกันโดยคนที่แตกต่างกันอย่างใดอย่างหนึ่งเนื่องจากลักษณะของแต่ละบุคคล (เช่นตาบอดสี) หรือมุมมอง (เช่นมองรุ้งจากทิศทางที่แตกต่างกัน) หรือ ทั้งสอง
หุ้นซึ่งแตกต่างจากลักษณะคงที่ของสเปกตรัมคลื่นแม่เหล็กไฟฟ้า (สีของตำแหน่งตามสเปกตรัมถูกกำหนดโดยฟิสิกส์) สามารถเคลื่อนที่ไปตามสเปกตรัมการลงทุน และ ดูแตกต่างจากนักลงทุนคนอื่น "morphing" นี้เป็นผลมาจากการตั้งค่าส่วนบุคคล (การยอมรับความเสี่ยงเป็นรายบุคคล) ความเสี่ยงทางธุรกิจของ บริษัท และความเสี่ยงด้านตลาดโดยรวมซึ่งเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
การจัดอันดับหุ้นสเปกตรัม
ตัวอย่างเช่นลองนึกถึงเส้น (หรือสายรุ้ง) และจินตนาการว่า "ซื้อ", "ถือ" และ "ขาย" เป็นคะแนนที่ปลายซ้ายกลางและขวาสุดของเส้น / สายรุ้ง ตอนนี้เรามาตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงของสิ่งต่าง ๆ โดยการตรวจสอบประวัติของ AT&T Inc. (T) share
ก่อนอื่นมาตรวจสอบว่ามุมมองในช่วงเวลาหนึ่งมีความสำคัญอย่างไร ในช่วงแรก (พูดในช่วงทศวรรษที่ 1930) AT&T ถูกพิจารณาว่าเป็นหุ้น "แม่ม่ายและเด็กกำพร้า" ซึ่งหมายความว่าเป็นการลงทุนที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง: บริษัท ถูกมองว่ามีความเสี่ยงทางธุรกิจน้อยเพราะมี ผลิตภัณฑ์ที่ทุกคนต้องการ (เป็นการผูกขาด) และจ่ายเงินปันผล (รายได้ที่ต้องการโดย "แม่ม่ายเพื่อเลี้ยงเด็กกำพร้า") ดังนั้นหุ้น AT&T จึงถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยแม้ว่าความเสี่ยงของตลาดโดยรวมจะเปลี่ยนไป (เนื่องจากภาวะซึมเศร้าภาวะถดถอยหรือสงคราม)
ในขณะเดียวกันนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงจะมองว่า AT&T เป็นการถือหรือขายเพราะเมื่อเทียบกับการลงทุนเชิงรุกอื่น ๆ แล้วมันไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่เพียงพอ นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้มากขึ้นต้องการการเติบโตของเงินทุนที่รวดเร็วไม่ใช่รายได้จากเงินปันผล: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้รู้สึกว่าผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นนั้นจะแสดงถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น (จากการสูญเสียเงินทุน) ผู้ลงทุนรายเก่าอาจยอมรับว่าการลงทุนที่มีความเสี่ยงนั้นอาจให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า แต่เขาหรือเธอไม่ต้องการลงทุนแบบก้าวร้าว (ไม่ชอบความเสี่ยงมากกว่า) เพราะในฐานะนักลงทุนเก่าเขาไม่สามารถขาดทุนได้ เมืองหลวง.
ทีนี้มาดูกันว่าเวลาเปลี่ยนแปลงทุกอย่างอย่างไร โปรไฟล์ความเสี่ยงของ บริษัท ("ความเสี่ยงเฉพาะ" ใน Street Talk) เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงภายใน (เช่นการหมุนเวียนการจัดการการเปลี่ยนสายผลิตภัณฑ์ ฯลฯ) การเปลี่ยนแปลงภายนอก (เช่น "ความเสี่ยงด้านตลาด" ที่เกิดจากการแข่งขันที่สูงขึ้น) หรือทั้งคู่. ความเสี่ยงเฉพาะของ AT&T เปลี่ยนไปในขณะที่การแบ่ง จำกัด สายผลิตภัณฑ์ของตนเพื่อบริการทางไกล - และในขณะที่การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ และความเสี่ยงเฉพาะได้เปลี่ยนไปอย่างมากยิ่งขึ้นในช่วงดอทคอมในช่วงทศวรรษ 1990: มันกลายเป็นหุ้น "เทคโนโลยี" และเข้าซื้อ บริษัท เคเบิล AT&T ไม่ได้เป็น บริษัท โทรศัพท์ของพ่อของคุณอีกต่อไปและไม่ได้เป็นแม่ม่ายและเด็กกำพร้า ในความเป็นจริง ณ จุดนี้ตารางหัน นักลงทุนเชิงอนุรักษ์นิยมที่จะซื้อ AT&T ในช่วงทศวรรษที่ 1940 อาจถือว่าเป็นการขายในช่วงปลายปี 1990 และนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงได้มากกว่าซึ่งจะไม่ซื้อ AT&T ในทศวรรษที่ 1940 น่าจะจัดอันดับหุ้นที่ซื้อในปี 1990
นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจว่าการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงของแต่ละบุคคลมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไปและการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา เมื่ออายุของนักลงทุนการยอมรับความเสี่ยงของพวกเขาเปลี่ยนไป นักลงทุนอายุน้อย (อายุ 20 ปี) สามารถลงทุนในหุ้นที่มีความเสี่ยงได้เพราะพวกเขามีเวลามากขึ้นในการชดเชยผลขาดทุนในพอร์ตการลงทุนของพวกเขาและยังคงมีการจ้างงานในอนาคตเป็นเวลาหลายปี สิ่งนี้เรียกว่าทฤษฎีวงจรชีวิตของการลงทุน นอกจากนี้ยังอธิบายว่าทำไมนักลงทุนเก่าถึงแม้จะยอมรับว่าการลงทุนที่มีความเสี่ยงอาจให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า แต่ก็ไม่สามารถที่จะเสี่ยงต่อการออมของเขาหรือเธอได้
ยกตัวอย่างเช่นในปี 1985 ผู้คนที่อยู่ในช่วงกลางทศวรรษที่ 30 ลงทุนใน บริษัท ที่เพิ่งก่อตั้งใหม่เช่น AOL เพราะ บริษัท เหล่านี้เป็นสิ่งใหม่ "ใหม่" และหากการเดิมพันล้มเหลวนักลงทุนเหล่านี้จะยังคงมีการจ้างงานล่วงหน้า (ประมาณ 30 ปี) เพื่อสร้างรายได้จากเงินเดือนและการลงทุนอื่น ๆ ตอนนี้เกือบ 20 ปีต่อมานักลงทุนรายเดียวกันเหล่านั้นไม่สามารถวาง "เดิมพัน" แบบเดียวกันกับที่พวกเขาวางไว้เมื่อพวกเขาอายุน้อยกว่า พวกเขาใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของปีการทำงานของพวกเขา (10 ปีหลังจากเกษียณ) และมีเวลาน้อยลงในการลงทุนที่ไม่ดี
The Ugly: สารทดแทนสำหรับการคิด
ในขณะที่เรตติ้งขึ้นเขียงโดยรอบ Wall Street ได้รับรอบตั้งแต่การค้าครั้งแรกภายใต้ต้นไม้ buttonwood สิ่งที่น่าเกลียดด้วยการเปิดเผยว่าการให้คะแนนบางคนไม่สะท้อนความรู้สึกที่แท้จริงของนักวิเคราะห์ นักลงทุนตกใจเสมอที่พบว่ามีเหตุการณ์ผิดกฎหมายเกิดขึ้นที่ Wall Street แต่การให้คะแนนเช่นราคาหุ้นสามารถจัดการได้โดยคนไร้ยางอายและเป็นเวลานาน ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือเวลานี้มันเกิดขึ้นกับเรา
แต่เพียงเพราะนักวิเคราะห์บางคนไม่ซื่อสัตย์ไม่ได้หมายความว่านักวิเคราะห์ทุกคนเป็นคนโกหก สมมติฐานของพวกเขาอาจกลายเป็นผิด แต่นี่ไม่ได้หมายความว่าพวกเขาไม่ได้ทำอย่างดีที่สุดเพื่อให้นักลงทุนวิเคราะห์อย่างละเอียดและเป็นอิสระ
นักลงทุนต้องจดจำสองสิ่ง อันดับแรกนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ทำอย่างดีที่สุดเพื่อหาการลงทุนที่ดีดังนั้นคะแนนส่วนใหญ่จะเป็นประโยชน์ อันดับที่สองถูกต้องตามกฎหมายเป็นข้อมูลที่มีค่าซึ่งนักลงทุนควรพิจารณา แต่ไม่ควรเป็นเครื่องมือเดียวในกระบวนการตัดสินใจลงทุน
บรรทัดล่าง
การจัดอันดับเป็นมุมมองของคนคนหนึ่งขึ้นอยู่กับมุมมองของเขาหรือเธอทนความเสี่ยงและมุมมองปัจจุบันของตลาด มุมมองนี้อาจไม่เหมือนกับของคุณ บรรทัดล่างคือการให้คะแนนเป็นข้อมูลที่มีค่าสำหรับนักลงทุน แต่ต้องใช้ด้วยความระมัดระวังและใช้ร่วมกับข้อมูลและการวิเคราะห์อื่น ๆ เพื่อการตัดสินใจลงทุนที่ดี
