คำจำกัดความสั้น ๆ

การประกวดราคาสั้นคืออะไร?

การประกวดราคาสั้น ๆ คือการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการใช้หุ้นที่ยืมมาเพื่อตอบสนองต่อข้อเสนอที่เกิดขึ้นระหว่างการพยายามเข้าซื้อหุ้นของ บริษัท บางส่วนหรือทั้งหมด โดยพื้นฐานแล้วการทำคำเสนอซื้อสั้น ๆ จะเป็นการเสนอขายหุ้นมากกว่าที่เป็นเจ้าของ ราคาซื้อของข้อเสนอมักจะเป็นพรีเมี่ยมกับราคาตลาด

กฎการประมูลสั้นหรือกฎ 10b-4 ห้ามมิให้มีการขายหลักทรัพย์ในระยะสั้น นำมาใช้ในต้นปี 1970 กฎการประกวดราคาสั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อห้ามการขายสั้น ๆ เพราะการขายดังกล่าวเป็นประโยชน์ต่อโบรกเกอร์ที่เสนอขายหุ้นมากกว่าที่เขาเป็นเจ้าของในขณะที่ทำงานกับผู้ที่เสนอขายเฉพาะหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของ

กฎการประมูลสั้นหรือกฎ 10b-4 ห้ามมิให้มีการขายหลักทรัพย์ในระยะสั้น

การประกวดราคาสั้น ๆ อย่างไร

อย่างเป็นทางการเพื่อตอบสนองต่อคำเสนอซื้อนักลงทุนจะต้องมีสถานะ Long net ที่เท่ากับหรือมากกว่าผลรวมของคำเสนอซื้อ (สถานะ Long net หมายถึงจำนวนหุ้นที่นักลงทุนมีความมุ่งมั่นที่จะซื้อลดลงโดยหุ้นใด ๆ ที่นักลงทุนมีความมั่นคงในระยะสั้น)

โดยทั่วไปการประกวดราคาสั้น ๆ คือการเสนอขายหุ้นมากกว่าที่เป็นเจ้าของ ผู้ที่ทำคำเสนอซื้อสั้น ๆ พยายามที่จะจ่ายราคาซื้อหุ้นในข้อเสนอ (ซึ่งโดยปกติจะเป็นราคาพรีเมี่ยมตามราคาตลาด) ด้วยการยืมหุ้น ก่อนที่จะมีการนำกฎการประมูลแบบสั้นโบรกเกอร์อาจเสี่ยงที่จะขายหุ้นมากกว่าที่พวกเขาเป็นเจ้าของโดยปกติจะมีราคาเกินอัตราตลาด หากยอมรับข้อเสนอการขายชอร์ตนายหน้าก็สามารถซื้อหุ้นที่ต้องการในตลาดแบบเปิดสำหรับอัตราการดำเนินต่อไปและยังคงทำกำไรเพราะเขาหรือเธอจะขายได้มากกว่าอัตราต่อเนื่อง ข้อเสนอสั้น ๆ มักจะถูกนำมาใช้ในช่วงการซื้อกิจการเนื่องจากราคาหุ้นพรีเมี่ยมสามารถทำให้ข้อเสนอซื้อเหล่านี้น่าสนใจยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตามพูดว่าโบรกเกอร์ A ซึ่งเป็นเจ้าของ 500 หุ้นเสนอ 600 หุ้นเป็นคำเสนอซื้อสั้น ๆ และยอมรับข้อเสนอนั้น Broker B ซึ่งเป็นเจ้าของ 500 หุ้นและเสนอ 500 หุ้นละทิ้งคำเสนอซื้อสั้น ๆ อาจพบว่าเขาหรือเธอสามารถขายหุ้นของเขาได้เพียง 400 เท่านั้น เขาหรือเธอจะติดกับ 100 หุ้นที่เขาหรือเธอไม่สามารถขายได้ในขณะที่ถ้านายหน้า A ไม่ได้ประมูลสั้น ๆ นายหน้า B จะขายหุ้นทั้งหมดของเขา

ด้วยเหตุผลดังกล่าวคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) จึงถูกห้ามไม่ให้มีการประมูลสั้น ๆ ภายใต้กฎข้อ 14e-4 ของพระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ แม้ว่าการยืมหุ้นจะได้รับอนุญาตในการขายชอร์ต แต่ความพยายามใด ๆ ในการยืมหุ้นเพื่อตอบสนองต่อคำเสนอซื้อจะนำไปสู่การดำเนินการทางกฏหมายต่อผู้เข้าร่วม

กฎการประมูลสั้นยังกำหนดเกณฑ์สำหรับการสร้างผู้ที่เป็นเจ้าของการรักษาความปลอดภัยที่ยื่นประมูล เกณฑ์เหล่านี้รวมถึงการมีชื่อเรื่อง มีการทำสัญญาที่มีผลผูกพันสำหรับการซื้อไม่ว่าจะยังไม่ได้รับก็ตาม มีตัวเลือกในการซื้อและใช้สิทธิตัวเลือกนั้น และมีสิทธิ์ในการสมัครเป็นสมาชิกของหลักทรัพย์ดังกล่าวและใช้สิทธิเหล่านั้น