ส่วน 12D-1 คืออะไร
มาตรา 12D-1 ภายใต้พระราชบัญญัติ บริษัท การลงทุนปี 2483 จำกัด บริษัท การลงทุนไม่ให้ลงทุนใน บริษัท อื่น กฎนี้มีขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้กองทุนรวมจัดการกองทุนจากกองทุนหนึ่งที่ได้รับการควบคุมของกองทุนอื่นเพื่อประโยชน์ของนักลงทุนด้วยค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นของกองทุนที่ได้มา การใช้การควบคุมนี้อาจมาจากการใช้อำนาจควบคุมของหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงหรือภายใต้การคุกคามของการไถ่ถอนจำนวนมากจากกองทุนที่ได้มา
สภาคองเกรสยังสร้างข้อยกเว้นสำหรับกฎนี้ในรูปแบบของข้อ จำกัด การลงทุนซึ่งช่วยให้กองทุนการจัดการกองทุนตราบเท่าที่ข้อ จำกัด จะพบ ในปีพ. ศ. 2561 สภาคองเกรสได้ปรับปรุงกฎพร้อมเงื่อนไขใหม่ภายใต้มาตรา 12D-1 เพื่อให้มีความยืดหยุ่นในการลงทุนมากขึ้น สภาคองเกรสยังเสนอที่จะใช้กฎใหม่ที่จะยกเลิกมาตรา 12D-1-2 และใช้มาตรฐานชุดใหม่ของกฎ
ประเด็นที่สำคัญ
- มาตรา 12D-1 ของพระราชบัญญัติ บริษัท หลักทรัพย์เพื่อการลงทุนจัดตั้งขึ้นเพื่อ จำกัด เงินลงทุนจากการลงทุนในกันและกันมาตรา 12D-1A และ B กำหนดกฎเกณฑ์ที่อนุญาตให้ลงทุนภายใต้ข้อ จำกัด ในปี 2561 สภาคองเกรสได้ปรับปรุงกฎภายใต้ 12D-1 เพื่อ อนุญาตให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการจัดการกองทุนเงินทุนทนายความได้เสนอมาตรา 12D-1-4 เพื่อทดแทนและยกเลิก 12D-1-2 อย่างสมบูรณ์
ทำความเข้าใจหัวข้อที่ 12D-1
มาตรา 12D-1 ถูกสร้างขึ้นด้วยกฎย่อยที่อนุญาตให้มีข้อยกเว้นเฉพาะสำหรับข้อ จำกัด ของกองทุนรวมที่ลงทุนในการลงทุนซึ่งกันและกัน มาตรา 12D-1A กำหนดวงเงินการยกเว้นที่กองทุนจดทะเบียนสามารถลงทุนในกองทุนอื่นได้ มาตรา 12D-1B กำหนดขอบเขตการยกเว้นซึ่งกองทุนเปิดสามารถขายหลักทรัพย์ของตนให้กับกองทุนอื่นได้
ในปีพ. ศ. 2561 สภาคองเกรสได้ตัดสินใจเปลี่ยนวิธีที่กองทุนสามารถลงทุนซึ่งกันและกัน พวกเขาสร้างมาตรา 12D-1E-G ซึ่งอนุญาตให้กองทุนต่างๆจัดการกองทุนภายใต้เงื่อนไขที่เฉพาะเจาะจงซึ่งได้ยกเลิกมาตรา 12D-1A-B อย่างมีประสิทธิภาพ ในการทำเช่นนั้นสภาคองเกรสตระหนักว่าได้สร้างกรอบที่ไม่สอดคล้องและไม่มีประสิทธิภาพ เพื่อปรับปรุงกฎระเบียบรัฐสภาได้เสนอให้ยกเลิก 12D-1-2 และคำสั่งการยกเว้นและแทนที่ด้วย 12D-1-4
วิธีการใช้ข้อ จำกัด ของส่วน 12D-1
ข้อ จำกัด ของมาตรา 12D-1A จำกัด ว่ากองทุนไม่สามารถ:
- ซื้อหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงของ บริษัท การลงทุนที่ได้รับการจดทะเบียนมากกว่า 3% ลงทุนมากกว่า 5% ของสินทรัพย์ใน บริษัท จดทะเบียนเดียวลงทุนมากกว่า 10% ของสินทรัพย์ใน บริษัท การลงทุนที่จดทะเบียน
มาตรา 12D-1B ใช้บังคับกับการขายหลักทรัพย์โดยกองทุนและห้ามการขายหากเป็นผลให้ บริษัท ที่ได้มาเป็นเจ้าของมากกว่า 3% ของหลักทรัพย์ที่ได้รับการโหวตของกองทุนที่ได้มา
กำลังอัปเดตมาตรา 12D-1
ในปีพ. ศ. 2561 สภาคองเกรสได้ทบทวนแนวทางของกองทุนเพื่อการจัดการกองทุน ในปี 1960 เมื่อมีการกำหนดวงเงินเริ่มต้นภายใต้พระราชบัญญัติ บริษัท การลงทุนสภาคองเกรสเชื่อว่ากองทุนการจัดการกองทุนไม่มีวัตถุประสงค์ทางการเงินที่แท้จริง ในช่วงเวลาดังกล่าวพวกเขาเชื่อว่ากองทุนโครงสร้างโครงสร้างได้รวมพลวัตเพื่อปกป้องนักลงทุนรวมถึงการจัดหาวัตถุประสงค์ทางการเงิน เช่นนี้สภาคองเกรสร่างกฎใหม่เพื่ออนุญาตให้โครงสร้างบางอย่างที่ตรงตามเงื่อนไขบางอย่าง
มาตรา 12D-1E อนุญาตให้กองทุนลงทุนลงทุนในทรัพย์สินทั้งหมดในกองทุนเดียว นี่จะทำให้กองทุนเป็นเรือที่นักลงทุนสามารถเข้าถึงกองทุนที่ได้มา มาตรา 12D-1F อนุญาตให้กองทุนจดทะเบียนขึ้นทะเบียนได้ถึง 3% ของทรัพย์สินของกองทุนอื่นในจำนวนเงินใด ๆ โดยไม่ จำกัด มาตรา 12D-1G อนุญาตให้กองทุนเปิดที่จดทะเบียนแล้วลงทุนในกองทุนเปิดอื่น ๆ ที่อยู่ใน "กลุ่ม บริษัท การลงทุนเดียวกัน" นอกจากนี้รัฐสภายังประกาศใช้มาตรา 12D-1J ที่อนุญาตให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ยกเว้นบุคคลธุรกรรมหรือทรัพย์สินใด ๆ จากมาตรา 12D1-AB
Rescinding 12D-1-2
เมื่อรวมกับการปรับปรุงมาตรา 12D-1 สภาคองเกรสตระหนักว่ากฎและข้อยกเว้นหลายประการนั้นมีอยู่ว่าเป็นงานที่ไม่มีประสิทธิภาพและครอบคลุมเฉพาะเงินทุนเท่านั้นโดยไม่รวมถึงผู้อื่นที่มีลักษณะคล้ายกัน เพื่อแก้ไขสถานการณ์สภาคองเกรสได้เสนอให้ยกเลิก 12D1-2 และแทนที่ด้วย 12D-1-4 ซึ่งจะให้กรอบที่สอดคล้องกันลดต้นทุนการดำเนินงานและเปิดโอกาสการลงทุนใหม่
อนุญาตให้ลงทุนต่ำกว่า 12D-1-4
ภายใต้มาตรฐานใหม่ที่เสนอกฎจะอนุญาต:
- กองทุนรวมที่ลงทุนที่จดทะเบียนเพื่อรับหลักทรัพย์ของกองทุนรวมที่ลงทุนอื่นที่สูงกว่าขีด จำกัด ที่ระบุไว้ใน 12D-1 และได้รับกองทุนเพื่อขายหลักทรัพย์ของตนให้แก่กองทุนที่ได้รับและกองทุนที่ได้มาเพื่อไถ่ถอนหลักทรัพย์ในกองทุน
ปัจจุบันประเภทของการจัดการกองทุนที่ได้รับอนุญาตขึ้นอยู่กับประเภทของการรับเงิน กฎใหม่จะขยายขอบเขตของเงินทุนที่อนุญาตในการจัดการกองทุนและเพิ่มโอกาสในการลงทุนสำหรับนักลงทุน ข้อตกลงใหม่จะได้รับอนุญาตเฉพาะในกรณีที่มีเงื่อนไขบางประการในการควบคุมผู้มีสิทธิเลือกตั้งข้อ จำกัด การไถ่ถอนค่าธรรมเนียมและการหลีกเลี่ยงโครงสร้างที่ซับซ้อน
