กำหนดความเสี่ยงการเก็งกำไร

ความเสี่ยงในการเก็งกำไรกลยุทธ์การลงทุนที่จะทำกำไรจากการลดลงของช่องว่างของราคาซื้อขายของหุ้นเป้าหมายและการประเมินมูลค่าของผู้ซื้อของหุ้นนั้นในข้อตกลงการรัฐประหารที่ตั้งใจไว้ ในการควบรวมกิจการแบบ Stock-for-Stock Arbitrage มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้นของเป้าหมายและการขายหุ้นของผู้ซื้อสั้น กลยุทธ์การลงทุนนี้จะสร้างผลกำไรหากข้อตกลงนั้นสมบูรณ์ หากไม่ใช่ผู้ลงทุนจะเสียเงิน

ทำลาย Arbitrage ความเสี่ยง

เมื่อมีการประกาศการควบรวมกิจการราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายจะพุ่งไปที่การประเมินมูลค่าที่กำหนดโดยผู้ซื้อ ผู้ซื้อจะเสนอทางการเงินในการทำธุรกรรมหนึ่งในสามวิธี: เงินสดทั้งหมดหุ้นทั้งหมดหรือการรวมกันของเงินสดและหุ้น ในกรณีของเงินสดทั้งหมดราคาหุ้นของเป้าหมายจะซื้อขายใกล้หรือที่ราคาประเมินของผู้ซื้อ ในบางกรณีราคาหุ้นของเป้าหมายจะสูงกว่าราคาเสนอซื้อเนื่องจากตลาดอาจเชื่อว่าเป้าหมายนั้นถูกนำไปเล่นกับผู้ที่เสนอราคาสูงกว่าหรือตลาดอาจเชื่อว่าราคาเสนอเงินสดต่ำเกินไปสำหรับผู้ถือหุ้นและคณะกรรมการ บริษัท ของ บริษัท เป้าหมายที่จะยอมรับ

อย่างไรก็ตามในกรณีส่วนใหญ่จะมีส่วนต่างระหว่างราคาซื้อขายของเป้าหมายหลังจากประกาศดีลและราคาเสนอซื้อของผู้ซื้อ สเปรดนี้จะพัฒนาหากตลาดคิดว่าดีลจะไม่ปิดในราคาเสนอซื้อหรืออาจจะไม่ปิดเลย นักปราชญ์ไม่คิดว่าจะเป็นการเสี่ยงต่อการเก็งกำไรเพราะนักลงทุนจะใช้เวลานานในการตั้งเป้าหมายด้วยความหวังหรือความคาดหวังว่ามันจะพุ่งขึ้นสู่หรือเป็นไปตามราคาเสนอซื้อทั้งหมด ผู้ที่มีคำจำกัดความที่กว้างขึ้นของ "การเก็งกำไร" จะชี้ให้เห็นว่านักลงทุนพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาในระยะสั้น

ในการเสนอขายหุ้นทั้งหมดโดยที่อัตราส่วนคงที่ของหุ้นของผู้ซื้อจะถูกนำเสนอเพื่อแลกเปลี่ยนกับหุ้นที่โดดเด่นของเป้าหมายไม่ต้องสงสัยเลยว่าการเก็งกำไรความเสี่ยงจะเป็นที่ทำงาน เมื่อ บริษัท ประกาศเจตนาที่จะซื้อ บริษัท อื่นราคาหุ้นของผู้ซื้อมักจะลดลงในขณะที่ราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายจะเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมักจะยังคงต่ำกว่ามูลค่าการได้มาที่ประกาศไว้ ในการเสนอขายหุ้นทั้งหมด "arb ความเสี่ยง" (ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อนักลงทุนเรียกขาน) ซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายและขายหุ้นของผู้ซื้อในเวลาเดียวกัน หากข้อตกลงเสร็จสมบูรณ์และหุ้นของ บริษัท เป้าหมายถูกแปลงเป็นหุ้นของ บริษัท ที่ได้รับความเสี่ยง arb สามารถใช้หุ้นแปลงเพื่อให้ครอบคลุมตำแหน่งสั้นของเขา การเล่นของอาร์บความเสี่ยงมีความซับซ้อนมากขึ้นเล็กน้อยสำหรับข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับเงินสดและหุ้น แต่กลไกส่วนใหญ่เหมือนกัน

ความเสี่ยงหลักต่อกลยุทธ์

นักลงทุนมีความเสี่ยงที่สำคัญที่ข้อตกลงนั้นถูกเรียกออกหรือปฏิเสธโดยหน่วยงานกำกับดูแล หากข้อตกลงนั้นไม่ได้เกิดขึ้นไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตามผลที่ตามมาคือการลดลงของราคาหุ้นเป้าหมายและการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นของผู้ซื้อ นักลงทุนที่มีความยาวหุ้นเป้าหมายและสั้นหุ้นของผู้ซื้อจะได้รับความสูญเสีย