กลับรายการเงินสดและ

Arbitrage เงินสดและการดำเนินการย้อนกลับคืออะไร

การเก็งกำไรเงินสดและการดำเนินการย้อนกลับเป็นกลยุทธ์การตลาดที่เป็นกลางซึ่งรวมตำแหน่งสั้น ๆ ในสินทรัพย์และสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ยาวนานในสินทรัพย์เดียวกันนั้น เป้าหมายของมันคือการใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพของการกำหนดราคาระหว่างเงินสดหรือราคาหุ้นของสินทรัพย์นั้นและราคาของอนาคตที่สอดคล้องกันเพื่อสร้างผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยง

ประเด็นที่สำคัญ

• การเก็งกำไรเงินสดและนำกลับรายการเป็นกลยุทธ์การตลาดที่เป็นกลางซึ่งรวมตำแหน่งสั้น ๆ ในสินทรัพย์และสถานะการซื้อขายล่วงหน้าที่ยาวนานในสินทรัพย์เดียวกันนั้นการเก็งกำไรเงินสดและการดำเนินการย้อนกลับพยายามหาประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพของราคาระหว่างราคาเงินสดของสินทรัพย์นั้น ราคาเพื่อสร้างผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยงกลยุทธ์การเก็งกำไรด้วยเงินสดและพกพานั้นคุ้มค่าหากราคาฟิวเจอร์สราคาถูกเมื่อเทียบกับราคาสปอตของสินทรัพย์

ทำความเข้าใจกับการเก็งกำไรเงินสดและดำเนินการย้อนกลับ

ตามที่ชื่อแนะนำการเก็งกำไรเงินสดและนำกลับเป็นภาพสะท้อนของการเก็งกำไรเงินสดและการพกพาตามปกติ ในระยะหลังอนุญาโตตุลาการจะถือครองสินทรัพย์จนถึงวันหมดอายุของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ณ จุดที่เขาหรือเธอส่งมอบให้กับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

สำหรับการเก็งกำไรด้วยเงินสดและถือกลับอนุญาโตตุลาการถือสถานะสั้นในสินทรัพย์โดยทั่วไปหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์และตำแหน่งยาวในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสินทรัพย์นั้น

เมื่อครบกำหนดอนุญาโตตุลาการรับการส่งมอบทรัพย์สินกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งจะใช้เพื่อให้ครอบคลุมตำแหน่งสั้น กลยุทธ์นี้จะทำงานได้ก็ต่อเมื่อราคาฟิวเจอร์สต่ำกว่าราคาสปอตของสินทรัพย์ นั่นคือรายได้จากการขายชอร์ตควรสูงกว่าราคาของสัญญาฟิวเจอร์สและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการถือสถานะชอร์ตในสินทรัพย์

กลยุทธ์การเก็งกำไรเงินสดและการถือครองย้อนกลับนั้นคุ้มค่าหากราคาฟิวเจอร์สราคาถูกเมื่อเทียบกับราคาสปอตของสินทรัพย์ นี่คือเงื่อนไขที่รู้จักกันในชื่อ backwardation ที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีวันหมดอายุในภายหลังหรือที่เรียกว่าสัญญาย้อนกลับเดือนการค้าที่ลดราคาให้กับราคาสปอต อนุญาโตตุลาการกำลังเดิมพันว่าเงื่อนไขนี้ซึ่งผิดปกติจะเปลี่ยนกลับไปเป็นแบบฟอร์มดังนั้นการสร้างสภาพแวดล้อมเพื่อผลกำไรที่ไม่มีความเสี่ยง

ตัวอย่างการตัดสินด้วยเงินสดและการพกพา

พิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้ของการทำอาร์บิทรารี่เงินสดย้อนกลับ สมมติว่าสินทรัพย์มีการซื้อขายอยู่ที่ $ 104 ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งเดือนราคาอยู่ที่ $ 100 นอกจากนี้ต้นทุนการดำเนินการรายเดือนในตำแหน่งสั้น (ตัวอย่างเช่นการจ่ายเงินปันผลโดยผู้ขายสั้น) จำนวน $ 2 ในกรณีนี้อนุญาโตตุลาการจะเริ่มต้นสถานะสั้น ๆ ในสินทรัพย์ที่ $ 104 และพร้อมซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งเดือนที่ $ 100 เมื่อครบกำหนดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าผู้ค้ายอมรับการส่งมอบสินทรัพย์และใช้มันเพื่อครอบคลุมตำแหน่งสั้นในสินทรัพย์จึงมั่นใจได้ว่าการเก็งกำไรหรือไม่มีความเสี่ยงกำไรของ $ 2 ($ 104 - $ 100 - $ 2)

คำที่ไม่มีความเสี่ยงนั้นไม่แม่นยำอย่างสมบูรณ์เนื่องจากความเสี่ยงยังคงมีอยู่เช่นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินการหรือ บริษัท นายหน้าเพิ่มอัตรามาร์จิ้น อย่างไรก็ตามความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวของตลาดใด ๆ ซึ่งเป็นองค์ประกอบหลักในการค้าระยะยาวหรือสั้นปกติจะถูกบรรเทาลงโดยข้อเท็จจริงที่ว่าเมื่อการค้ามีการเคลื่อนไหวแล้วขั้นตอนต่อไปคือการส่งมอบสินทรัพย์ต่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ไม่จำเป็นต้องเข้าถึงการค้าทั้งสองด้านในตลาดเปิดเมื่อครบกำหนด