อัตราผลตอบแทนที่ต้องการและแบบจำลองการเติบโตกอร์ดอน

อัตราผลตอบแทนที่ต้องการหมายถึงผลตอบแทนซึ่งแสดงเป็นร้อยละที่นักลงทุนต้องได้รับจากการลงทุนเพื่อซื้อหลักทรัพย์พื้นฐาน ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนกำลังมองหาผลตอบแทน 7 เปอร์เซ็นต์จากการลงทุนเธอก็ยินดีที่จะลงทุนพูด T-bill ที่จ่ายผลตอบแทน 7% หรือสูงกว่า

แต่จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อนักลงทุนต้องการเพิ่มอัตราผลตอบแทนเช่นจาก 7 เปอร์เซ็นต์เป็น 9 เปอร์เซ็นต์ นักลงทุนจะไม่เต็มใจที่จะลงทุนใน T-bill ที่มีผลตอบแทน 7 เปอร์เซ็นต์และจะต้องลงทุนในอย่างอื่นเช่นพันธบัตรที่มีผลตอบแทน 9 เปอร์เซ็นต์ แต่ในแง่ของรูปแบบการลดเงินปันผล (หรือที่รู้จักกันในนามกอร์ดอนโกรทโมเดล) อัตราผลตอบแทนที่ต้องการจะทำอย่างไรกับราคาหลักทรัพย์

อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ

อัตราผลตอบแทนที่ต้องการมีผลต่อราคาความปลอดภัยอย่างไร

อัตราผลตอบแทนที่ต้องการจะปรับราคาที่นักลงทุนยินดีจ่ายสำหรับการรักษาความปลอดภัยที่กำหนด

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนมีอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ 10 เปอร์เซ็นต์ อัตราการเติบโตที่คาดการณ์ของเงินปันผลสำหรับ บริษัท คือร้อยละ 3 อย่างไม่มีกำหนด (เป็นสมมติฐานที่ใหญ่มากในตัวเอง) และการจ่ายเงินปันผลปัจจุบันคือ $ 2.50 ต่อปี ตามโมเดลการเติบโตของกอร์ดอนราคาสูงสุดที่นักลงทุนควรจ่ายคือ $ 35.71 ($ 2.50 / (0.1 - 0.03))

เมื่อนักลงทุนเปลี่ยนอัตราผลตอบแทนที่ต้องการราคาสูงสุดที่เธอเต็มใจจะจ่ายเพื่อการรักษาความปลอดภัยก็จะเปลี่ยนแปลงเช่นกัน ตัวอย่างเช่นหากเราสมมติว่าข้อมูลเดิมเหมือนเดิม แต่เราเปลี่ยนอัตราผลตอบแทนที่ต้องการเป็นเพียง 8 เปอร์เซ็นต์ราคาสูงสุดที่นักลงทุนจะจ่ายในสถานการณ์นี้คือ $ 50 ($ 2.50 / (0.08 - 0.03))

ตัวอย่างนี้ดูที่การกระทำของนักลงทุนรายเดียว จะเกิดอะไรขึ้นกับราคาหุ้นหากนักลงทุนทุกคนเปลี่ยนอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ

การเปลี่ยนแปลงทั่วทั้งตลาดในอัตราผลตอบแทนที่ต้องการจะจุดประกายการเปลี่ยนแปลงในราคาของการรักษาความปลอดภัย ใช้ตัวอย่างที่สองที่ระบุข้างต้น (ลดลงถึง 8 เปอร์เซ็นต์ในอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ); หากนักลงทุนทุกคนในตลาดลดอัตราผลตอบแทนตามที่ต้องการพวกเขายินดีที่จะจ่ายเงินเพื่อความปลอดภัยมากกว่าเดิม ในสถานการณ์ดังกล่าวราคาหลักทรัพย์จะถูกปรับตัวสูงขึ้นจนกว่าราคาจะสูงเกินไปสำหรับนักลงทุนที่เหลือในการซื้อหลักทรัพย์ หากอัตราผลตอบแทนที่ต้องการเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลงตรงกันข้ามจะถือเป็นจริง