คำจำกัดความการแพร่กระจายอัตราส่วน

อัตราส่วนการแพร่กระจายคืออะไร?

อัตราส่วนการแพร่กระจายเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกที่เป็นกลางซึ่งนักลงทุนถือจำนวนตัวเลือกแบบยาวและแบบสั้นพร้อมกันไม่เท่ากัน ชื่อมาจากโครงสร้างของการค้าที่จำนวนตำแหน่งสั้นถึงตำแหน่งยาวมีอัตราส่วนเฉพาะ อัตราส่วนที่พบมากที่สุดคือสองต่อหนึ่งโดยที่มีตำแหน่งสั้น ๆ สองเท่าหลายเท่า

แนวคิดนี้คล้ายกับกลยุทธ์การแพร่กระจายที่มีตำแหน่งสั้นและยาวของประเภทตัวเลือกเดียวกัน (วางหรือโทร) ในเนื้อหาอ้างอิงเดียวกัน ความแตกต่างคืออัตราส่วนไม่ได้เป็นแบบหนึ่งต่อหนึ่ง

ประเด็นที่สำคัญ

• อัตราส่วนการแพร่กระจายเกี่ยวข้องกับการซื้อการโทรหรือการใส่ตัวเลือกที่เป็น ATM หรือ OTM แล้วขายสองตัวเลือกเดียวกัน (หรือมากกว่า) ของ OTM เพิ่มเติมการซื้อและการขายการโทรในโครงสร้างนี้เรียกว่าอัตราส่วนการโทรกระจายการซื้อและการขาย ทำให้ในโครงสร้างนี้เรียกว่าอัตราส่วนการแพร่กระจายใส่มีความเสี่ยงสูงหากราคาเคลื่อนไหวนอกราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกการขายในขณะที่กำไรสูงสุดคือความแตกต่างในการนัดหยุดงานบวกเครดิตสุทธิที่ได้รับ

ทำความเข้าใจกับอัตราส่วนการแพร่กระจาย

ผู้ค้าใช้กลยุทธ์อัตราส่วนเมื่อพวกเขาเชื่อว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่เคลื่อนไหวมากนักแม้ว่าขึ้นอยู่กับประเภทของอัตราส่วนการซื้อขายส่วนต่างที่ใช้ผู้ค้าอาจจะเล็กน้อย รั้นหรือหยาบคาย

หากผู้ค้าหมีเล็กน้อยพวกเขาจะใช้อัตราส่วนการแพร่กระจาย หากพวกเขารั้นเล็กน้อยพวกเขาจะใช้อัตราการโทรกระจาย โดยทั่วไปแล้วอัตราส่วนจะเป็นสองตัวเลือกที่เขียนขึ้นสำหรับตัวเลือกแบบยาวแต่ละตัวแม้ว่าผู้ค้าสามารถเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนนี้ได้

อัตราส่วนการโทรแพร่กระจายเกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกการโทรแบบ at-the-money (ATM) หรือ out-of-the-money (OTM) ในขณะที่ยังขาย / เขียนตัวเลือกการโทรสองแบบที่เป็น OTM เพิ่มเติม (การโจมตีที่สูงขึ้น)

อัตราส่วนการแพร่กระจายคือการซื้อตัวเลือกการวาง ATM หรือ OTM หนึ่งตัวในขณะที่ยังเขียนตัวเลือกเพิ่มเติมสองตัวที่เป็น OTM เพิ่มเติม (การโจมตีต่ำกว่า)

กำไรสูงสุดสำหรับการค้าคือความแตกต่างระหว่างราคาการนัดหยุดงานระยะสั้นและระยะสั้นพร้อมกับเครดิตสุทธิที่ได้รับ (ถ้ามี)

ข้อเสียเปรียบก็คือศักยภาพในการสูญเสียไม่ จำกัด ในทางทฤษฎี ในการเทรดแบบสเปรดปกติ (ตัวอย่างเช่นการโทรแบบบูลหรือใส่หมี) ตัวเลือกแบบยาวนั้นจะจับคู่กับตัวเลือกสั้น ๆ เพื่อให้การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในราคาพื้นฐานนั้นไม่สามารถสร้างความสูญเสียครั้งใหญ่ได้ อย่างไรก็ตามในการแพร่กระจายอัตราส่วนสามารถมีตำแหน่งสั้น ๆ ได้มากกว่าสองเท่าในฐานะตำแหน่งยาว ตำแหน่งยาวสามารถจับคู่กับส่วนสั้น ๆ เท่านั้นที่ปล่อยให้ผู้ค้าด้วยตัวเลือกที่ไม่เปิดเผยหรือไม่เปิดเผยสำหรับส่วนที่เหลือ

สำหรับการแพร่กระจายอัตราส่วนการโทรการสูญเสียจะเกิดขึ้นหากราคาขยับขึ้นไปด้านบนเป็นจำนวนมากเนื่องจากเทรดเดอร์ขายตำแหน่งได้มากกว่าที่มีมานาน

สำหรับอัตราส่วนการแพร่กระจายใส่การสูญเสียที่เกิดขึ้นถ้าราคาทำให้มีขนาดใหญ่ย้ายไปที่ข้อเสียอีกครั้งเพราะผู้ค้ามีการขายมากกว่าพวกเขาจะยาว

ตัวอย่างของการกระจายอัตราส่วนการค้าใน Apple Inc.

ลองนึกภาพว่าผู้ค้ารายหนึ่งสนใจที่จะวางอัตราส่วนการโทรใน Apple Inc. (AAPL) เพราะพวกเขาเชื่อว่าราคาจะคงที่หรือเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น สต็อกมีการซื้อขายที่ $ 207 และพวกเขาตัดสินใจที่จะใช้ตัวเลือกที่หมดอายุในสองเดือน

พวกเขาซื้อการโทรหนึ่งครั้งด้วยราคาการประท้วง $ 210 สำหรับ $ 6.25 หรือ $ 625 ($ 6.25 x 100 หุ้น)

พวกเขาขายสองสายด้วยราคานัดหยุดงาน $ 215 สำหรับ $ 4.35 หรือ $ 870 ($ 4.35 x 200 หุ้น)

สิ่งนี้จะช่วยให้ผู้ค้าเครดิตสุทธิของ $ 245 นี่คือกำไรของพวกเขาหากสต็อกลดลงหรืออยู่ต่ำกว่า $ 210 เนื่องจากตัวเลือกทั้งหมดจะหมดอายุไร้ค่า

หากหุ้นมีการซื้อขายระหว่าง $ 210 ถึง $ 215 เมื่อตัวเลือกหมดอายุผู้ซื้อขายจะมีกำไรในตำแหน่งออปชั่นพร้อมเครดิต

ตัวอย่างเช่นหากหุ้นซื้อขายที่ $ 213 การโทรที่ซื้อจะมีมูลค่า $ 3 หรือ $ 300 บวกกับเครดิต $ 245 (เนื่องจากการโทรที่ขายไปหมดอายุแล้วไร้ค่า) เพื่อผลกำไร $ 545 กำไรสูงสุดเกิดขึ้นหากหุ้นอยู่ที่ $ 215

หากสต็อกสูงกว่า $ 215 ผู้ค้ากำลังเผชิญกับการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น

สมมติว่าราคาของ Apple เท่ากับ $ 225 ตามเวลาหมดอายุของตัวเลือก

• การโทรที่ซื้อมามีค่า $ 15 หรือ $ 150 ($ 225 - $ 210 x 100 หุ้น) การโทรที่ขายสองครั้งจะสูญเสีย $ 10 ต่อครั้งหรือ $ 200 ($ 225 - $ 215 x 200 หุ้น) เทรดเดอร์ยังคงมีเครดิตอยู่ที่ $ 245

ในกรณีนี้ผู้ค้าจะเดินไปพร้อมกับกำไรเล็กน้อยที่ $ 195

หากราคาไปถึง $ 250 ผู้ค้ากำลังเผชิญกับการสูญเสีย

• การโทรที่ซื้อมีมูลค่า $ 40 หรือ $ 400 ($ 250 - $ 210 x 100 หุ้น) การโทรที่ขายสองครั้งจะสูญเสีย $ 35 ต่อครั้งหรือ $ 700 ($ 250 - $ 215 x 200 หุ้น) เทรดเดอร์ยังคงมีเครดิตอยู่ที่ $ 245

ตอนนี้ผู้ค้าต้องเผชิญกับการสูญเสีย $ 55 ซึ่งจะมีขนาดใหญ่ขึ้นเมื่อราคาหุ้นของ Apple สูงขึ้น