Smart beta เป็นเรื่องใหญ่ในโลกกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ไม่ว่าคุณจะเรียกมันว่าสมาร์ทเบต้าปัจจัยการลงทุนหรือคุณใช้คำว่า "กลยุทธ์เบต้า" ของ Morningstar Inc. กลยุทธ์อีทีเอฟเหล่านี้ล้วนเป็นความโกรธ กลยุทธ์สมาร์ทเบต้าส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงของดัชนีแบบพาสซีฟหลัก แต่กลยุทธ์เหล่านี้เป็นอีกเวอร์ชันหนึ่งของการจัดทำดัชนีหรือว่าเป็นการจัดการที่แอคทีฟจริงหรือ
ปัจจัยการลงทุน
การลงทุนปัจจัยกำหนดให้นักลงทุนคำนึงถึงระดับที่ละเอียดมากขึ้นเมื่อเลือกหลักทรัพย์ซึ่งมีความละเอียดมากกว่าระดับสินทรัพย์ ปัจจัยทั่วไปที่ตรวจสอบในการลงทุนปัจจัยรวมถึงรูปแบบขนาดและความเสี่ยง นี่คือตัวอย่างของอีทีเอฟที่ใช้ปัจจัยสมาร์ทเบต้าห้าหลัก:
- ความคุ้มค่า - Guggenheim S&P 500 Pure Value ETF (RPV) ลงทุนในหุ้นหนึ่งในสามที่ถูกที่สุดในดัชนี S&P 500 โดยอิงตามตัวชี้วัดเช่นอัตราส่วนราคาต่อกำไร นอกจากนี้กองทุนยังคงน้ำหนักการถือครองลักษณะค่าของพวกเขา อีทีเอฟนี้ใช้ดัชนีและใช้ตัวชี้วัดของตัวเองเพื่อที่จะเอาชนะดัชนีและกลุ่มที่มีมูลค่าสูง ขนาด - ETF ขนาดของ iShares USA (SIZE)“ พยายามติดตามผลการลงทุนของดัชนีที่ประกอบด้วยหุ้นขนาดใหญ่และขนาดกลางของสหรัฐที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ค่อนข้างเล็ก” ตามเว็บไซต์ iShares ETF นี้ติดตามดัชนีที่สร้างขึ้นโดย MSCI ซึ่งจะทำการเพิ่มยอดหุ้น 600 อันดับแรกในจักรวาลขนาดใหญ่และขนาดกลาง - กลางเป็นระยะเพื่อให้หุ้นในจักรวาลนี้มีน้ำหนักที่สูงขึ้น โมเมนตัม - iShares MSCI สหรัฐอเมริกาโมเมนตัมปัจจัยดัชนีอีทีเอฟ (MTUM) Morningstar กล่าวว่า“ …ตั้งเป้าหมายหุ้นขนาดใหญ่และขนาดกลางด้วยการปรับราคาที่มีความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง” Morningstar กล่าว การวิเคราะห์ของพวกเขายังระบุด้วยว่าดัชนีพิเศษที่สร้างขึ้นสำหรับอีทีเอฟโดย MSCI นี้จะพิจารณาปัจจัยโมเมนตัมที่ปรับความเสี่ยงซึ่งแตกต่างจากกลยุทธ์การลงทุนโมเมนตัมส่วนใหญ่ นอกจากนี้ยังมีการปรับสมดุลดัชนีเป็นรายครึ่งปีเทียบกับรายเดือนสำหรับกลยุทธ์ส่วนใหญ่ (โปรดดูเพิ่มเติมที่: กลยุทธ์ ETF อัจฉริยะ Smart Beta ) ความผันผวนต่ำ - Invesco S&P 500 ความผันผวนต่ำ ETF (SPLV) “… ตั้งเป้าหมาย 100 หุ้นจาก S&P 500 ด้วยความผันผวนต่ำสุดในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมาและทำการถ่วงน้ำหนักตามการผกผันของความผันผวนเพื่อให้หุ้นที่มีความผันผวนน้อยกว่าได้รับน้ำหนักที่มากขึ้น” จากการวิเคราะห์ของ Morningstar คุณภาพสูง - หุ้น ETF (SCHD) Schwab US Dividend (SCHD) “ … มูลค่าหลักทรัพย์ในตลาดให้น้ำหนัก 100 หุ้นสหรัฐที่ให้ผลตอบแทนสูงพร้อมปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีประวัติการจ่ายเงินปันผลที่สอดคล้องกัน” Morningstar กล่าว
เมื่อคุณอ่านรายละเอียดของอีทีเอฟเหล่านี้และสมาร์ทเบตเบต้าอื่น ๆ คุณรู้สึกประทับใจกับความจริงที่ว่าสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่เพียงแค่คุณกับตลาดวานิลลาที่มีน้ำหนัก ETFs ตามคำสั่งของดัชนี ETF ดั้งเดิมเช่น SPDR S&P 500 อีทีเอฟ (SPY) ดูเหมือนว่าแม้การทำตามมาตรฐานเหล่านี้ยังใช้งานได้อยู่บ้าง นี่เป็นมากกว่าแค่การติดตาม 500 หุ้นในสหรัฐอเมริกาที่ใหญ่ที่สุดหรือหุ้นขนาดเล็ก 2, 000 แคป ในกรณีส่วนใหญ่ ETF สมาร์ทเบต้ามีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสูงกว่า ETF ดัชนีวานิลลาธรรมดา
การรวมกันของ Active และ Passive?
ETFs สมาร์ทเบต้าโดยทั่วไปติดตามดัชนีหรือเกณฑ์มาตรฐานที่สร้างขึ้นเพื่อกองทุนโดยเฉพาะ โดยทั่วไปจะใช้กฎเป็นหลักและจำเป็นต้องมีการสร้างใหม่เป็นระยะหรือจัดรูปแบบใหม่เพื่อปรับสมดุลใหม่ มาตรฐานการสังเคราะห์เหล่านี้ส่วนใหญ่จะสร้างใน "ห้องปฏิบัติการ" และทดสอบผ่านการปรับสมดุล บางคนมีจำนวนที่เหมาะสมของประวัติศาสตร์คนอื่น ๆ ที่ใหม่และไม่ได้รับการทดสอบในรอบตลาดหุ้นเต็ม
Altaf Kassam หัวหน้าฝ่ายวิจัยประยุกต์ดัชนีของ MSCI ได้กล่าวสิ่งต่อไปนี้เกี่ยวกับการลงทุนปัจจัย:“ มันเป็นวิธีที่สามในการลงทุน: ระหว่างการใช้งานและการโต้ตอบ มันไม่ได้แทนที่การลงทุนที่แฝงอยู่ในตลาดและไม่ได้แทนที่การจัดการแบบแอคทีฟอย่างเต็มที่ การลงทุนปัจจัยมีคุณสมบัติบางอย่างของการลงทุนเชิงรับเช่นการลงทุนอย่างเป็นระบบในราคาที่ต่ำ นอกจากนี้ยังมีคุณสมบัติบางอย่างของการจัดการที่ใช้งานอยู่โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทนสูงกว่าดัชนีถ่วงน้ำหนักของตลาด"
ทำไมต้องเป็น Smart Beta?
ในปีล่าสุดการลงทุนดัชนีแฝงได้รับความนิยมมากขึ้น กองทุนดัชนีจำนวนมากและ ETFs นั้นดีกว่าผู้จัดการส่วนใหญ่ที่ใช้งานอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ของพวกเขาเป็นประจำ
นักลงทุนและผู้ให้บริการอีทีเอฟเป็นกลุ่มที่มีการแข่งขันกันและแนวคิดของสมาร์ทเบต้าเกิดขึ้นจากความปรารถนาที่จะเอาชนะดัชนีวนิลาธรรมดาด้วยต้นทุนที่ต่ำและธรรมชาติของกองทุนดัชนี สิ่งหนึ่งที่นักลงทุนและที่ปรึกษาทางการเงินต้องจดจำไว้ด้วยสมาร์ทเบต้าคือกลยุทธ์หรือปัจจัยที่อาจล่าช้าในระยะเวลานานแม้ว่าท้ายที่สุดแล้วพวกเขาพิสูจน์ได้ว่าเหนือกว่าการลากระยะไกล
สิ่งระยะยาว
John Rekenthaler ของ Morningstar แสดงให้เห็นว่าปัจจัยขนาดและโมเมนตัมให้ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าในช่วงปีพ. ศ. 2507-2524 ผลประกอบการที่ดีกว่านี้ยังคงดำเนินต่อเนื่องจากปี 1981-2009 สำหรับการลงทุนที่คุ้มค่าและอิงตามโมเมนตัม ในช่วงเวลาตั้งแต่จุดต่ำสุดของตลาดในช่วงต้นปี 2009 ถึงสิ้นปี 2015 อย่างไรก็ตามทั้งสามปัจจัยมีประสิทธิภาพต่ำกว่า สิ่งเหล่านี้เป็นแนวทางทั่วไป แต่สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงลักษณะระยะยาวของการลงทุนปัจจัย
บรรทัดล่าง
smart beta เป็นรูปแบบการจัดทำดัชนีหรือการจัดการที่ใช้งานอยู่หรือไม่? สำหรับครูสอนการจัดทำดัชนีพวกเขาอาจจะพูดหลัง คนที่มองว่ามันเป็นลูกผสมของทั้งสองอาจถูกต้องอย่างน้อยก็พอ
