การส่งต่อคืออะไร?
Forwardation เป็นคำที่ใช้ในการกำหนดราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยราคาฟิวเจอร์สของสินค้าหรือสกุลเงินสูงกว่าราคาปัจจุบันที่เรียกว่าราคาสปอตหรือราคาส่งมอบทันที
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงทางกฎหมายในการซื้อหรือขายสินค้าหรือสินทรัพย์โดยเฉพาะในราคาที่กำหนดไว้ในเวลาที่กำหนดในอนาคต สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นมาตรฐานสำหรับคุณภาพและปริมาณเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายแลกเปลี่ยนล่วงหน้า
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและ "ฟิวเจอร์ส" ถูกใช้แทนกันได้ ตัวอย่างเช่นคุณอาจได้ยินนักลงทุนบอกว่าพวกเขาซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันซึ่งหมายความว่าพวกเขาซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน
ทำความเข้าใจกับการส่งต่อ
ราคาที่สูงขึ้นสำหรับสัญญาฟิวเจอร์สเมื่อเทียบกับราคาสปอตในปัจจุบันเป็นธรรมและการประเมินต้นทุนเพิ่มเติมของการจัดส่งประกันและการเก็บรักษาสินค้า
การส่งต่อหมายถึงราคาของสินค้าโภคภัณฑ์วันนี้ต่ำกว่าราคาของสัญญาที่ครบกำหนดในอนาคต กล่าวอีกนัยหนึ่งการส่งต่อหมายถึงมีเส้นโค้งไปข้างหน้าที่ลาดเอียงขึ้น การส่งต่อคำเรียกอีกอย่างว่า contango
ตรงกันข้ามถ้าราคาสูงขึ้นในวันนี้ (ราคา spot) เมื่อเทียบกับราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเส้นโค้งไปข้างหน้าจะกลับหัวซึ่งเรียกว่าย้อนกลับ
เมื่อเวลาผ่านไปตลาดได้รับข้อมูลใหม่อย่างต่อเนื่องซึ่งทำให้เกิดความผันผวนของราคาสปอตของสินค้าโภคภัณฑ์รวมถึงการปรับราคาสปอตในอนาคตที่คาดว่าจะเป็นราคาในอนาคตที่มีเหตุผลมากที่สุดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
โดยทั่วไปข้อมูลเพิ่มเติมจะมีผลกระทบของการกดหรือการลดราคาฟิวเจอร์ส ตลาดในการส่งต่อพิจารณาตัวแปรเหล่านี้เพื่อพิจารณาราคาฟิวเจอร์ส อย่างไรก็ตามราคาสปอตจริงมักจะเบี่ยงเบนไปจากราคาที่คาดหวัง
ประเด็นที่สำคัญ
- การส่งต่อคือเมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์หรือสกุลเงินปัจจุบันต่ำกว่าราคาซื้อขายล่วงหน้า เนื่องจากการส่งต่อหมายถึงราคาของฟิวเจอร์สสูงกว่าราคาของวันนี้จึงเกิดเส้นโค้งการเอียงขึ้นด้านบน การส่งต่อนั้นเป็นธรรมและการประมาณต้นทุนเพิ่มเติมของการส่งมอบการประกันภัยและการเก็บรักษาสินค้า
ตัวอย่างการส่งต่อของโลกแห่งความจริง
บริษัท ผลิตพลาสติกใช้น้ำมันในการผลิตผลิตภัณฑ์และต้องการซื้อน้ำมันในอีก 12 เดือนข้างหน้า ผู้ผลิตอาจต้องการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อล็อคราคาซื้อน้ำมัน ผู้ผลิตจะได้รับน้ำมันเมื่อสัญญาฟิวเจอร์สหมดอายุในเวลา 12 เดือน
ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าผู้ผลิตรู้ล่วงหน้าราคาที่พวกเขาจะจ่ายสำหรับน้ำมัน (ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) และพวกเขารู้ว่าพวกเขาจะได้รับการส่งมอบน้ำมันเมื่อสัญญาหมดอายุ
ตัวอย่างเช่นผู้ผลิตต้องการน้ำมันหนึ่งล้านบาร์เรลในปีหน้าซึ่งจะพร้อมส่งมอบใน 12 เดือน ผู้ผลิตสามารถรอและชำระค่าน้ำมันหนึ่งปีนับจากวันนี้ อย่างไรก็ตามพวกเขาไม่รู้ว่าราคาน้ำมันจะเป็นอย่างไรใน 12 เดือน เนื่องจากความผันผวนของราคาน้ำมันราคาตลาดในขณะนั้นอาจแตกต่างจากราคาปัจจุบันมาก
สมมติว่าราคาปัจจุบันอยู่ที่ $ 75 ต่อบาร์เรลและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอยู่ที่ $ 85 สำหรับการชำระหนึ่งปี ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นจะเป็นตัวอย่างของการส่งต่อ
หากผู้ผลิตคิดว่าราคาน้ำมันจะลดลงหนึ่งปีจากนี้พวกเขาอาจเลือกที่จะไม่ล็อคราคาในตอนนี้ หากผู้ผลิตคิดว่าน้ำมันจะสูงกว่า $ 85 หนึ่งปีจากนี้พวกเขาสามารถล็อคในราคาซื้อที่รับประกันโดยทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
การส่งต่อและราคาในตลาด
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถใช้เพื่อป้องกันความผันผวนในสินค้าโภคภัณฑ์หรือสกุลเงิน อย่างไรก็ตามเพียงเพราะสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีราคาที่สูงกว่าราคาสปอตในวันนี้ไม่ได้หมายความว่าราคาสปอตของสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มขึ้นในอนาคตเพื่อให้ตรงกับราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของวันนี้ กล่าวอีกนัยหนึ่งราคาปัจจุบันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งปีไม่จำเป็นต้องเป็นตัวทำนายราคาที่จะอยู่ใน 12 เดือน
แน่นอนผู้ค้าปลีกและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจะไม่สนใจที่จะส่งมอบหรือรับสินทรัพย์อ้างอิง ผู้ค้าปลีกมีความต้องการเพียงเล็กน้อยที่จะได้รับ 1, 000 บาร์เรลน้ำมัน แต่พวกเขาอาจสนใจที่จะทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน เมื่อมีการชำระสัญญาซื้อขายล่วงหน้าผู้ค้าปลีกอาจชดเชยสัญญาหรือผ่อนคลายสถานะเพื่อผลกำไรหรือขาดทุน
