การลงทุนภาคเอกชนในคำจำกัดความสาธารณะ - คำจำกัดความท่อ

การลงทุนภาคเอกชนในส่วนของสาธารณะคืออะไร - PIPE?

การลงทุนภาคเอกชนในหุ้นสาธารณะ (PIPE) คือการซื้อหุ้นของหุ้นที่ซื้อขายสาธารณะในราคาต่ำกว่ามูลค่าตลาดปัจจุบัน (CMV) ต่อหุ้น วิธีการซื้อนี้เป็นวิธีปฏิบัติของ บริษัท การลงทุนกองทุนรวมและนักลงทุนรายใหญ่ที่ได้รับการรับรอง PIPE แบบดั้งเดิมเป็นหนึ่งในหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิที่ออกในราคาที่กำหนดให้กับนักลงทุน - PIPE ที่มีโครงสร้างออกหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิของหนี้แปลงสภาพ

จุดประสงค์ของ PIPE คือเพื่อให้ผู้ออกหุ้นเพิ่มทุนให้กับ บริษัท มหาชน เทคนิคการจัดหาเงินทุนนี้มีประสิทธิภาพมากกว่าข้อเสนอรองเนื่องจากปัญหาด้านกฎระเบียบที่น้อยลงกับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC)

ประเด็นที่สำคัญ

• การลงทุนภาคเอกชนในหุ้นสาธารณะ (PIPE) เกิดขึ้นเมื่อสถาบันหรือนักลงทุนประเภทอื่นที่ได้รับการรับรองซื้อหุ้นโดยตรงจาก บริษัท มหาชนที่มีราคาต่ำกว่าราคาตลาดเนื่องจากพวกเขามีข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดน้อยกว่าการเสนอขายสาธารณะ PIPEs ช่วยประหยัดเวลาและเงิน พวกเขาเร็วขึ้นราคาที่ลดลงของหุ้น PIPE หมายถึงเงินทุนที่น้อยลงสำหรับ บริษัท และการออกหุ้นของพวกเขาจะลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นปัจจุบันได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การลงทุนภาคเอกชนในส่วนของสาธารณะทำงานอย่างไร

บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะอาจใช้ PIPE เมื่อจัดหาเงินทุนสำหรับเงินทุนหมุนเวียนการขยายตัวหรือการซื้อกิจการ บริษัท อาจสร้างหุ้นใหม่หรือใช้บางส่วนจากอุปทานของ บริษัท แต่หุ้นไม่เคยไปขายในตลาดหลักทรัพย์ นักลงทุนรายใหญ่เหล่านี้ซื้อหุ้นของ บริษัท ในแบบเฉพาะเจาะจงและผู้ออกหลักทรัพย์ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนขายคืนต่อ SEC

โดยทั่วไปธุรกิจที่ออกจะได้รับเงินทุนนั่นคือเงินของนักลงทุนสำหรับหุ้นภายในสองถึงสามสัปดาห์แทนที่จะรอเป็นเวลาหลายเดือนหรือนานกว่านั้นเช่นเดียวกับการเสนอขายหุ้นสำรอง การลงทะเบียนหุ้นใหม่กับสำนักงาน ก.ล.ต. จะมีผลภายในหนึ่งเดือนของการยื่น

ข้อควรพิจารณาสำหรับผู้ซื้อ PIPE

นักลงทุน PIPE อาจซื้อหุ้นต่ำกว่าราคาตลาดเนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงต่อราคาหุ้นจะลดลงหลังจากข่าว PIPE ออกมา ส่วนลดยังทำหน้าที่เป็นค่าชดเชยสำหรับการขาดสภาพคล่องในหุ้น เนื่องจากข้อเสนอนี้เป็น PIPE ผู้ซื้อจึงไม่สามารถขายหุ้นของตนได้จนกว่า บริษัท จะยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนขายคืนต่อ SEC อย่างไรก็ตามผู้ออกตราสารไม่สามารถขายหุ้นเกินกว่า 20% ในราคาลดได้โดยไม่ต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นปัจจุบัน

ข้อตกลงแบบดั้งเดิมของ PIPE ช่วยให้นักลงทุนซื้อหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิที่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรืออัตราแลกเปลี่ยน หากธุรกิจถูกควบรวมกิจการกับธุรกิจอื่นหรือขายเร็ว ๆ นี้นักลงทุนอาจได้รับเงินปันผลหรือผลตอบแทนอื่น ๆ เนื่องจากประโยชน์เหล่านี้ PIPE แบบดั้งเดิมจึงมักจะมีราคาอยู่ที่หรือใกล้กับมูลค่าตลาดของหุ้น

ด้วย PIPE ที่มีโครงสร้างจะขายหุ้นบุริมสิทธิ์หรือตราสารหนี้ที่แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ หากหลักทรัพย์มีส่วนการรีเซ็ตผู้ลงทุนรายใหม่จะได้รับการป้องกันจากความเสี่ยงขาลง แต่ผู้ถือหุ้นเดิมมีความเสี่ยงที่จะเกิดการลดสัดส่วนของมูลค่าหุ้น ด้วยเหตุนี้การทำธุรกรรม PIPE ที่มีโครงสร้างอาจต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นก่อน

ข้อดีและข้อเสียของ PIPE

การลงทุนภาคเอกชนในที่สาธารณะมีข้อดีหลายประการสำหรับผู้ออกตราสาร โดยทั่วไปแล้วหุ้นจำนวนมากจะถูกขายให้กับนักลงทุนที่มีความรู้ในระยะยาวทำให้มั่นใจได้ว่า บริษัท จะได้รับเงินทุนตามที่ต้องการ PIPE สามารถเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับ บริษัท มหาชนขนาดเล็กถึงขนาดกลางที่อาจมีปัญหาในการเข้าถึงการจัดหาเงินทุนในรูปแบบดั้งเดิมมากขึ้น

เนื่องจากหุ้น PIPE ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนล่วงหน้ากับ ก.ล.ต. หรือเป็นไปตามข้อกำหนดการลงทะเบียนของรัฐบาลกลางทั้งหมดสำหรับการเสนอขายหุ้นสาธารณะการทำธุรกรรมดำเนินไปอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยมีข้อกำหนดด้านการบริหารน้อยลง

อย่างไรก็ตามในช่วงขาลงนักลงทุนอาจขายหุ้นได้ในระยะเวลาอันสั้นทำให้ราคาในตลาดปรับตัวลง หากราคาตลาดตกลงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด บริษัท อาจต้องออกหุ้นเพิ่มเติมในราคาที่ลดลงอย่างมาก การออกหุ้นใหม่นี้ทำให้มูลค่าการลงทุนของผู้ถือหุ้นลดลง

ผู้ขายชอร์ตอาจใช้ประโยชน์จากสถานการณ์โดยการขายหุ้นซ้ำ ๆ และลดราคาหุ้นซึ่งอาจส่งผลให้นักลงทุน PIPE ที่เป็นเจ้าของส่วนใหญ่ของ บริษัท การกำหนดราคาหุ้นขั้นต่ำด้านล่างซึ่งไม่มีการออกหุ้นชดเชยสามารถหลีกเลี่ยงปัญหานี้ได้

ข้อดี

• แหล่งเงินทุนที่รวดเร็ว

• ต้องการเอกสารและยื่นเอกสารน้อยลง

• ลดต้นทุนการทำธุรกรรม

• ลดราคาหุ้น (สำหรับนักลงทุน)

จุดด้อย

• มูลค่าหุ้นปรับลด (สำหรับผู้ถือหุ้นปัจจุบัน)

• ผู้ซื้อ จำกัด สำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง

• ลดราคาหุ้น (ทุนน้อยกว่าสำหรับ บริษัท)

• ความต้องการที่มีศักยภาพสำหรับการอนุมัติของผู้ถือหุ้น

ตัวอย่างโลกแห่ง PIPE

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2018 ยำ! Brands (YUM) เจ้าของ Taco Bell และ KFC ประกาศว่ากำลังซื้อหุ้น GrubHub บริษัท ซื้อกลับบ้านผ่าน US $ 200 ล้านผ่าน PIPE ในกรณีนี้ยำ! ผลักดันให้ PIPE สร้างพันธมิตรที่แข็งแกร่งระหว่างทั้งสอง บริษัท เพื่อเพิ่มยอดขายที่ร้านอาหารผ่านการรับและส่งมอบ สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นทำให้ GrubHub สามารถขยายเครือข่ายการจัดส่งในสหรัฐฯและสร้างประสบการณ์การสั่งซื้อที่ราบรื่นยิ่งขึ้นสำหรับลูกค้าของทั้งสอง บริษัท GrubHub ยังขยายคณะกรรมการ บริษัท จากเก้าเป็น 10 เพิ่มตัวแทนจาก Yum!