การจัดการแบบพาสซีฟเป็นรูปแบบของการจัดการที่เกี่ยวข้องกับกองทุนรวมและซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ซึ่งพอร์ตของกองทุนสะท้อนดัชนีตลาด การจัดการแบบพาสซีฟนั้นตรงกันข้ามกับการบริหารจัดการที่ผู้จัดการกองทุนพยายามเอาชนะตลาดด้วยกลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลายและการตัดสินใจซื้อ / ขายหลักทรัพย์ของพอร์ต การจัดการแบบพาสซีฟนั้นเรียกว่า "กลยุทธ์แบบพาสซีฟ" "การลงทุนแบบพาสซีฟ" หรือ "การลงทุนแบบดัชนี"
ทำลายการจัดการแบบพาสซีฟ
ผู้ติดตามการจัดการแบบพาสซีฟเชื่อในสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ มันระบุว่าตลอดเวลาที่ตลาดรวมและสะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลทั้งหมดการแสดงผลการเลือกหุ้นแต่ละไร้ประโยชน์ ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนที่ดีที่สุดคือการลงทุนในกองทุนดัชนีซึ่งมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่ากองทุนที่มีการจัดการส่วนใหญ่ในอดีต
การวิจัยเบื้องหลังการจัดการแบบพาสซีฟ
ในช่วงทศวรรษ 1960 ยูจีนฟามาศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์แห่งมหาวิทยาลัยชิคาโกได้ทำการวิจัยอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับรูปแบบราคาหุ้นซึ่งนำไปสู่การพัฒนาสมมติฐานด้านการตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ (EMH) EMH ยืนยันว่าราคาตลาดสะท้อนข้อมูลและความคาดหวังที่มีอยู่ทั้งหมดดังนั้นราคาหุ้นในปัจจุบันจึงเป็นราคาที่ดีที่สุดของมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท ความพยายามในการระบุและใช้ประโยชน์จากหุ้นที่ผิดพลาดโดยอาศัยข้อมูลมักจะล้มเหลวเนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นมักจะถูกสุ่มและถูกผลักดันจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันเป็นหลัก แม้ว่าการระบุผิดอาจเกิดขึ้นได้ แต่ไม่มีรูปแบบที่สามารถคาดเดาได้สำหรับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นซึ่งส่งผลให้เกิดประสิทธิภาพที่ดีกว่าอย่างสม่ำเสมอ สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพบ่งบอกว่าไม่มีนักลงทุนที่ใช้งานอยู่จะเอาชนะตลาดได้อย่างต่อเนื่องเป็นเวลานานยกเว้นโดยบังเอิญซึ่งหมายถึงกลยุทธ์การจัดการที่ใช้งานโดยใช้การเลือกหุ้นและช่วงเวลาของตลาดไม่สามารถเพิ่มมูลค่าได้
ชาร์ปสรุปว่าผู้จัดการกองทุนที่มีผลงานโดยรวมต่ำกว่าผู้จัดการกองทุนแฝงไม่ใช่เพราะมีอะไรผิดปกติในกลยุทธ์ทางการเงินของพวกเขา แต่เพียงเพราะกฎหมายเลขคณิต สำหรับผู้จัดการที่มีผลงานโดดเด่นกว่าตลาดพวกเขาจะต้องได้รับผลตอบแทนที่สามารถเอาชนะค่าใช้จ่ายกองทุนของพวกเขาซึ่งสูงกว่ากองทุนแฝงเนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงขึ้นต้นทุนการซื้อขายที่สูงขึ้นและมูลค่าการซื้อขายที่สูงขึ้น สิ่งนี้สอดคล้องกับการวิจัยของชาร์ปซึ่งแสดงให้เห็นว่าในฐานะที่เป็นกลุ่มผู้จัดการที่ดำเนินงานต่ำกว่าตลาดโดยมีจำนวนเท่ากับค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายเฉลี่ย
เมื่อใช้กลยุทธ์การจัดการแบบพาสซีฟไม่จำเป็นต้องใช้เวลาหรือทรัพยากรในการเลือกหุ้นหรือจังหวะตลาด เนื่องจากผลตอบแทนระยะสั้นแบบสุ่มนักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่ดีขึ้นผ่านพอร์ตการลงทุนที่มีโครงสร้างและยึดตามการกระจายประเภทของสินทรัพย์เพื่อจัดการความไม่แน่นอนและจัดตำแหน่งพอร์ตการลงทุนสำหรับการเติบโตระยะยาวในตลาดทุน
การเร่งด่วนสู่การจัดการแบบพาสซีฟ
เนื่องจากผลตอบแทนที่ไม่ดีของการจัดการที่คล่องแคล่วและคำแนะนำของนักการเงินที่มีอิทธิพลเช่น Warren Buffett เงินสดของนักลงทุนจึงถูกน้ำท่วมเข้าสู่การจัดการที่แฝงตัวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในปี 2560 เพียงอย่างเดียว 692 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่กองทุนดัชนีโดยที่กองทุนหุ้นสหรัฐและกองทุนหุ้นระหว่างประเทศเป็นที่นิยมที่สุด ในทางกลับกัน $ 7 พันล้านหนีออกจากกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน จำนวนเงินนั้นต่ำที่สุดในรอบสองปีแสดงถึงการปล่อยเลือดออกในหมวดหมู่ อย่างไรก็ตามการไหลเข้าส่วนใหญ่ไหลไปยังกองทุนพันธบัตรที่ต้องเสียภาษี หากไม่รวมประเภทนี้เงินทุนที่ใช้งานจะสูญเสีย $ 185.8 พันล้านเหรียญสหรัฐในปีนี้
