มีนักลงทุนเพียงไม่กี่คนเท่านั้นที่สามารถรับมือกับพายุเศรษฐกิจในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมาและผลักดัน บริษัท ของพวกเขาให้กลับมายิ่งใหญ่ มีแม้แต่น้อยที่ทำเช่นนั้นและสร้างหลักการสำหรับการลงทุนการจัดการและการเติบโตอย่างมืออาชีพที่กลายเป็นรากฐานของอุตสาหกรรมการเงิน Ray Dalio เป็นหนึ่งในคนเหล่านั้น
Dalio เป็นผู้ก่อตั้งประธานและหัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bridgewater Associates ซึ่งเขาเริ่มจากอพาร์ทเมนต์สองห้องนอนของเขาในนิวยอร์กในปี 1975 เขาเติบโต บริษัท เป็น บริษัท การลงทุนที่จัดการเกี่ยวกับ $ 160, 000, 000, 000 ประมาณ 350 สถาบันทั่วโลก ลูกค้า
ในหนังสือเล่มล่าสุดของเขา หลักการสำหรับการสำรวจวิกฤตหนี้ใหญ่ดา ลิโอและทีมงานของเขาที่บริดจ์วอเตอร์ทำการวิจัยอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจรอบวิกฤตหนี้ในอดีตและวิธีที่ บริษัท สามารถใช้ความรู้นั้นเพื่อคาดการณ์วิกฤตปี 2551 เราได้สัมภาษณ์ Dalio เกี่ยวกับเหตุการณ์เหล่านี้และสถานที่ที่เขาเห็นเราตอนนี้มุ่งหน้าสู่ปี 2020 ต่อไปนี้เป็นข้อความที่ตัดตอนมาจากการสัมภาษณ์ของฉันกับ Ray ซึ่งดำเนินการในช่วงปลายเดือนกันยายน 2019
ทศวรรษที่ผ่านมาจะทำให้รูปร่างเป็นสองต่อไปอย่างไร
เงิน: หากทศวรรษที่ผ่านมาสามารถมีลักษณะเป็นการขยายตัวทั่วโลกที่สร้างขึ้นจากการออกตราสารหนี้จำนวนมากการเพิ่มผลผลิตและความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้นและช่องว่างทางการเมืองในอีกสองทศวรรษถัดไปจะมีลักษณะอย่างไร
Dalio: มีสี่กองกำลังหลักที่ฉันมองที่จะเข้าใจสิ่งที่น่าจะเกิดขึ้น ก่อนผลกระทบของเทคโนโลยีในการผลิตของเราไลฟ์สไตล์และการจ้างงาน จากนั้นช่องว่างความมั่งคั่งและช่องว่างทางสังคมและการเมืองที่เกิดจากมัน อีกทั้งวัฏจักรเศรษฐกิจและการลดประสิทธิภาพของนโยบายการเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในภาวะเศรษฐกิจขาลงครั้งต่อไป และพลังอันยิ่งใหญ่ที่สี่คือการเพิ่มขึ้นของจีน
เมื่อฉันดูการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีและความหมายของพวกเขาที่มีต่อผลิตผลและงานฉันคิดว่ามันจะเป็นกำลังสำคัญที่จะช่วยให้เรามีความสามารถในการยกระดับมาตรฐานการครองชีพสำหรับบางคน แต่จะทำให้คนจำนวนมากออกจากงาน ช่องว่างความมั่งคั่ง การหาวิธีจัดการกับกองกำลังนี้เพื่อให้เราได้รับประโยชน์จากมันโดยไม่มีผลกระทบที่เป็นอันตรายมันจะเป็นหนึ่งในความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ของสังคมใน 20 ปีข้างหน้าที่คุณถาม
ฉันเชื่อว่าช่องว่างของความมั่งคั่งและช่องว่างทางการเมืองที่สอดคล้องกับมันจะเป็นแรงผลักดันที่ยิ่งใหญ่ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งต่อไปซึ่งจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอนในช่วงต้นของระยะเวลา 20 ปีข้างหน้าและจะไม่เป็นเช่นนั้น เมื่อตะกี้โดยธนาคารกลางเพราะอำนาจของพวกเขาจะน้อยลงเพราะพวกเขาไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้มากและการผ่อนคลายเชิงปริมาณจะไม่ได้ผล
ความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่งธนาคารโลก
Dalio: สำหรับผมดูเหมือนว่าเราจะเข้าสู่ช่วงเวลาหนึ่งซึ่งจะมีการขาดดุลงบประมาณของภาครัฐมากขึ้นซึ่งธนาคารกลางจะต้องพิมพ์เงินเข้ากองทุนซึ่งจะต้องมีการประสานงานระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงินที่อาจท้าทายในการเมือง สิ่งแวดล้อม ดังนั้นเราจะเผชิญกับความท้าทายนั้น วิธีการจัดการของมันจะมีผลอย่างมาก ฉันไม่สามารถมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความร่วมมือทางการเมืองที่จะเกิดขึ้นกับนโยบายการคลังที่เหมาะสมและฉันไม่สามารถมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความร่วมมือที่เราจะเห็นได้ระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน ด้วยมุมมอง 20 ปีที่คุณขอให้ฉันทำฉันคิดว่ามันเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยต่ำหรือติดลบและการพิมพ์เงินเพื่อชดเชยการขาดดุลจะทำให้ไม่พึงปรารถนาที่จะถือความมั่งคั่งเป็นดอลลาร์ยูโรและเยน หนี้และนั่นจะมีผลกระทบต่อการลดบทบาทของสกุลเงินเหล่านี้ในฐานะสกุลเงินสำรอง สิ่งที่จะแทนที่พวกเขา? ในขณะที่ฉันไม่แน่ใจฉันคาดหวังว่าทองคำหยวนของจีนและสกุลเงินดิจิทัลจะมีความสำคัญมากกว่า
การเพิ่มขึ้นของจีน
Silver: เห็นได้ชัดว่าเรากำลังทำสงครามการค้ากับจีนในตอนนี้ แต่ปัญหาพื้นฐานที่นำเรามาที่นี่นั้นมีมาหลายปีแล้ว การเพิ่มขึ้นของจีนจะเกิดขึ้นในอีกสองทศวรรษข้างหน้าได้อย่างไร
Dalio: เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของจีนในขณะที่มันจะเป็นพลังอันยิ่งใหญ่ที่จะเปลี่ยนระเบียบโลกสิ่งที่มันหมายถึงจะขึ้นอยู่กับวิธีการที่ดีจัดการที่จะขึ้นอยู่กับภูมิปัญญาของผู้นำของทั้งสองประเทศ มีแนวคิดที่เรียกว่า Thucydides Trap ซึ่งหมายความว่าในประวัติศาสตร์ในช่วง 500 ปีที่ผ่านมามี 16 ครั้งที่พลังงานที่เพิ่มขึ้นได้ท้าทายอำนาจที่มีอยู่ ตอนนี้เรามีประเทศจีนที่ท้าทายสหรัฐฯ สิบสองครั้งที่ก่อให้เกิดสงครามบางประเภท ฉันไม่สามารถแสดงความคิดเห็นว่าจะมีการทำสงครามทันทีหรือไม่ แต่ฉันคิดว่าจะมีความขัดแย้งระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาในปริมาณที่เหมาะสม เราจะอยู่ในโลกที่มีแนวโน้มว่าจีนจะมีขนาดใหญ่ขึ้นและสำคัญกว่าในมิติส่วนใหญ่ของสหรัฐฯหากผู้นำที่ฉลาดคิดวิธีการสร้างความสัมพันธ์แบบ win-win มันอาจจะยอดเยี่ยม แต่ก็ยากสำหรับฉันที่จะ มองโลกในแง่ดี
ทหารจีนฝึกเดินขบวนในขบวนแถวหน้าขบวนทหารเพื่อเฉลิมฉลองครบรอบ 70 ปีการก่อตั้งสาธารณรัฐประชาชนจีนในกรุงปักกิ่ง Adobe Stock, สำนักข่าวรอยเตอร์
การเติบโตของความไม่เท่าเทียมกันของรายได้
เงิน: คุณเขียนมากเกี่ยวกับการเพิ่มความไม่เท่าเทียมกันของรายได้และการเพิ่มขึ้นของความขัดแย้งระหว่างคนรวยและคนจนในสหรัฐฯและทั่วโลก ทุนนิยมคืออย่างที่เรารู้ว่ามันมีความเสี่ยง
Dalio: ใช่ ฉันเชื่อว่าต้องมีการปฏิรูปเพื่อความยุติธรรม - กล่าวอีกนัยหนึ่งให้โอกาสที่เท่าเทียมกันมากขึ้นและผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นสำหรับผู้คนมากขึ้น - หรือจะมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ที่เป็นอันตรายต่อลัทธิสังคมนิยมที่อาจจะไปไกล ประสิทธิผลของเศรษฐกิจ ฉันคิดว่ามันชัดเจนว่าเนื่องจากความมั่งคั่ง / รายได้ที่เพิ่มขึ้นเรากำลังเข้าสู่ยุคของความขัดแย้งภายในที่มากขึ้น
ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ
ซิลเวอร์: แล้ว การเปลี่ยนแปลงภูมิอากาศล่ะ? เศรษฐกิจโลกในอีกสองทศวรรษข้างหน้าจะเป็นเช่นไร?
Dalio: อย่างน้อยที่สุดการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศจะเป็นเครื่องทำลายราคาแพง สูงสุดมันจะเลวร้ายมาก มันจะมีผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงพื้นที่ที่ครั้งหนึ่งเคยผลิตและลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการผลิตทางการเกษตร มันจะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงระดับน้ำทะเลที่จะส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายด้านสาธารณูปโภค มันจะสร้างพายุที่มีขนาดใหญ่และบ่อยขึ้นซึ่งจะนำไปสู่ นอกจากนี้ยังจะส่งผลกระทบต่อการย้ายถิ่นและสถานที่ที่ผู้คนต้องการมีชีวิตอยู่ มันอาจจะเลวร้ายยิ่งไปกว่านั้น ฉันคิดว่ามันจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่จะมุ่งเน้นไปที่วิธีการจัดการกับมันได้อย่างมีประสิทธิภาพ ฉันยังไม่รู้ว่าสิ่งเหล่านี้จะเป็นอย่างไร
ผู้คนจำนวนมากรอที่จะได้รับอาหารในเมืองนิวยอร์กในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (ประมาณเดือนกุมภาพันธ์ 1932) รูปภาพจากห้องสมุด Franklin D. Roosevelt
ประวัติศาสตร์จะสอนอะไรเราเกี่ยวกับอนาคตได้บ้าง
Silver: นอกเหนือจากเทคโนโลยีและการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศมีช่วงเวลาที่คล้ายคลึงกันในประวัติศาสตร์ที่เราสามารถดูเพื่อให้ได้แนวคิดว่าจะเกิดอะไรขึ้นในอีกสองทศวรรษข้างหน้า?
Dalio: ช่วงปลายทศวรรษที่ 1930 เป็นช่วงเวลาที่คล้ายคลึงกันล่าสุดเพราะมันเป็นครั้งสุดท้ายที่มีการบรรจบกันของกองกำลังทั้งสี่นี้ แนวเป็นสิ่งที่แปลกประหลาด ในช่วงปีพ. ศ. 2472 - 2475 เรามีวิกฤตหนี้ที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ซึ่งนำไปสู่การพิมพ์เงิน ในปี 2551 เรามีวิกฤตหนี้ที่อัตราดอกเบี้ยไปถึงศูนย์ซึ่งนำไปสู่การพิมพ์เงิน ในทั้งสองกรณีนี้ผลักดันให้ราคาหุ้นและเศรษฐกิจสูงขึ้นซึ่งเป็นประโยชน์ต่อคนรวยเมื่อเทียบกับคนจนซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของประชานิยมหรือทั้งซ้ายและขวาซึ่งนำไปสู่ความขัดแย้งภายในและภายนอกที่มากขึ้น ในทั้งสองกรณีมีอำนาจของโลกที่เพิ่มขึ้นท้าทายอำนาจของโลกที่มีอยู่
เพื่อความชัดเจนฉันไม่ได้บอกว่าเราถูกกำหนดให้มีผลลัพธ์เช่นเดียวกับในช่วงทศวรรษที่ 1930 เพราะฉันไม่เชื่อว่าเป็นเช่นนั้น ฉันกำลังบอกว่าสาเหตุ: ผลกระทบสัมพันธ์ชัดเจนดังนั้นหากเรามีภาวะเศรษฐกิจตกต่ำด้วยความมั่งคั่งและช่องว่างทางการเมืองขนาดใหญ่และธนาคารกลางที่ไม่มีอำนาจเหมือนกันในการลดการล่มสลายและเรามีพลังอำนาจสูงที่ท้าทาย พลังของโลกที่มีอยู่ - และเรามีสิ่งเหล่านี้ทั้งหมด - เราจะมีความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ซึ่งจะทดสอบภูมิปัญญาของผู้นำของเราเพื่อจัดการกับพวกเขาดี
