Naked Put คืออะไร
การใส่เปล่าคือกลยุทธ์ทางเลือกที่นักลงทุนเขียนหรือขายใส่ตัวเลือกโดยไม่ต้องดำรงตำแหน่งสั้น ๆ ในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน บางครั้งกลยุทธ์การวางแบบเปลือยก็เรียกว่า "การวางแบบเปิด" หรือ "การใส่แบบสั้น" การใช้งานหลักของกลยุทธ์นี้คือการจับตัวเลือกพรีเมี่ยมในการคาดการณ์ความปลอดภัยที่สูงขึ้น แต่สิ่งที่ผู้ค้าหรือนักลงทุนจะไม่ผิดหวังในการเป็นเจ้าของอย่างน้อยหนึ่งเดือนหรือนานกว่านั้น
ประเด็นที่สำคัญ
- การวางตัวเปล่าเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่เกี่ยวข้องกับการขายตัวเลือกการขายเมื่อตัวเลือกการขายถูกขายผู้ขายจะได้รับประโยชน์เมื่อความปลอดภัยพื้นฐานเพิ่มขึ้นในราคาการเปิดตัวหมายถึงตำแหน่งที่ไม่เปิดเผยซึ่งหมายความว่าไม่มีความปลอดภัยพื้นฐาน ความเสี่ยงของตำแหน่งที่วางเปล่าคือหากราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงตกผู้ขายออปชั่นอาจต้องซื้อหุ้นจากผู้ซื้อที่มีออปชั่นที่ขาดทุนมากจากราคาที่ผู้ซื้อได้รับอนุญาต.
Naked Put ทำงานอย่างไร
กลยุทธ์ตัวเลือกที่ใส่เปล่าถือว่าความปลอดภัยพื้นฐานจะผันผวนในมูลค่า แต่โดยทั่วไปจะเพิ่มขึ้นในเดือนถัดไปหรือมากกว่านั้น จากสมมติฐานนี้ผู้ค้าดำเนินกลยุทธ์โดยขายตัวเลือกการขายโดยไม่มีสถานะย่อในบัญชีของตน ตัวเลือกที่ขายนี้ได้รับการเปิดเผยว่าถูกเปิดเผยเนื่องจากผู้ริเริ่มไม่มีตำแหน่งที่จะเติมเงื่อนไขของสัญญาตัวเลือกหากผู้ซื้อต้องการใช้สิทธิของตนในตัวเลือก
เนื่องจากตัวเลือกการวางถูกออกแบบมาเพื่อสร้างผลกำไรให้กับผู้ค้าที่คาดการณ์ได้อย่างถูกต้องว่าราคาของหลักทรัพย์นั้นจะลดลงกลยุทธ์การวางขายแบบเปลือยกายนั้นไม่ได้เกิดขึ้นหากราคาหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น ภายใต้สถานการณ์นี้มูลค่าของตัวเลือกการย้ายจะเป็นศูนย์และผู้ขายของตัวเลือกได้รับการเก็บเงินที่ได้รับเมื่อพวกเขาขายตัวเลือกเพื่อเริ่มต้นด้วย
ผู้ขายตัวเลือกการวางต้องการให้การรักษาความปลอดภัยพื้นฐานสูงขึ้นเพื่อให้พวกเขาได้รับผลกำไร แต่ถ้าราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงตกพวกเขาอาจต้องซื้อหุ้นเพราะผู้ซื้อออปชั่นอาจตัดสินใจใช้สิทธิ์ในการขายหลักทรัพย์ ผู้ค้าที่ชอบกลยุทธ์นี้ต้องการทำสิ่งนี้บนหลักทรัพย์อ้างอิงที่พวกเขาดูเป็นอย่างดี หากพวกเขาได้รับหุ้นใส่พวกเขาแล้วถ้ามันเป็นหุ้นที่พวกเขาชอบและดูโอกาสพวกเขาจะไม่สนใจซื้อหุ้นและถือมันไว้เป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งเดือน
ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้กลยุทธ์ตัวเลือกการวางแบบเปลือยกายนั้นตรงกันข้ามกับกลยุทธ์การวางแบบครอบคลุม ในการพัตต์ที่ครอบคลุมนักลงทุนจะรักษาตำแหน่งสั้น ๆ ในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานสำหรับตัวเลือกการวาง การรักษาความปลอดภัยขั้นพื้นฐานและตัวยึดถูกทำให้สั้นลงและขายในปริมาณที่เท่ากัน เมื่อดำเนินการในลักษณะนี้จะมีการทำงานแบบครอบคลุมในลักษณะเดียวกับกลยุทธ์การโทรแบบครอบคลุมโดยความแตกต่างหลักคือบุคคลที่ดำเนินงานกลยุทธ์แบบวางแบบครอบคลุมคาดว่าจะได้กำไรจากราคาที่ลดลงอย่างอ่อนโยนของการรักษาความปลอดภัย กำไรจากราคาที่สูงขึ้นเล็กน้อย นั่นเป็นเพราะตำแหน่งพื้นฐานสำหรับการวางแบบครอบคลุมนั้นสั้นแทนที่จะเป็นตำแหน่งแบบยาวและตัวเลือกที่ขายเป็นแบบวางมากกว่าการโทร
กลยุทธ์ใส่เปล่ามีความเสี่ยงโดยเนื้อแท้เพราะศักยภาพกำไรคว่ำ จำกัด และในทางทฤษฎีมีศักยภาพการสูญเสียข้อเสียที่สำคัญ ความเสี่ยงนั้นเกิดขึ้นจากการที่ผลกำไรสูงสุดนั้นจะทำได้ก็ต่อเมื่อราคาอ้างอิงปิดลงเพียงหรือสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิเมื่อครบกำหนด การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการรักษาความปลอดภัยจะไม่ส่งผลให้เกิดกำไรเพิ่มเติม การสูญเสียสูงสุดนั้นมีนัยสำคัญทางทฤษฎีเนื่องจากราคาของหลักทรัพย์ที่มีความปลอดภัยนั้นต่ำกว่าศูนย์ ราคาที่ใช้สิทธิสูงกว่าและโอกาสที่จะขาดทุนสูง
อย่างไรก็ตามในแง่การปฏิบัติมากขึ้นผู้ขายของตัวเลือกที่มีแนวโน้มที่จะซื้อคืนพวกเขาดีก่อนที่ราคาของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานอยู่ต่ำกว่าราคาที่ใช้ประท้วงมากเกินไปขึ้นอยู่กับการยอมรับความเสี่ยงและการตั้งค่าหยุดขาดทุน
การใช้ Naked Puts
เป็นผลมาจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องเฉพาะตัวเลือกประสบการณ์นักลงทุนควรเขียนเปล่า ความต้องการมาร์จิ้นมักจะค่อนข้างสูงสำหรับกลยุทธ์นี้เช่นกันเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะขาดทุนอย่างมาก นักลงทุนที่เชื่อมั่นว่าราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงซึ่งโดยปกติจะเป็นหุ้นจะขึ้นหรืออยู่ในระดับเดียวกันอาจเขียนทางเลือกในการรับเบี้ยประกัน หากราคาหุ้นยังคงสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิในช่วงเวลาที่มีการเขียนออปชั่นและวันหมดอายุผู้เขียนออปชันจะเก็บค่าคอมมิชชั่นพรีเมี่ยมทั้งหมด
เมื่อราคาของหุ้นตกต่ำกว่าราคาใช้สิทธิก่อนหรือตามวันหมดอายุผู้ซื้อรถยนต์ทางเลือกสามารถเรียกร้องให้ผู้ขายส่งมอบหุ้นของหุ้นอ้างอิง ผู้ขายออปชั่นจะต้องไปที่ตลาดเปิดและขายหุ้นเหล่านั้นในราคาที่สูญเสียในตลาดแม้ว่าผู้เขียนออปชั่นจะต้องจ่ายออปชั่นการตีราคา ตัวอย่างเช่นสมมติว่าราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 60 และราคาในตลาดเปิดสำหรับหุ้นคือ $ 55 ณ เวลาที่มีการทำสัญญาออปชั่นผู้ขายออปชั่นจะได้รับผลขาดทุน $ 5 ต่อหุ้น
เบี้ยประกันภัยที่เก็บมานั้นค่อนข้างชดเชยผลขาดทุนจากสต็อค แต่ความเป็นไปได้ของการขาดทุนยังมีอยู่ จุดคุ้มทุนสำหรับตัวเลือกการวางแบบเปล่า ๆ คือราคาตีบวกกับพรีเมี่ยม
