นิยามของ Stripped Yield
อัตราผลตอบแทนแบบ Stripped เป็นตัวชี้วัดของการคืนพันธบัตรหรือการรับประกันแบบไม่มีหลักประกันที่เป็นอิสระหลังจากที่มีการลบแรงจูงใจและคุณสมบัติทางการเงินทั้งหมดออกไป อัตราผลตอบแทนแบบ Stripped เป็นการวัดผลตอบแทนเฉพาะในส่วนของพันธบัตรหรือใบสำคัญแสดงสิทธิ
ผลผลิตที่ถูกปล้นจะเรียกว่าอัตราผลตอบแทนอธิปไตย
ทำลายผลตอบแทนที่ปล้น
อัตราผลตอบแทนที่ได้รับคือผลตอบแทนจากองค์ประกอบตราสารหนี้หลังจากลบผลตอบแทนต่อส่วนทุนหรือองค์ประกอบทางเลือกของตราสารจากราคาตลาด
เบรดี้พันธบัตร
เกี่ยวกับพันธบัตรเบรดี้ผลผลิตที่ถูกปล้นเป็นผลผลิตโดยนัยโดยนัยของพันธบัตรหรือผลตอบแทนทางทฤษฎีของส่วนที่ไม่มีหลักประกันของพันธบัตร กล่าวโดยสรุปคืออัตราผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ (YTM) จากกระแสเงินสดที่มีความเสี่ยงสูง การจ่ายดอกเบี้ยทุก ๆ ครึ่งปีของพันธบัตรเบรดี้นั้นค้ำประกันโดยหลักทรัพย์ในตลาดเงินในขณะที่เงินต้นที่ถึงกำหนดชำระในวันครบกำหนดไถ่ถอนนั้นจะได้รับการค้ำประกันกับพันธบัตร US Treasury zero-coupon นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรนี้จะลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพในการรวมกันของตราสารตลาดเงินที่ให้คะแนนสูงตราสารหนี้ที่ไม่มีดอกเบี้ยและกระแสเงินสดจากการจ่ายดอกเบี้ยอธิปไตย การคำนวณมาตรฐานของ YTM ของพันธบัตรประเภทนี้คือค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงของการจ่ายกระแสเงินสดอธิปไตยและผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงของหลักประกัน อย่างไรก็ตามด้วยอัตราผลตอบแทนที่ไม่มีการคำนวณการคำนวณผลตอบแทนจะใช้กับกระแสเงินสดซึ่งมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงด้านเครดิตของอธิปไตย
ด้วยการลบคุณลักษณะที่น่าสนใจเพิ่มเติมนักลงทุนสามารถกำหนดการเปรียบเทียบที่มีความหมายระหว่างหลักทรัพย์แปลงสภาพและที่ไม่แปลงสภาพและตราสารหนี้ ตัวอย่างเช่นการลบคุณลักษณะดอกเบี้ยและการรับประกันเงินต้นที่มีอยู่ในพันธบัตรเบรดี้เก่านักลงทุนสามารถประเมินความเสี่ยงอธิปไตยที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรได้หากมีการผิดนัดชำระในส่วนของประเทศที่ออกหุ้นกู้ การประเมินอัตราผลตอบแทนที่ปล้นยังเป็นประโยชน์ในการประเมินตราสารหนี้จำนวนมากในปัจจุบันซึ่งมีตัวเลือกการโทรแบบฝังตัวคูปอง "ก้าว" (เพิ่มขึ้น) คูปองและสิ่งที่คล้ายกัน
อัตราผลตอบแทนที่ปล้นจะคำนวณโดยการแยกส่วนประกอบหลักประกันของพันธบัตร ในการคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ตรึงราคาแรกคือองค์ประกอบหลักของพันธบัตรเบรดี้ในแง่ของมูลค่าศูนย์คูปองสหรัฐที่มีระยะเวลาใกล้เคียงกัน ทำได้โดยการลดมูลค่าของกระแสเงินสดของหลักประกันในอัตราตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ ลบราคานี้จากราคาของพันธบัตรเบรดี้เพื่อรับราคาของกระแสเงินสดอธิปไตยและสุดท้ายใช้ราคาที่ได้รับมาเพื่อคำนวณผลตอบแทน
ความแตกต่างระหว่างผลผลิตที่ถูกปล้นและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สเปรดที่ถูกปล้นจะถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารเบรดี้ที่ดีกว่าสเปรดที่ให้ผลตอบแทนจนถึงกำหนดที่ใช้กันโดยทั่วไปในทางตรงกันข้ามกับปัญหาของ บริษัท ในสหรัฐฯกับคลัง
หุ้นบุริมสิทธิ์
นักลงทุนที่ซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์มักจะซื้อหุ้นเหล่านี้พร้อมกับเงินปันผลค้างจ่ายโดยนัย จำนวนวันที่ได้รับดอกเบี้ยสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์นับจากวันที่จ่ายเงินปันผลครั้งสุดท้ายไปจนถึงวันที่ซื้อหุ้นนั้นเป็นเงินปันผลค้างจ่าย ตัวอย่างเช่นสมมติว่าหุ้นที่ต้องการซื้อขายอยู่ที่ $ 40 และจ่ายเงินปันผล 5% เงินปันผลดอลลาร์จึงเท่ากับ 5% x $ 40 = $ 2 ต่อหุ้นต่อปี นักลงทุนซื้อหุ้น ณ เวลาที่จ่ายเงินปันผลครั้งสุดท้ายเมื่อ 90 วันก่อน เงินปันผลค้างจ่ายสามารถคำนวณได้เป็น $ 2/365 x 90 = $ 0.49
ในการค้นหาราคาของส่วนที่เป็นหนี้บริสุทธิ์ของหลักทรัพย์นั้นเงินปันผลที่สะสมจะถูกหักออกจากราคาตลาดของหุ้นบุริมสิทธิ กล่าวอีกนัยหนึ่งสิทธิการจ่ายเงินปันผลจะถูกแยกออกจากหุ้นบุริมสิทธิ์การแบ่งแยกความเป็นเจ้าของระหว่างหุ้นและเงินปันผลใด ๆ ในหุ้นที่ยังไม่ได้ชำระ ในตัวอย่างของเราด้านบนราคาปล้นของหุ้นบุริมสิทธิ์คือ $ 40 - $ 0.49 = $ 39.51
อัตราผลตอบแทนที่ได้รับคือเงินปันผลรายปีของหุ้นบุริมสิทธิหารด้วยราคาปล้น ต่อจากตัวอย่างของเรา $ 2 / $ 39.51 = 5.06% เป็นผลตอบแทนที่ปล้น
