นิยามทฤษฎียักยอก

ทฤษฎีการยักยอกคืออะไร?

ทฤษฎีการยักยอกเป็นข้ออ้างว่าบุคคลที่ใช้ข้อมูลภายในในหลักทรัพย์เพื่อการค้าได้กระทำความผิดเกี่ยวกับหลักทรัพย์กับแหล่งข้อมูล ในสหรัฐอเมริกาบุคคลที่มีความผิดตามทฤษฎีการยักยอกจะถูกตัดสินว่ามีการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน แม้ว่าจะไม่ได้ห้ามกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐโดยชัดแจ้ง แต่การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในนั้นก็ถือว่าตกอยู่ภายใต้ข้อห้ามการซื้อขายหลักทรัพย์ที่หลอกลวง

ประเด็นที่สำคัญ

• ทฤษฎีการยักยอกอธิบายคนที่กระทำการฉ้อโกงหลักทรัพย์กับแหล่งที่มาของข้อมูลและใช้มันเพื่อการค้าภายในทฤษฎีการกระจายตัวที่ไม่เหมือนกับการค้าภายในวงทฤษฎีการยักย้ายถ่ายเทมีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องตลาดหลักทรัพย์

การทำความเข้าใจทฤษฎีการยักยอก

ทฤษฎีการยักยอกแตกต่างจากทฤษฎีคลาสสิกของการค้าภายใน ภายใต้ทฤษฎีคลาสสิกบุคคลที่ไม่ใช่คนวงใน แต่เรียนรู้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะและใช้สิ่งนั้นเพื่อการค้าไม่ได้มีความผิดในการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน

ทฤษฎีคลาสสิกกำหนดให้บุคคลที่ถูกกล่าวหาว่าซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในต้องเป็นคนวงในจริง - เจ้าหน้าที่หรือพนักงานของ บริษัท ที่พวกเขากำลังซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ภายใต้ทฤษฎีนี้มีเพียงคนในองค์กรเท่านั้นที่มีหน้าที่ความไว้วางใจต่อ บริษัท และผู้ถือหุ้นที่จะไม่ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ของ บริษัท โดยใช้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ บุคคลภายนอกที่เกิดขึ้นกับข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณชนบางส่วนไม่ได้เป็นหนี้หน้าที่ความไว้วางใจและไม่สามารถมีความผิดในการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน

อย่างไรก็ตามภายใต้ทฤษฎีการยักยอกคนนอกที่เกิดขึ้นกับข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะของ บริษัท อาจไม่ใช้ข้อมูลนั้นเพื่อการค้าเพราะเป็นหนี้หน้าที่ความไว้วางใจต่อแหล่งที่มาของข้อมูล ทฤษฎีการยักยอกมีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องตลาดหลักทรัพย์จากบุคคลภายนอกที่มีการเข้าถึงข้อมูลขององค์กรที่เป็นความลับ แต่ผู้ที่ไม่ได้เป็นหนี้หน้าที่ความไว้วางใจต่อ บริษัท หรือผู้ถือหุ้น

ตัวอย่างทฤษฎียักยอก

ทฤษฎียักยอกได้รับชื่อเสียงในการตัดสินของศาลฎีกาของเจมส์เอช. โอแกน O'Hagan เป็นทนายความที่ทำหน้าที่เกี่ยวกับข้อมูลภายในเกี่ยวกับการเสนอราคาการครอบครอง Pillsbury สหรัฐอเมริกากับโอแฮแกน เป็นกรณีต้นน้ำสำหรับทฤษฎี

ตัวอย่างทั่วไปของทฤษฎีการยักยอกที่นำมาใช้กับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในคือกรณีของ Carl Reiter ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในปี 1980 ไรเตอร์กำลังเล่นกอล์ฟกับเพื่อน ๆ เมื่อเพื่อนคนหนึ่งแนะนำให้เขาซื้อหุ้นในร้านขายยาเชน Revco ร้านขายยา เพื่อนแนะนำว่าเขามีความรู้เกี่ยวกับการควบรวมกิจการที่จะเกิดขึ้นสำหรับนักลงทุน ไรเตอร์ทำตามคำแนะนำของเพื่อนของเขาซื้อหุ้นมูลค่าสองสามพันดอลลาร์และทำสองเดือนต่อมาหลังจากทำกำไรได้ $ 2, 625 เมื่อเคล็ดลับของเพื่อนถูกต้อง

ในฐานะนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องใน บริษัท Revco นั้น Reiter ดำเนินชีวิตต่อไปโดยไม่รู้ว่าเขาได้เข้าร่วมในการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน อย่างไรก็ตามไรเตอร์ไม่ใช่คนเดียวในสนามกอล์ฟในวันนั้นและไม่ใช่คนเดียวที่ทำตามเคล็ดลับ อีกสองปีต่อมาไรเตอร์และเพื่อนของเขาถูกตั้งข้อหาซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ทฤษฎีการยักยอก พวกเขาไม่ได้เป็นคนวงใน แต่พวกเขาได้รับข้อมูลจากคนที่เคยใช้และไม่เหมาะสม

ในที่สุดไรเตอร์ก็ขอให้ปล่อยกำไรจากการลงทุนที่ผิดกฎหมายและจ่ายค่าปรับให้กับคณะกรรมการ ก.ล.ต.