จำนองที่อยู่อาศัย

การรักษาความปลอดภัยสินเชื่อที่อยู่อาศัยได้รับการสนับสนุน (RMBS) คืออะไร?

หลักทรัพย์ที่อยู่อาศัยที่ได้รับการสนับสนุน (RMBS) เป็นหลักประกันที่อิงกับหนี้ (คล้ายกับพันธบัตร) โดยได้รับการสนับสนุนจากดอกเบี้ยที่จ่ายสำหรับเงินกู้สำหรับที่อยู่อาศัย ดอกเบี้ยเงินให้สินเชื่อเช่นการจำนองสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อซับไพรม์ถือเป็นสิ่งที่มีอัตราการเริ่มต้นที่ค่อนข้างต่ำและอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงเนื่องจากมีความต้องการสูงสำหรับการเป็นเจ้าของที่อยู่อาศัยส่วนบุคคลหรือครอบครัว. นักลงทุนจะถูกดึงดูดความปลอดภัยประเภทนี้ยังต้องการได้รับการปกป้องจากความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้กับสินเชื่อบุคคลประเภทนี้ ความเสี่ยงนี้ลดลงโดยการรวมเงินให้สินเชื่อจำนวนมากเพื่อลดความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ของบุคคล

ประเด็นที่สำคัญ

• Residential Mortgage Backed Security (RMBS) คล้ายกับพันธบัตรที่จ่ายออกตามการชำระเงินจากการจำนองรายบุคคลมากมาย RMBS สามารถเพิ่มผลกำไรและลดความเสี่ยงให้กับนักลงทุน RMBS ยังสามารถสร้างความเสี่ยงของระบบที่ดีหากไม่ได้มีโครงสร้างที่เหมาะสม ของ RMBS ที่สร้างมาไม่ดีจำนวนมากส่งผลให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008

วิธีการรักษาความปลอดภัยสินเชื่อที่อยู่อาศัยได้รับการสนับสนุน (RMBS)

การรักษาความปลอดภัยจำนองแอ่นจำนองถูกสร้างขึ้นโดยหนึ่งในสองแหล่ง: หน่วยงานราชการเช่นสมาคมสินเชื่อที่อยู่อาศัยแห่งชาติ (Fannie Mae) และ Federal Home Loan Corporation Corporation (Freddie Mac) หรือโดย บริษัท ที่ไม่ใช่ธนาคารเพื่อการลงทุน. ก่อนหน่วยงานเหล่านี้ขายหรือควบคุมสินเชื่อที่อยู่อาศัยจำนวนมาก ถัดไปพวกเขาจัดแพคเกจจำนวนมากเข้าด้วยกันเป็นสินเชื่อเดียว ในที่สุดเอนทิตีเหล่านี้จะขายพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนโดยกลุ่มของสินเชื่อนี้

การจ่ายเงินให้กู้ยืมเหล่านี้จะไหลผ่านไปยังนักลงทุนที่ซื้อเข้ามาในกลุ่มนี้และอัตราดอกเบี้ยที่พวกเขาได้รับนั้นดีกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ได้รับการสนับสนุนโดยทั่วไป สถาบันที่ออกใบเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับการจัดการของสระว่ายน้ำและความเสี่ยงของการเริ่มต้นในการจำนองเหล่านี้ร่วมกันโดยหน่วยงานที่ออกและนักลงทุน เนื่องจากเงินกู้เหล่านี้แต่ละรายการเป็นส่วนเล็ก ๆ ของสินเชื่อที่มีขนาดใหญ่ที่รวบรวมไว้การผิดนัดชำระเงินของสินเชื่อใด ๆ เหล่านี้มีผลกระทบต่อนักลงทุนน้อยกว่าหากพวกเขาลงทุนหนึ่งในสินเชื่อเหล่านี้เป็นรายบุคคล

ข้อดีและข้อเสียของ RMBS

การก่อสร้าง RMBS มีข้อได้เปรียบในการให้ความเสี่ยงน้อยลงและสร้างผลกำไรให้กับนักลงทุนมากขึ้น นอกจากนี้ยังอนุญาตให้หน่วยงานที่ออกเงินเพิ่มสำหรับสำรองซึ่งพวกเขาสามารถทำเงินให้กู้ยืมมากขึ้น สิ่งนี้จะทำให้เงินลงทุนมากขึ้นสำหรับเจ้าของธุรกิจและผู้ประกอบการ

ในฐานะที่เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพและประโยชน์ของพวกเขาอาจสังเกตได้ว่าประเภทเดียวที่ใหญ่ที่สุดของนักลงทุน RMBS คือ บริษัท ประกันชีวิต สถาบันเหล่านี้ได้รับประโยชน์จากวิธีที่มีประสิทธิภาพในการลงทุนพันล้านดอลลาร์ในการลงทุนในอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลในขณะที่ยังคงมีความเสี่ยงที่ยอมรับได้

RMBS สามารถมีการจำนองที่หลากหลายประเภท หลักทรัพย์สามารถมีการจำนองประเภทหนึ่งทั้งหมดหรือการผสมผสานที่แตกต่างกัน พวกเขาอาจมีการจำนองที่มีอัตราคงที่อัตราลอยตัวอัตราที่ปรับได้และการจำนองที่มีคุณภาพสินเชื่อที่แตกต่างกันรวมถึงนายกและซับไพรม์ ความหลากหลายนี้ช่วยลดความเสี่ยงของการผิดนัด

ความซับซ้อนของ RMBS ทั้งหมดในฐานะประเภทการลงทุนสร้างข้อเสียที่ยากต่อการหาจำนวน สิ่งแรกคือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบหรือความเสี่ยงที่ความเครียดของระบบการเงินอาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนทั้งหมดภายในกลุ่มกองทุน RMBS ความเสี่ยงนี้เห็นได้ชัดในวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 ประการที่สองคือเนื่องจากนักลงทุนอยู่ห่างจากผู้ถือสินเชื่อบุคคลมากขึ้นพวกเขาจึงมีส่วนร่วมในความสำเร็จน้อยลง ในขณะที่อัตราการผิดนัดชำระในอดีตอยู่ที่ประมาณสองเปอร์เซ็นต์ในระหว่างปี 2009 อัตรานี้ใกล้เคียงกับร้อยละห้า สิบปีต่อมาความเสี่ยงนี้มีความกังวลเล็กน้อยต่อนักลงทุนเนื่องจากอัตราเริ่มต้นลดลงต่ำกว่าร้อยละหนึ่ง

การลงทุนในหลักทรัพย์ที่อยู่อาศัยที่ได้รับการสนับสนุน

การลงทุนในหลักทรัพย์ที่อยู่อาศัยที่ได้รับการสนับสนุนสามารถทำให้นักลงทุนเสี่ยงต่อการชำระเงินล่วงหน้าและความเสี่ยงด้านเครดิต ความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าคือความเสี่ยงที่ผู้ถือจำนองจะชำระคืนเงินกู้ก่อนวันครบกำหนดซึ่งจะลดจำนวนดอกเบี้ยที่ผู้ลงทุนจะได้รับเป็นอย่างอื่น ในแง่นี้การชำระล่วงหน้าเป็นการชำระเงินที่เกินกำหนดชำระเงินต้น สถานการณ์นี้อาจเกิดขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยของการจำนองเนื่องจากเจ้าของบ้านมีแนวโน้มที่จะรีไฟแนนซ์สินเชื่อบ้าน

หลักทรัพย์ที่มีการจำนองที่อยู่อาศัยนั้นถูกใช้โดยสถาบันการเงินเช่น บริษัท ประกันภัยเนื่องจากลักษณะของกระแสเงินสดและอายุการใช้งานที่ค่อนข้างนานซึ่งสามารถชดเชยหนี้สินระยะยาวที่ บริษัท ประกันภัยนำมาใช้ นอกจากนี้ผู้ซื้อหลักทรัพย์ที่มีสินเชื่อจำนองที่อยู่อาศัยมักจะมีข้อมูลว่าพวกเขาสร้างขึ้นอย่างไรเพื่อที่พวกเขาจะได้รับการปรับแต่งเพื่อชดเชยความรับผิดหรือเพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการของนักลงทุนรายอื่น ๆ สำหรับความเสี่ยงผลตอบแทนและกำหนดเวลากระแสเงินสด