เศรษฐกิจสหรัฐดูเหมือนว่าจะดี การเติบโตส่วนใหญ่มีแนวโน้มสูงขึ้นแม้ว่าจะช้า ตลาดงานยังคงส่องแสงอยู่ และเงินเฟ้อก็ลดลงจากความกังวลของธนาคารกลางสหรัฐ อย่างไรก็ตามตัวบ่งชี้หนึ่งบ่งบอกว่าทุกอย่างไม่เป็นสีดอกกุหลาบอย่างที่เห็นและอาจเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรอบมุม
เส้นอัตราผลตอบแทนคือส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาว (อัตราดอกเบี้ย) เส้นอัตราผลตอบแทนปกติคืออัตราที่ระยะสั้นต่ำกว่าอัตราระยะยาวและนักลงทุนเชื่อว่าเศรษฐกิจกำลังขยายตัว เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับเป็นที่อัตราระยะสั้นสูงกว่าอัตราระยะยาว มันเป็นสัญญาณที่ไม่ดีเพราะมันแสดงให้เห็นว่านักลงทุนต้องการที่จะรักษาความปลอดภัยเงินของพวกเขาในระยะสั้นและแสวงหาผลตอบแทนระยะยาว นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองช่วง 2s10: ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทน 2 ปีกับผลตอบแทน 10 ปี (ดูเพิ่มเติมได้ที่: การ ทำความเข้าใจกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลัง )
Inverted Yield Curve ในฐานะผู้ทำนายภาวะถดถอย
กราฟอัตราผลตอบแทนกลับได้ทำนายการถดถอยเจ็ดครั้งล่าสุดที่ย้อนหลังไปถึงปี 1960 ล่าสุดคือในปี 2549 เมื่อ Alan Greenspan และ Federal Reserve เพิ่มอัตราเงินเฟดพื้นฐาน 400 คะแนนและผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 50 คะแนนพื้นฐาน นักเศรษฐศาสตร์ในเวลานี้บอกว่า "คราวนี้มันแตกต่าง" และเศรษฐกิจอยู่ในสภาพที่ดีขึ้น “ ฉันไม่เข้าใจว่ามีความตื่นตระหนกเพราะ บริษัท ต่างๆได้เรียนรู้มากมายตั้งแต่ปี 2000 เกี่ยวกับการระมัดระวัง” Celent นักวิเคราะห์กล่าวในปี 2005 โอ้พวกเขาผิดอย่างไร
มีข้อโต้แย้งว่าสิ่งต่าง ๆ ในวันนี้เลวร้ายยิ่งกว่าในปีพ. ศ. 2549 นำไปสู่ปีพ. ศ. 2549 จีดีพีในสหรัฐฯแข็งแกร่งกว่า 3% จากปี 2546-2549 ขณะที่รายงานจีดีพีล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯเติบโต 1.6 เปอร์เซ็นต์ และความไม่มีเสถียรภาพทางการเมืองในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ได้ให้การค้าทรัมป์เป็นจริง
ในเดือนธันวาคมหนึ่งเดือนหลังจากได้รับการเลือกตั้งทรัมป์การกระตุ้นเศรษฐกิจการคลังและนโยบายธุรกิจของเขานั้นมีการคาดการณ์การเติบโตที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามเนื่องจากความเชื่อมั่นได้ลดลงสเปรดนี้กลับลดลงสู่ระดับเดือนธันวาคม แม้หลังจากแถลงการณ์ของเฟดที่อ่อนแอในเดือนมิถุนายนเส้นโค้งยังคงแผ่ตัวต่อเนื่องผลักดันการแพร่กระจายเป็น 0.83 เพียง 7 คะแนนจากระดับต่ำสุดของปี 2559 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2550 ซึ่งเป็นเดือนก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่
แล้วอะไรจะหยุดเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนไม่ได้ คำตอบแรกนั้นง่าย เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นการเติบโตกลับไปสู่ 3% และเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนืออัตราเป้าหมาย 2% ของเฟด ทุกคนมีความสุข หากสิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฟดจะมีบางอย่างอยู่ด้านข้างนั่นคืองบดุลที่ไม่ จำกัด มีกรณีที่หากเศรษฐกิจกลับเข้าสู่ภาวะถดถอยเฟดอาจเริ่มต้นการพิมพ์และกลับสู่นโยบายผ่อนคลายเชิงรุกซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่น่าเป็นไปได้อย่างมากเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่บางทีคราวนี้มัน อาจ จะแตกต่างกันไปและปี 2549 ก็เป็นความผิดปกติ - เช่นปี 2000 และ 1989 และอื่น ๆ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูที่ "เวลาที่ต้องกังวลเกี่ยวกับ Inversions Curve ผลผลิต")
ไม่ว่าในกรณีใดโค้งอัตราผลตอบแทนกลับจะเริ่มต้นการสนทนาที่ไม่มีใครต้องการ มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยรอบมุมหรือไม่?
