ผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่น

มีการผันผวนอย่างรุนแรงระหว่างเงินเยนของญี่ปุ่นและอัตราแลกเปลี่ยนกับสกุลเงินอื่น ๆ ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 เงินเยนจะซื้อขายกันที่ใดที่หนึ่งในช่วงระหว่าง 200 และ 270 ต่อดอลลาร์ แต่ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2528 ประเทศทางตะวันตกที่สำคัญของโลกรวมตัวกันในนิวยอร์กและตัดสินใจที่จะลดค่าเงินดอลลาร์ซึ่งเป็นข้อตกลงที่กลายเป็นที่รู้จักในชื่อ Plaza Accord Plaza Accord เริ่มต้นแนวโน้มค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นในช่วงทศวรรษหน้าซึ่งจบลงด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่ใกล้ถึง 80 เยนต่อดอลลาร์ นั่นคือค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้น 184%

ฟองสบู่และเศรษฐกิจของญี่ปุ่นซบเซา

ในขณะที่ความแข็งแกร่งของเงินเยนส่งผลดีต่อนักท่องเที่ยวญี่ปุ่นและ บริษัท ที่ดำเนินการควบรวมกิจการในสหรัฐอเมริกา แต่ก็เป็นข้อเสียเปรียบสำหรับผู้ส่งออกญี่ปุ่นที่ต้องการขายสินค้าให้กับผู้บริโภคชาวอเมริกัน ในความเป็นจริงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเยนเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่นำไปสู่การสร้างและจากนั้นก็เกิดการระเบิดของเศรษฐกิจฟองสบู่ของญี่ปุ่นในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ตามมาด้วยภาวะเศรษฐกิจซบเซา

ตั้งแต่ปี 1995 เงินเยนของญี่ปุ่นได้เห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง ในขณะที่ไม่มีคนใดกว้างขวางในช่วง 10 ปีแรกหลังจาก Plaza Accord พวกเขาคร่ำครวญในความคิดของนักธุรกิจและนักการเมืองชาวญี่ปุ่นและเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานของเศรษฐกิจของประเทศ เงินเยนเริ่มแข็งค่าขึ้นอีกรอบในกลางปี ​​2550 ซึ่งเห็นว่าจะพุ่งทะลุระดับ 80 เยน / ดอลลาร์ในปลายปี 2554 แนวโน้มนี้เริ่มย้อนกลับเท่านั้น (และรุนแรงมาก) ด้วยการเลือกตั้งรัฐบาลใหม่ (นำโดยนาย เอ็บ) และการแต่งตั้งผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ (นายคุโรดะ) ซึ่งทั้งสองคนให้สัญญาว่าจะผ่อนคลายเชิงปริมาณอย่างมาก ดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นมีขนาดใหญ่เพียงใดและความผันผวนนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร

ผลกระทบที่แท้จริงเมื่อเทียบกับผลการแปล

เพื่อตรวจสอบผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นมันช่วยให้ใช้ตัวอย่างพื้นฐาน สมมติว่าเรามีอัตราแลกเปลี่ยนที่ 120 เยนต่อดอลลาร์และผู้ผลิตรถยนต์ญี่ปุ่นสองรายที่ขายรถยนต์ในสหรัฐอเมริกา บริษัท A สร้างรถยนต์ในญี่ปุ่นจากนั้นส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาและ บริษัท B ได้สร้างโรงงานในสหรัฐอเมริกาเพื่อให้รถยนต์ที่ขายมีการผลิตที่นั่นด้วย ทีนี้สมมติว่าต่อไปจะคิดค่าใช้จ่าย บริษัท A 1.2 ล้านเยนเพื่อสร้างรถยนต์มาตรฐานในญี่ปุ่น (ประมาณ 10, 000 ดอลลาร์ที่อัตราแลกเปลี่ยนที่ 120 เยน / ดอลลาร์) และ บริษัท B $ 10, 000 เพื่อสร้างแบบจำลองที่คล้ายกันในสหรัฐอเมริกา จากนั้นต้นทุนต่อคันจะเท่ากัน เนื่องจากรถยนต์ทั้งสองคันมีลักษณะและคุณภาพใกล้เคียงกันในที่สุดสมมติว่าพวกเขาขายกันในราคา $ 15, 000 นั่นหมายความว่าทั้งสอง บริษัท จะทำกำไร $ 5, 000 สำหรับยานพาหนะซึ่งจะกลายเป็น 600, 000 เยนเมื่อส่งตัวกลับญี่ปุ่น

สถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนเป็นเยน / ดอลลาร์

ทีนี้มาดูสถานการณ์ที่ค่าเงินเยนแข็งค่าเป็น 100 เยน / ดอลลาร์ เนื่องจากยังมีค่าใช้จ่าย บริษัท A 1.2 ล้านเยนในการผลิตรถยนต์ในญี่ปุ่นและเนื่องจากเงินเยนแข็งค่าขึ้นตอนนี้รถยนต์ราคา 12, 000 ดอลลาร์ในแง่ดอลลาร์ (1.2 ล้านเยนหารด้วย 100 เยน / ดอลลาร์) แต่ บริษัท B ยังคงผลิตได้ที่ $ 10, 000 ต่อคันเนื่องจากผลิตในประเทศและไม่ได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน หากรถยนต์ยังคงขายที่ $ 15, 000 บริษัท A จะทำกำไรได้ $ 3, 000 ต่อคัน ($ 15, 000 - $ 12, 000) ซึ่งจะมีมูลค่า 300, 000 เยนที่ 100 เยนต่อดอลลาร์ แต่ บริษัท B จะยังคงทำกำไรได้ $ 5, 000 ต่อคัน ($ 15, 000 - $ 10, 000) ซึ่งจะมีมูลค่า 500, 000 เยน ทั้งคู่จะทำเงินได้น้อยลงในรูปของเงินเยน แต่การปฏิเสธสำหรับ บริษัท A จะรุนแรงกว่านี้มาก แน่นอนว่าการกลับรายการจะเป็นจริงเมื่อแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนกลับตัว

สถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 100 เยน / ดอลลาร์

หากเงินเยนอ่อนตัวลงถึง 140 เยน / ดอลลาร์ตัวอย่างเช่น บริษัท A จะสร้างรายได้ 900, 000 ต่อคันในขณะที่ บริษัท B จะทำเงินได้เพียง 700, 000 เยนต่อคัน ทั้งสองจะดีกว่าในแง่เยน แต่ บริษัท A จะมากกว่านั้น

สถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 140 เยน / ดอลลาร์

สถานการณ์เหล่านี้แสดงให้เห็นถึงอัตราแลกเปลี่ยนที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ บริษัท A เนื่องจาก บริษัท A มีความไม่ตรงกันระหว่างสกุลเงินที่ผลิตและสกุลเงินที่ขายผลกำไรจะได้รับผลกระทบทั้งสองสกุลเงิน แต่ บริษัท B เผชิญกับผลการแปลเพียงอย่างเดียวเนื่องจากความสามารถในการทำกำไรในรูปดอลลาร์นั้นไม่ได้รับผลกระทบเฉพาะเมื่อ บริษัท รายงานผลประกอบการเป็นเงินเยนหรือพยายามส่งเงินกลับประเทศญี่ปุ่นให้กับประเทศญี่ปุ่น

The Hollowing Out of Japan

ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างมากในช่วง 10 ปีหลังจาก Plaza Accord และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ตามมาทำให้ผู้ผลิตชาวญี่ปุ่นหลายคนต้องพิจารณารูปแบบการส่งออกอาคารในญี่ปุ่นและขายในต่างประเทศ สิ่งนี้มีผลกระทบต่อการทำกำไร ญี่ปุ่นได้หายไปจากตำแหน่งอย่างรวดเร็วในฐานะผู้ผลิตต้นทุนต่ำไปยังที่ซึ่งแรงงานมีราคาค่อนข้างสูง แม้จะไม่มีผลกระทบของผลกระทบที่กล่าวถึงข้างต้นมันก็กลายเป็นถูกกว่าในการผลิตสินค้าในต่างประเทศ

นอกจากนี้มันก็กลายเป็นความท้าทายทางการเมืองในการส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐอเมริกาที่มีการแข่งขันในท้องถิ่น ชาวอเมริกันเป็นพยาน บริษัท ต่าง ๆ เช่น Sony (SNE), Panasonic และ Sharp กลืนกินอุตสาหกรรมการผลิตรายการโทรทัศน์ของพวกเขาและพวกเขาลังเลที่จะปล่อยให้สิ่งเดียวกันเกิดขึ้นกับอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์อื่น ๆ เช่นรถยนต์ ดังนั้นช่วงเวลาของความตึงเครียดทางการเมืองรอบ ๆ การค้าจึงเกิดขึ้นซึ่งมีอุปสรรคใหม่ ๆ ในการส่งออกของญี่ปุ่นเช่นโควต้าสมัครใจสำหรับรถยนต์และการ จำกัด การส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาเพื่อจำหน่าย

บริษัท ญี่ปุ่นตอนนี้มีสองเหตุผลที่ดีในการสร้างโรงงานในต่างประเทศ มันจะนำไปสู่การทำกำไรที่มั่นคงมากขึ้นเมื่อเผชิญกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่แน่นอนและลดต้นทุนแรงงานที่เพิ่มขึ้น โตโยต้าเป็นตัวอย่างที่คลาสสิก

สไลด์ด้านล่างมาจากการนำเสนอผลการดำเนินงานประจำปี FY1919 ของโตโยต้า มันแสดงรายละเอียดการแยกระหว่าง (a) จำนวนรถยนต์ที่ บริษัท ผลิตในญี่ปุ่นและต่างประเทศและ (b) รายได้ที่สร้างขึ้นในญี่ปุ่นและต่างประเทศ ประการแรกข้อมูลแสดงว่ารายได้ส่วนใหญ่ของ บริษัท มาจากนอกประเทศญี่ปุ่น แต่เรายังทราบด้วยว่ารถยนต์ส่วนใหญ่ที่สร้างขึ้นนั้นผลิตในต่างประเทศ ในขณะที่ บริษัท อาจยังคงเป็นผู้ส่งออกสุทธิและในขณะที่วิวัฒนาการอาจเกิดขึ้นในช่วงระยะเวลานานการสำเร็จการศึกษาเพื่อมุ่งเน้นการผลิตในต่างประเทศนั้นชัดเจน

ผู้ผลิตบางรายในญี่ปุ่นไม่ใช่ผู้ส่งออกรายใหญ่และไม่ใช่ผู้ส่งออกทั้งหมดในญี่ปุ่นที่ก้าวร้าวเหมือนกับโตโยต้าและอุตสาหกรรมยานยนต์ในการเคลื่อนย้ายการผลิตในต่างประเทศ อย่างไรก็ตามมันเป็นแนวโน้มในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมา แผนภูมิด้านล่างรวมข้อมูลจากหน่วยงานรัฐบาลสองแห่งเพื่อแสดงจุดนี้ ดูรายได้จาก บริษัท ย่อยในต่างประเทศของผู้ผลิตญี่ปุ่นและแบ่งตามรายได้รวมของ บริษัท เดียวกันเหล่านั้นในช่วงปี 1997 ถึง 2014

รายได้ของ บริษัท ย่อยในต่างประเทศคิดเป็นร้อยละของยอดรวม

กราฟแสดงให้เห็นว่าหลังจากการสิ้นสุดของการแข็งค่าของเงินเยนที่ยิ่งใหญ่เป็นครั้งแรกอัตราส่วนของยอดขายของ บริษัท ย่อยในต่างประเทศเพิ่มขึ้นจาก 8% เป็นเกือบ 30% ภายในสิ้นปี 2557 กล่าวอีกอย่างหนึ่งคือผู้ผลิตญี่ปุ่นจำนวนมากขึ้น ขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศและสร้างผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาขาย

อย่างไรก็ตามปัญหาของรุ่นนี้ก็คือมันทำให้เศรษฐกิจญี่ปุ่นทรุดฮวบลง ขณะที่โรงงานย้ายไปต่างประเทศมีงานให้บริการในประเทศญี่ปุ่นน้อยลงซึ่งส่งผลให้ค่าแรงลดลงและทำให้เศรษฐกิจภายในประเทศเสียหาย แม้แต่ผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิตก็รู้สึกได้ถึงผลกระทบจากการใช้จ่ายของผู้บริโภค

มันเกี่ยวกับพลังงานนิวเคลียร์

อัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยสำคัญในการหารือเกี่ยวกับความมั่นคงด้านพลังงานเนื่องจากประเทศไม่มีทรัพยากรธรรมชาติเช่นน้ำมัน สิ่งใดก็ตามที่ประเทศไม่สามารถผลิตผ่านแหล่งพลังงานหมุนเวียนเช่นพลังงานน้ำแสงอาทิตย์และพลังงานนิวเคลียร์จะต้องนำเข้า เนื่องจากเชื้อเพลิงฟอสซิลที่นำเข้าส่วนใหญ่เหล่านี้มีราคาเป็นดอลลาร์ (และผันผวนอย่างมาก) อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน / ดอลลาร์สามารถสร้างความแตกต่างอย่างมาก

แม้หลังจากเกิดภัยพิบัติสามครั้งจากแผ่นดินไหวขนาดใหญ่สึนามิและการล่มสลายของนิวเคลียร์ที่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2554 รัฐบาลและผู้ผลิตของประเทศต่างก็กระตือรือร้นที่จะให้เครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์กลับมาทำงานอีกครั้ง ในขณะที่โครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณของรัฐบาลประสบความสำเร็จในการอ่อนค่าลงของเงินเยนตั้งแต่ปี 2555 แต่ในทางกลับกันก็คือการนำเข้ามีราคาสูงขึ้นเนื่องจากการอ่อนค่าลง หากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในขณะที่เงินเยนยังอ่อนค่าลงก็จะส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตของผู้ผลิตในประเทศ (และครัวเรือนผู้ขับขี่รถยนต์และการบริโภค)

บรรทัดล่าง

การแข็งค่าของเงินเยนเทียบกับดอลลาร์หลังจากที่ Plaza Accord และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ตามมาได้สนับสนุนให้มีการปรับสมดุลของอุตสาหกรรมการผลิตของญี่ปุ่นจากการมุ่งเน้นไปที่การผลิตในประเทศและการส่งออกเป็นที่การผลิตได้เปลี่ยนไปในต่างประเทศ สิ่งนี้มีผลต่อการจ้างงานและการบริโภคภายในประเทศและแม้กระทั่งผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิต ในขณะที่ บริษัท ต่าง ๆ มีความมั่นคงมากขึ้นเนื่องจากพวกเขามีความเสี่ยงต่อผลกระทบด้านลบจากการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนน้อยลง แต่ความมั่นคงในอนาคตของเศรษฐกิจภายในประเทศยังไม่แน่นอน