วิธีอ่านราคาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับความนิยมแบบ over-the-counter (OTC) ที่อนุญาตให้แลกเปลี่ยนการชำระเงินคงที่สำหรับการชำระเงินลอยตัว (มักเชื่อมโยงกับ LIBOR) ธุรกิจทั่วโลกเข้าสู่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันหรือเพื่อประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ย (ดูข้อมูลที่เกี่ยวข้อง: วิดีโออธิบายการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยและวิธีการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย) เราอธิบายวิธีอ่านการเสนอราคาอัตราดอกเบี้ย

จัดหาข้อมูลของคุณ

เว็บไซต์หลายแห่งเสนอราคาสำหรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย นี่คือตัวอย่างราคาสำหรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย 10 ปีจากสองไซต์:

barchart.com

ycharts.com

การอ่านข้อมูล

รายละเอียดที่แสดงในใบเสนอราคาประกอบด้วยมาตรฐานเปิดสูงต่ำและปิดตามมูลค่าการซื้อขายรายวัน โปรดทราบว่าหน่วยสำหรับการเสนอราคาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคือ "เปอร์เซ็นต์ (%)" ซึ่งระบุอัตราดอกเบี้ยรายปี ดังนั้นมูลค่า 1.96 จริง ๆ แล้วหมายถึงอัตราดอกเบี้ยรายปี 1.96% ในขณะที่ใช้สิ่งนี้เป็นรายไตรมาสหรือครึ่งปีอัตรานี้จะต้องมีการลดขนาดให้พอดีกับระยะเวลา

ค่าใด ๆ ที่ระบุถึงตัวเลขการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ (เช่น% เปลี่ยนจากปิดก่อนหน้าหรือเปลี่ยน% จาก 52 สัปดาห์สูงสุด / ต่ำ) ต้องดูอย่างระมัดระวัง ตัวอย่างเช่นในใบเสนอราคาแผนภูมิ y เขตข้อมูลสุดท้าย“ เปลี่ยนจากก่อนหน้า” แสดง -1.51% นี่คือการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ = (ค่าสุดท้าย / ค่าก่อนหน้า -1) * 100% = (1.96 / 1.99-1) * 100% = -1.51% นี่ไม่ใช่การลบแบบง่าย เนื่องจากเราเปรียบเทียบค่าเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ที่รายงานจึงเป็นเปอร์เซ็นต์ของเปอร์เซ็นต์

ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับรายละเอียดที่ครอบคลุมโดยผู้ให้บริการข้อมูลแต่ละรายสามารถมีฟิลด์เพิ่มเติมเช่นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานและค่าเฉลี่ย 100 วันของค่าที่ยกมา

เขตข้อมูลที่สำคัญที่สุดซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดที่สนใจมองหาในใบเสนอราคาคือการเสนอราคาและถามค่า นี่คือค่าที่ใช้สำหรับการซื้อขายหรือธุรกรรม

ทำความเข้าใจกับการเสนอราคาเพื่อแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

เพื่อให้เข้าใจถึงการเสนอราคาสำหรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสมมติว่า บริษัท CFO ต้องการทุน 500 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 10 ปี เธอสามารถกู้เงินหรือออกหลักทรัพย์เช่นธนบัตรเพื่อรับทุนที่ต้องการ เธอชอบสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยคงที่เพื่อป้องกันการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเป็นระยะ ๆ แต่ปัจจุบันมีตัวเลือกในการออกตั๋วเงินอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเท่านั้น

เธอตัดสินใจที่จะออกธนบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัว LIBOR บวก 100 คะแนนตามเกณฑ์พื้นฐาน) และเข้าทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยลอยตัว / รับแบบลอยตัวเพื่อรับความคุ้มครองจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่หลากหลาย

เธอติดต่อตัวแทนจำหน่ายแลกเปลี่ยนที่เสนอราคาสำหรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยดังต่อไปนี้:

สมมติว่าอัตราดังกล่าวเป็นอัตรารายครึ่งปีตามจริง / 365 เทียบกับอัตรา LIBOR หกเดือน (ตามเงื่อนไขโดยดีลเลอร์)

1. ผู้ใช้ปลายทาง (เช่น CFO) ที่ประสงค์จะจ่ายคงที่ (และรับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว) จะทำการชำระเงินรายครึ่งปีให้กับตัวแทนจำหน่ายตามอัตรา 2.20% ต่อปี (อัตราการขอ) ตามแบบแผนจริง / 365 วัน ผู้ใช้ปลายทางที่ต้องการจ่ายลอยตัว (และรับอัตราคงที่) จะได้รับการชำระเงินจากตัวแทนจำหน่ายตามอัตรา 2.05% ต่อปี (อัตราการเสนอราคา) ตัวแทนจำหน่ายมีการแพร่กระจาย (2.20-2.05 = 0.15% = 15 คะแนนพื้นฐาน) ซึ่งเป็นค่าคอมมิชชั่นของเขา (โปรดดู: คำจำกัดความของ Market Maker)

CFO จะเข้าสู่หมวดหมู่แรกของการแลกเปลี่ยนแบบ "จ่ายคงที่รับแบบลอยตัว" สำหรับความต้องการของเธอ เธอจะได้รับอัตรา LIBOR จากดีลเลอร์และจ่าย 2.2% ให้กับดีลเลอร์ในจำนวนเงินประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ ตั๋วเงินอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ออกจะจ่าย LIBOR + 1% ให้กับผู้ถือบันทึก เจ้าหนี้สุทธิที่มีประสิทธิภาพ = + LIBOR - 2.2% - (LIBOR + 1%) = - 3.2% (ลบหมายถึงเจ้าหนี้)

หรืออาจจะมีการเสนอราคาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในแง่ของสเปรดแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่าสเปรดของการแลกเปลี่ยนในการอ้างถึงการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่สเปรดที่เสนอราคาขอของมูลค่าที่ยกมาแลกเปลี่ยน เป็นจำนวนเงินต่างกันที่ควรเพิ่มเข้ากับอัตราผลตอบแทนของตราสารที่ไม่มีความเสี่ยงซึ่งมีระยะเวลาการถือครองคล้ายกัน ตัวอย่างเช่นสมมติว่า T-Bill 10 ปีให้ผลตอบแทน 4.6% การเสนอราคาล่าสุดของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย 10 ปีที่มีส่วนต่างของการแลกเปลี่ยนที่ 0.2% จะหมายถึง 4.6% + 0.2% = 4.8% (ดูที่เกี่ยวข้อง: ความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับหลักทรัพย์ธนารักษ์)

บรรทัดล่าง

การเสนอราคาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะแตกต่างจากราคามาตรฐานของเครื่องมือการซื้อขายทั่วไป พวกเขาสามารถปรากฏงงงวยเนื่องจากคำพูดเป็นอัตราดอกเบี้ยได้อย่างมีประสิทธิภาพราคาอาจมีการเสนอเป็นสเปรดแลกเปลี่ยนและราคาอาจเป็นไปตามอนุสัญญาตลาด OTC ในท้องถิ่น ผู้เข้าร่วมการตลาดควรระมัดระวังในการทำความเข้าใจกับคำพูดก่อนที่จะเข้าทำสัญญาแลกเปลี่ยน