นักลงทุนควรเตรียมรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะมาถึง

สำหรับปีที่ผ่านมามอร์แกนสแตนลีย์ได้ออกคำเตือนที่ถูกต้องอย่างน่าทึ่งว่าผลประกอบการของ บริษัท โดยเฉพาะจาก บริษัท ในดัชนี S&P 500 (SPX) จะประสบกับการเติบโตที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ตอนนี้มอร์แกนสแตนลีย์กำลังคาดการณ์ว่าภาวะถดถอยของรายได้หรือการลดลงของผลกำไรนั้นจะคงอยู่ตลอดปี 2562 และอาจเป็นมากกว่านั้น

"กำไรลดลงเร็วกว่าที่เราคาดไว้การแก้ไขรายได้ในช่วงเดือนที่ผ่านมานั้นเป็นลบมากกว่าที่เราคาดไว้" ไมเคิลวิลสันหัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของสหรัฐที่ Morgan Stanley กล่าวในบันทึกของลูกค้าที่ CNBC กล่าว ส่วนที่เหลือของ Wall Street ดูเหมือนจะมาถึงจุดชมวิวของ Wilson ตามที่สรุปไว้ในตารางด้านล่าง

2019 รายได้: จากไม่ดีไปถึงแย่ลง

• S&P 500 กำไรตกลงมา YOY ใน 1Q 2019 สำหรับการลดลงครั้งแรกนับตั้งแต่ 2Q 2559 คาดว่าจะประกาศใน 6 ของ 11 S & P 500 อุตสาหกรรมภาคการเสื่อมสภาพตามรายได้เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

เนื่องจากหลักฐานที่แสดงว่าการประมาณการกำไรมีการกัดเซาะอย่างรวดเร็วเพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้วิลสันได้ให้คำแนะนำแก่นักลงทุนในการละทิ้งหุ้นสหรัฐโดยพิจารณาจากอัตราการเติบโตของผลประกอบการที่คาดว่าจะยังคงเป็นบวก ในขณะนั้นเขาคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้นระหว่าง 1.3% และ 3.5% YOY ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2562 ต่อรายงานก่อนหน้านี้

สาเหตุหลักของการมองโลกในแง่ร้ายที่เพิ่มขึ้นของวิลสันคือ "การแก้ไขความกว้างของรายได้" ดังกล่าวข้างต้น นี่คืออัตราส่วนของคำแนะนำเชิงบวกต่อกำไรที่ออกโดย บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับผลลัพธ์ที่กำลังจะมาถึง บริษัท ส่วนใหญ่พยายามที่จะจัดการกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์และนักลงทุนที่ลดลงเพิ่มอัตราต่อรองที่ผลลัพธ์ที่แท้จริงจะชนะประมาณการ

ตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2548 ตัวบ่งชี้ความกว้างของการแก้ไขรายได้มีการอ่านค่าเฉลี่ย 2.54 โดยอ้างอิงจากข้อมูลจาก FactSet Research Systems และแผนก Refinitiv ของ Thomson Reuters ตามที่ BI อ้างถึง สำหรับไตรมาสแรกของปี 2562 อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 3.63 ณ วันที่ 31 มกราคมซึ่งนับว่าสูงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2559 ในไตรมาสที่สองของปี 2559 เป็นครั้งสุดท้ายที่กำไรของ S&P 500 ลดลงตามเกณฑ์ YOY

วิลสันยังสงสัยว่าความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนจะได้รับการแก้ไขอย่างน่าพอใจ เขาเชื่อว่าความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจระหว่างสองประเทศที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้รับความเสียหายถาวรและ บริษัท สหรัฐมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

มอร์แกนสแตนลีย์เตือนเมื่อต้นเดือนมกราคมว่าความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551“ การลดลงอย่างรวดเร็วของรายได้ล่วงหน้า” ส่ง S&P 500 กลับไปสู่ระดับต่ำสุดของเดือน ธ. ค. 2018 ถูกทำนายในรายงานนี้เช่นกันจากทีมของ Wilson

ในขณะเดียวกันการเติบโตของผลประกอบการและสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนจะเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้นในปี 2562 ตามรายงานของ Goldman Sachs พวกเขายังคงค่อนข้างรั้นอย่างไรก็ตามคาดการณ์การเติบโตของกำไรสุทธิทั้งปี 2562 ที่ 6% สำหรับ S&P 500 และเติบโต 3% ในสถานการณ์อนุรักษ์นิยม

ประมาณการล่าสุดจากนักวิเคราะห์หุ้นคาดการณ์ว่า S&P 500 EPS จะลดลง 0.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YOY) ในไตรมาสแรกของปี 2562 ต่อ FactSet ซึ่งรายงานโดย CNBC

มองไปข้างหน้า

วิลสันแนะนำหุ้นที่ประเมินมูลค่าต่ำกว่าในอดีตเมื่อเทียบกับตลาดมีการปรับฐานรายได้ดีกว่าตลาดและส่งมอบผลตอบแทนที่แย่กว่าตลาดตั้งแต่จุดสูงสุด ตั้งแต่วันที่ 7 มกราคมหุ้นที่ผ่านเกณฑ์การคัดกรองเหล่านี้กลับมา 11% เมื่อเทียบกับ 7% สำหรับ S&P 500 ในบรรดา AT&T Inc. (T), CarMax Inc. (KMX), Sherwin-Williams Co. (SHW) และ United Rentals Inc. (URI) ต่อ BI