ประวัติความเป็นมาของสัญญาตัวเลือก

เครื่องมือทางการเงินที่มีการรายงานมากที่สุดที่นักลงทุนเคยได้ยินเกี่ยวกับข่าวธุรกิจคือตัวเลือกหุ้นและฟิวเจอร์ส นักลงทุนและเทรดเดอร์ที่จริงจังหลายคนตื่นขึ้นมาในตอนเช้าและแอบมองที่ฟิวเจอร์สหุ้นเพื่อดูว่าตลาดจะเปิดเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า คนอื่น ๆ อาจดูที่ราคาของสัญญาซื้อขายน้ำมันหรือสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ เพื่อดูว่าสามารถทำเงินได้หรือไม่โดยการป้องกันความเสี่ยงการเดิมพันของพวกเขาในระหว่างวันซื้อขาย

คุณอาจถือว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือตลาดออปชั่นเหล่านี้เป็นอีกหนึ่งเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนที่ผู้เชี่ยวชาญด้านวอลล์สตรีทสร้างขึ้นเพื่อจุดประสงค์ที่ไม่เป็นธรรม แต่คุณจะผิดถ้าคุณทำเช่นนั้น ในความเป็นจริงสัญญาออปชั่นและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้มีต้นกำเนิดมาจาก Wall Street เลย เครื่องมือเหล่านี้ติดตามรากของพวกเขาย้อนหลังไปหลายร้อยปี - นานก่อนที่พวกเขาจะเริ่มทำการซื้อขายอย่างเป็นทางการในปี 1973

สินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าช่วยให้ผู้ถือสามารถซื้อหรือขายสินค้าจำนวนหนึ่งในกรอบเวลาที่แน่นอนสำหรับราคาเฉพาะ สินค้าโภคภัณฑ์ ได้แก่ น้ำมันข้าวโพดข้าวสาลีก๊าซธรรมชาติทองคำโปแตชและสินทรัพย์อื่น ๆ ที่มีการซื้อขายอย่างหนัก ตราสารอนุพันธ์เหล่านี้มักจะถูกใช้โดยผู้เข้าร่วมการตลาดในวงกว้างตั้งแต่นักเก็งกำไรวอลล์สตรีทไปจนถึงเกษตรกรที่ต้องการสร้างความมั่นใจในผลกำไรที่สม่ำเสมอในสินค้าเกษตรของพวกเขา

ชาวญี่ปุ่นให้เครดิตกับการสร้างการแลกเปลี่ยนสินค้าที่ใช้งานได้อย่างสมบูรณ์เป็นครั้งแรกในช่วงปลายศตวรรษที่ 17 เวลาชนชั้นสูงที่เรียกว่าในญี่ปุ่นในเวลานั้นเป็นที่รู้จักกันในนาม "ซามูไร" ในช่วงเวลานี้ซามูไรได้รับค่าจ้างไม่ใช่ข้าวเยนสำหรับบริการของพวกเขา พวกเขาต้องการควบคุมตลาดข้าวโดยที่การแลกเปลี่ยนข้าวและการเป็นนายหน้าเกิดขึ้น ด้วยการสร้างตลาดอย่างเป็นทางการซึ่งผู้ซื้อและผู้ขายจะ "แลกเปลี่ยน" เพื่อขายข้าวซามูไรจะได้รับผลกำไรบนพื้นฐานที่สอดคล้องกันมากขึ้น การทำงานอย่างใกล้ชิดกับนายหน้าซื้อขายข้าวคนอื่นซามูไรเริ่ม "แลกเปลี่ยนข้าว Dojima" ในปี 2240 ระบบนี้แตกต่างจากการแลกเปลี่ยนทางการเกษตรในญี่ปุ่นปัจจุบันคือการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ในคันไซ

ตลาดซื้อขายล่วงหน้าในวันนี้มีความแตกต่างอย่างมากในขอบเขตและความซับซ้อนจากระบบแลกเปลี่ยนสินค้าที่ก่อตั้งขึ้นครั้งแรกโดยญี่ปุ่น ในขณะที่คุณอาจสงสัยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีทำให้นักลงทุนทั่วไปสามารถเข้าถึงตัวเลือกการซื้อขายและฟิวเจอร์สได้มากขึ้น ตัวเลือกและฟิวเจอร์สส่วนใหญ่ดำเนินการทางอิเล็กทรอนิกส์และผ่านหน่วยงานหักบัญชีที่เรียกว่า Options Clearing Corporation (OCC) คุณสมบัติอีกอย่างของตัวเลือกในปัจจุบันและตลาดซื้อขายล่วงหน้าคือการเข้าถึงทั่วโลก ประเทศสำคัญส่วนใหญ่มีตลาดซื้อขายล่วงหน้าและการแลกเปลี่ยนซื้อขายสินค้าต่าง ๆ ตั้งแต่สินค้าสภาพอากาศหุ้นและตอนนี้แม้แต่ภาพยนตร์ฮอลลีวูดก็กลับมา ตลาดซื้อขายล่วงหน้านั้นเหมือนกับตลาดหุ้นที่มีความกว้างทั่วโลก โลกาภิวัตน์ของการแลกเปลี่ยนล่วงหน้าไม่ได้โดยไม่มีความเสี่ยง ดังที่เราเห็นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาจิตวิทยาตลาดและปัจจัยพื้นฐานกลับกลายเป็นอย่างมากเนื่องจากตราสารอนุพันธ์ หากไม่ใช่เพื่อการแทรกแซงของรัฐบาลผลลัพธ์ของตลาดสต็อกและฟิวเจอร์สอาจแย่กว่านี้มาก

ตัวเลือกหุ้น

ตัวเลือกแรกถูกใช้ในกรีซโบราณเพื่อคาดการณ์การเก็บเกี่ยวมะกอก แม้กระนั้นสัญญาตัวเลือกที่ทันสมัยมักหมายถึงหุ้น ตัวเลือกหุ้นคืออะไรและพวกเขามาจากที่ไหน? ใส่เพียงแค่สัญญาออปชั่นหุ้นให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการซื้อหรือขายจำนวนหุ้นที่กำหนดไว้สำหรับราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในช่วงเวลาที่กำหนด ตัวเลือกดูเหมือนจะเปิดตัวในสิ่งที่ถูกอธิบายว่าเป็น "ร้านขายของฝาก"

ร้านขายถังในอเมริกาในปี 1920 ได้รับการขนานนามจากชายชื่อเจสซี่ลิเวอร์มอร์ ลิเวอร์มอร์คาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาหุ้น เขาไม่ได้เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่เขาเดิมพัน แต่คาดการณ์ราคาในอนาคตของพวกเขา ในช่วงเริ่มต้นอาชีพของเขาเขาเป็นเจ้ามือรับแทงพนันตัวเลือกหุ้นโดยการข้ามด้านของใครก็ตามที่คิดว่าหุ้นตัวใดตัวหนึ่งอาจเพิ่มหรือลดราคา หากมีใครบางคนเข้ามาหาเขาเพื่อเก็งกำไรหุ้นของ บริษัท XYZ กำลังจะขึ้นไปเขาจะรับการค้าอีกด้านหนึ่ง

ปรัชญาการลงทุนของเจสซีลิเวอร์มอร์ไม่อาจป้องกันได้ แต่เขาก็ยังจำได้ว่าเป็นหนึ่งในผู้ค้าที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

ร้านขายของเมื่อวานนี้เปรียบได้กับร้านค้าผิดกฎหมายที่ทันสมัยกว่าเรียกว่าห้องต้ม ทั้งสองมีกิจกรรมการซื้อขายที่ผิดกฎหมายที่เป็นแกนหลักของพวกเขา ภาพยนตร์เรื่อง "Boiler Room" ในปี 2000 แสดงให้เห็นว่านายหน้าซื้อขายหุ้นสร้างความต้องการสินค้าปลอมใน บริษัท ที่มีรายได้ไม่แน่นอน - ถ้ามี ในที่สุด บริษัท เหล่านี้ก็จะดำเนินต่อไปและโบรกเกอร์ที่ไร้ยางอายจะเก็บเงินที่ใช้ในการซื้อหุ้นในราคาที่สูงเกินจริง ในบางโอกาสโบรกเกอร์จะทำ บริษัท ที่ไม่เคยมีอยู่และนำเงินมาลงทุน

ในการเริ่มต้นตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าและตลาดตัวเลือกหุ้นถูกรบกวนด้วยกิจกรรมที่ผิดกฎหมายอาละวาด ทุกวันนี้ออปชั่นมีการซื้อขายกันอย่างแพร่หลายใน Chicago Board of Options Exchange (CBOE) เช่นเดียวกับตลาดหุ้นตลาดหุ้นออปชั่นมีการตรวจสอบอย่างละเอียดจากหน่วยงานกำกับดูแลเช่น SEC และในบางกรณี FBI ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในปัจจุบันมีการควบคุมอย่างเข้มงวดเช่นกัน กฎหมายว่าด้วยการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ห้ามมิให้มีการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผิดกฎหมายและกำหนดขั้นตอนเฉพาะที่จำเป็นในอุตสาหกรรมผ่านคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า หน่วยงานกำกับดูแลมีความกังวลกับปัญหาที่หลากหลายซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากลักษณะการใช้คอมพิวเตอร์อย่างสูงของสภาพแวดล้อมการซื้อขายในปัจจุบัน การตรึงราคาและการสมรู้ร่วมคิดยังคงเป็นประเด็นที่หน่วยงานพยายามที่จะห้ามเพื่อสร้างสนามเด็กเล่น "แม้แต่" สำหรับนักลงทุนทั้งหมด

บรรทัดล่าง

ทางเลือกในวันนี้และตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีต้นกำเนิดมาหลายศตวรรษแล้ว สิ่งนี้อาจสร้างความประหลาดใจให้นักลงทุนบางคนที่คิดว่าฟิวเจอร์สต็อกและตัวเลือกต่าง ๆ เป็นโดเมนเดียวของโบรกเกอร์วอลล์สตรีท The Chicago Board Options Exchange (CBOE) - ตลาดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับตัวเลือกหุ้น - วิวัฒนาการมาจากผู้บุกเบิกตลาดแรก ๆ เช่น Jesse Livermore ตลาดซื้อขายล่วงหน้าแห่งแรกสร้างขึ้นโดยซามูไรญี่ปุ่นที่หวังจะขายที่ตลาดข้าวในขณะที่ตัวเลือกต่างๆสามารถตรวจสอบย้อนกลับไปที่การค้ามะกอกในกรีซโบราณ ในขณะที่เครื่องมือเหล่านี้มีต้นกำเนิดมาหลายร้อยปีมาแล้วในโลกที่แตกต่างอย่างมากจากของเราการใช้งานอย่างต่อเนื่องและความนิยมของพวกเขาเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงประโยชน์ที่ได้รับอย่างต่อเนื่อง