มอร์แกนสแตนลีย์ (MS) ซึ่งมีมูลค่าตลาดถึง 71 พันล้านเหรียญสหรัฐน้อยกว่าหนึ่งในห้าของผู้นำด้านการธนาคารเจพีมอร์แกนเชสแอนด์โค (JPMorgan Chase & Co. (JPM)) เป็นนักแสดงที่แย่ที่สุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ในปี 2562 ปี. มันไม่ได้เป็นปีที่ง่ายสำหรับอุตสาหกรรมการเงินโดยทั่วไป แต่ Morgan Stanley ต้องเผชิญกับการลดลงของรายได้ในธุรกิจการซื้อขายหลักทรัพย์ที่สำคัญแม้ว่าตลาดหุ้นจะกลับมาหลังจากที่ตกต่ำในช่วงครึ่งหลังของปี 2018
นักลงทุน Morgan Stanley กำลังจับตามองอะไร
นักลงทุนจะมองหาสัญญาณการฟื้นตัวเมื่อธนาคารรายงานผลประกอบการไตรมาสสามซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในวันที่ 15 ตุลาคม Morgan Stanley เป็นผู้นำในตลาดหุ้นวอลล์สตรีทในการซื้อขายหุ้น นักลงทุนจะต้องการเห็นว่าธนาคารกำลังพยายามย้อนกลับแนวโน้มดังกล่าว
แต่พวกเขาจะมองหาหลักฐานที่แสดงว่าแผนการสร้างใหม่ของ James Gorman ซึ่งเป็นผู้ดูแลสายการบินครั้งแรกในปี 2010 กำลังช่วยกระจายธุรกิจของ บริษัท ในรูปแบบที่ช่วยให้ บริษัท สามารถดำเนินการได้ดีในตลาดทุกประเภท ส่วนหนึ่งของแผนดังกล่าวหมายถึงการมุ่งเน้นที่ธุรกิจที่สร้างค่าธรรมเนียมเช่นการบริหารความมั่งคั่งในขณะที่ปรับลดความเสี่ยงของธุรกิจการค้า
การประเมิน 3Q ของนักวิเคราะห์
ผลกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ Morgan Stanley ในไตรมาสปัจจุบันคาดว่าจะเติบโตเป็นศูนย์จากปีที่แล้ว การเงิน. ประมาณการดังกล่าวได้รับการปรับลดลงมากกว่า 6% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามผลประกอบการกลับมาประหลาดใจในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา รายได้ไตรมาสสามคาดว่าจะอยู่ที่ 1% ต่ำกว่าช่วงเวลาสามเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว
หากผลประกอบการเป็นไปตามที่คาดการณ์ก็จะลดลงเกือบ 5% จากไตรมาสที่สองซึ่งกำไรอยู่ที่ 1.23 ดอลลาร์ต่อหุ้นซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 8% รายรับซึ่งเข้ามาอยู่ที่ 10.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ได้รับผลกระทบจากรายรับจากการซื้อขายที่ลดลง 12% จากปีที่แล้ว รายรับจากการซื้อขายตราสารทุนในขณะที่ยังคงสูงที่สุดใน Wall Street ลดลง 14% ในขณะที่รายรับจากการซื้อขายตราสารหนี้ลดลงมากถึง 18% ซึ่งมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้สองเท่า
รายได้ตกต่ำในธุรกิจการค้าหลักทรัพย์
การลดลงของรายได้จากการซื้อขายหลักทรัพย์ไม่เลวร้ายนักเมื่อเทียบกับการลดลง 21% ในไตรมาสแรก แต่ก็ยังไม่เป็นสัญญาณที่ดีโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากคู่แข่งที่ Goldman Sachs Group Inc. (GS) รายงานว่าการซื้อขายหุ้นพุ่งขึ้น รายได้ ย้อนกลับไปในช่วงต้นปี 2010 Morgan Stanley ใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีอย่างหนักเพื่อปลดเปลื้อง Goldman จากตำแหน่งสูงสุดในการซื้อขายหุ้น นับตั้งแต่แซงหน้าคู่แข่ง Morgan Stanley ยังไม่ยอมสละมงกุฎ แต่ไม่ควรรับตำแหน่ง
Jon Pruzan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ของ บริษัท ได้ลดลงเมื่อไม่นานมานี้กล่าวว่า“ เราเป็นอันดับ 1 ของโลกและเรามีไตรมาสที่แข็งแกร่งมาก คู่แข่งของเราบางคนมาจากตำแหน่งที่อ่อนแอกว่าปีที่ผ่านมา” แต่การเป็นอันดับหนึ่งหมายถึงการดำเนินการเหมือนอันดับหนึ่งสิ่งที่นักลงทุนจะต้องการเห็นหลักฐานเพิ่มเติมเมื่อ บริษัท รายงานผลประกอบการในสองสามสัปดาห์
จุดประกายในการบริหารความมั่งคั่ง
ในขณะที่รายได้จากการซื้อขายลดลงในไตรมาสที่สองจุดสว่างรวมถึงการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ซึ่งสะท้อนถึงบทบาทของ Morgan Stanley ในฐานะหนึ่งในผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักของ IPO ของ Uber Technologies Inc. (UBER) รวมถึงการจัดการการลงทุนและการบริหารความมั่งคั่ง รายรับจากแผนกการบริหารความมั่งคั่งของธนาคารซึ่งมีมูลค่าเกือบ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับลูกค้าในสหรัฐเพิ่มขึ้น 2% เป็น 4.4 พันล้านดอลลาร์
นั่นทำให้รายได้จากการบริหารความมั่งคั่งของมอร์แกนสแตนลีย์อยู่ที่ประมาณ 43% ของรายได้ทั้งหมดซึ่งหมายความว่าธุรกิจการบริหารความมั่งคั่งของมันนั้นมานานตั้งแต่ปี 2549 เมื่อรายได้จากแผนกนี้มีเพียง 16.5% ของรายได้ทั้งหมด แต่มันสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ธนาคารได้ดำเนินการเพื่อกระจายไปสู่สายธุรกิจที่มีความเสี่ยงน้อยลงหลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551
มองไปข้างหน้า
แม้สัญญาณการเติบโตของภาวะถดถอยที่จะกดดันราคาสินทรัพย์และส่งผลกระทบต่อธุรกิจการบริหารความมั่งคั่งที่กำลังเติบโต แต่กอร์แมนก็มีมุมมองในแง่ดีว่าการปรับปรุงการดำเนินงานเช่นการเปลี่ยนไปใช้บัญชีที่มีค่าธรรมเนียมสามารถช่วยเพิ่มรายได้
